IDC数据显示，2023年第三季度PC出货量继续螺旋式下降，全球出货量6,820万台，同比下降7.6% ，但个人电脑出货量在过去两个季度均有增加，同比下降速度趋缓，这表明市场已经走出低谷。华泰证券认为，微软Copilot等AI应用有望成为本轮PC需求复苏重要推动力。

IDC全球移动和消费设备研究经理Jitesh Ubrani表示，PC行业正缓慢复苏，因为设备换机周期到来且Windows 10系统停用将有助于推动2024年下半年及以后的销售。但同时，PC行业仍将经历更多阵痛。行业的缓慢复苏进程使供应链有机会到中国以外的其他地区探索采购和生产选择，这可能成为未来的一个关键问题，仅次于人工智能在PC中的发展。

除出货量外，IDC数据显示，近几个月，PC库存也呈下降趋势，在大多数渠道中都接近健康水平。但定价的下行压力仍然存在，很可能仍是影响消费和商用市场的问题。尽管五大厂商中多数的出货在本季度都出现了两位数的下滑，但苹果公司出货量大幅下滑是由于与去年同期相比不利，其在2022年第三季度从COVID-19导致的停产中恢复，表现较好。此外，惠普的增长主要归功于库存的正常化。

此外，据华泰证券统计，从PC终端厂商来看，2Q23联想、戴尔等五家厂商PC业务收入合计环比+6.8%，实现1Q22以来首次环比正增长。根据彭博一致预期，2H23五家厂商PC业务收入合计同比降幅将由1H23的-23.8%收敛至-4.1%。同时，终端需求改善对上游芯片厂商业绩拉动已有体现，2Q23英伟达、Intel、AMD三家厂商客户端业务收入合计环比+12.8%。根据彭博一致预期，三家厂商2H23/2024年客户端业务收入有望实现11.4%/17.9%同比增长，微软Copilot等AI应用有望成为本轮PC需求复苏重要推动力。

除PC端外，手机业务也出现复苏迹象。根据BCI周度数据，自W32（8.7-8.13）以来国内安卓手机销量已连续8周出现同比正增长，市场需求复苏迹象显现，彭博一致预期预计2H23高通及联发科手机业务收入合计同比降幅将收窄至-5.7%，射频公司手机业务收入合计有望同比转正（+8.6%）。手机需求复苏节奏除受宏观经济等因素影响外，还与产品创新有关。华泰证券认为AI落地手机可有效提升用户使用体验，有望推动下一轮换机潮。