十月投资前瞻（之一）——dlsbxny-韭研公社

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十月投资前瞻（之一）——dlsbxny

雁行斜

明天一定赚的游资

2023-09-25 21:36:37

月度投资前瞻更新以来，写了六月的数字人，七月的无人驾驶，八月的政策底，九月的泛科技。基本都把握住了大方向，尤其是无人驾驶和泛科技。

市值九月末，还有三个交易日。简单做一下十月投资前瞻。

因为行情的不确定性以及假期的长期性，本次投资前瞻只是分享一个有一定机会的板块，不代表完全看好十月成为主线。

如果还有其他看好的方向，会在假期临近结束的时候或者节后几个交易日内更新（之二）。

电力设备新能源=dlsbxny=剁了sb新能源。

2021年下半年，风光储迎来牛市，拥锂为王；属于近年来持续性最强、强度最强的投资机会。

新能源行业从2021年下半年大牛之后，行业卷的令人发指，这一年半里持续下跌。

dlsbxny成了2022年和2023年新冠药和TMT的血包。

雪球大V省心省力，在天齐锂业亏损超百万。

所以，这个行业发展成什么样了？

一、行业发展：市场渗透率低、行业内分化

通过一个研报：《光伏行业2023年中报总结专题报告》-中原证券-2023 年 09 月 22 日。

光伏行业市场需求旺盛，板块业绩增速至逐季下滑趁势。2023 年上半年，A 股光伏样本公司实现营业总收入 6663.93 亿元，同比增长29.06%: 归属于上市公司股东的净利润 819.37 亿元，同比增长30.14%。分季度来看，2023Q1、Q2 分别实现营业总收入 3099.55亿元、3564.38 亿元，分别同比增长 37.93%和 20.62%; 对应归属于上市公司股东的净利润 424.69 亿元、394.68 亿元，分别同比增长61.97%和 7.38%。国内外旺盛的光伏装机需求奠定行业增长基础，但光伏产业链上游硅料供雪格局逐步扭转，产业链价格大幅下行，板块季度营收和净利润增速已快速收敛。

细分子行业差异显著，板块盈利能力有所回落。2023 年上半年，光伏产品制造端利润处于重新分配过程，上游的利润向中下游转移。石英塌、逆变器、光伏设备、光伏支架和导电银浆营收增速排名靠前，硅片和光伏背板营收出现负增长。石英塌、光伏支架、逆变器、太阳能电池片和光伏组件归母净利润增速靠前，光伏玻璃、硅料、光伏胶膜和光伏背板归母净利润出现负增长。光伏板块销售毛利率和销售净利率在 2023 年一季度创历史新高后，二季度掉头向下。板块销售费用率、管理费用率、财务费用率和研发费用率延续下行趋势，与行业的规模效应、经营效率提高有关。

光伏板块经营活动现金流同比有所走弱，资本开支保持旺盛。2023年上半年，光伏板块实现经营活动产生的现金流量净额 750.59 亿元，同比增长 21.34%。光伏胶膜、银浆、光伏背板等议价能力稍弱的辅材环节经营活动产生的现金净流量继续承压，市场竞争环境加剧增加产业链薄弱环节经营压力。2023 年上半年，光伏板块购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金以及投资活动产生的现金流量净额 964.21 亿元，同比增长 50.30%。硅料、硅片、电池组件四大主材环节以及市场容量较大的光伏玻璃、逆变器和光伏设备持续扩产。未来光伏行业将不可避免受到产能周期波动影响，行业长期发展回归技术选代和成本比拼。

投资建议:光伏板块估值水平较低反映了投资者对各种不利因素的悲观预期。但从长期来看，光伏行业市场渗透率较低、新电池技术不断选代。中国的头部光伏企业在全球范围内拥有技术领先优势、成本优势和品牌优势，有望穿越周期，实现持续成长。维持行业“强于大市”投资评级。建议投资者中期关注一体化组件厂、光伏玻璃、储能/微型逆变器和光伏设备各头部公司。

二、二级市场表现

光伏ETF：腰斩。

TCL中环：腰斩。

阳光电源：腰斩。

三、近期催化：

没啥催化其实。

跌不动了感觉。

我纯吹的。

感觉能反弹一大波。

硬说催化，都比较牵强。