独家：实锤供货华为Mate60，营收有望达250亿-韭研公社

登录注册

独家：实锤供货华为Mate60，营收有望达250亿

价值发现

2023-10-06 14:40:39

华为Mate60的供货商逐步浮出水面，研究发现，华为产业链有一家公司预期差极大，这家公司是水晶光电。

水晶光电供应华为Mate60全系列后置3D摄像头使用的半导体光学元器件产品，不同元器件种类供应比例不同。工作人员表示“一些窄带类的元器件供应份额可能有100%。一部华为Mate60手机的后置3D摄像头使用的半导体光学元器件和窄带类元器件的数量有很多个，虽然单个价值量不是很大，但由于数量非常多，这一块保守计算，水晶光电给一部华为Mate60手机的供货后置3D摄像头使用的半导体光学元器件和窄带类元器件价值量在100元，那么按照华为手机出货量5000万台计算，水晶光电在这一块的营收=5000万x100元=50亿，净利润按照10%计算，水晶光电这一块的净利润=5亿。

水晶光电参与华为智能眼镜的开发合作，且对华为超凡大师高阶产品都有原材料器件供应，水晶光电为华为供应诸多光学成像和半导体光学相关的光学元器件产品，主要用于智能终端。

水晶光电给华为的智能眼镜供货光学模组，而且水晶光电在华为智能眼镜中价值量巨大，而且水晶光电和华为智能眼镜是共同合作开发，水晶光电和华为公司绑定非常深（其他公司仅仅是部分供应，而水晶光电是和华为深度合作开发）。华为新一代智能眼镜将于 10 月 18 日面向欧盟地区推出。一副华为智能眼镜的硬件BOM成本在165美元，而水晶光电在一副华为智能眼镜的硬件BOM成本中供货价值量达到50美元，按照汇率，50美元=365元，按照华为智能眼镜全球出货3000万副计算，水晶光电供货量=365x3000万=109.5亿，按照10%净利润计算，水晶光电在华为智能眼镜光学模组方面的净利润=109.5亿x10%=10.95亿

水晶光电给华为mate 60等手机供货棱镜和微棱镜，微棱镜一颗20元，一部手机需要一共2颗棱镜和微棱镜以上，按照华为手机出货量在5000万台，水晶光电也给其他手机巨头供货微棱镜，其他手机合计5000万台左右，那么对应差不多就是1亿台手机，对应了2亿颗微棱镜（8月份开始，水晶光电的微棱镜月度产能已经提高到一千多万颗，明年必然能满足2亿颗以上的微棱镜产能需求），水晶光电在微棱镜这一块的营收=2亿x20元=40亿元，微棱镜由于技术壁垒很高（水晶光电在这一块市场份额非常大，基本是独家供应），净利润保守按照营收20%计算，那么，水晶光电在微棱镜这一块净利润=40亿x20%=8亿。

此外，水晶光电在车载领域也在发力。预计 2025 年 W-HUD 和 AR-HUD 将达 134 和 130 亿元，2021-25 年 CAGR分别为 30%和 82%，AR-HUD 赛道弹性高。水晶光电是国内最早量产 AR-HUD 的厂商，产品独家技术解决了阳光倒灌问题，TFT方案兼具成本优势。产品已搭载于红旗、长安深蓝等车型，同时逐步切入 W-HUD，已获得长城、比亚迪等多款车型定点。随着定点方案逐步量产，HUD 业务快速放量。

由于水晶光电和华为的深度合作，水晶光电在车载领域的产品极有可能和华为问界展开合作供应。