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算力+数据要素的央企龙头企业-易华录300212

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下海干活的公社达人

2023-10-13 17:53:38

$易华录(SZ300212)$ 国家对蓝光存储的定位及易华录（300212）该技术未来商业价值测算
近期，我与几个朋友在聊到易华录（300212）的几个关键点是，数据要素、蓝光技术、定增进展、资产重组。
今天这文章，主要就蓝光技术做一些分析，首先声明如下：
其一、写出来的内容，也仅仅是朋友之间的交流，依据也是公司对外发布的公开信息和靠谱的主流媒体上的一些信息。如果这些信息存在偏差，必然影响基础数据和依据，结论也就与真实情况存在很大差错。
其二，一个再好的贴子，浏览量也就几百或一两千，而浏览这帖子的都是有缘人，所以本着尽量客观真诚的心态完成这次分析。
其三，文中的观点是一家之言，请掌握的信息辩证看待，求同存异，将存疑点提出来，再一起讨论，请千万不要盲信，更不要作为操作依据。
最后，写贴码字不太容易，所以希望得到鼓励，或点赞，更希望能手动留言点赞，更希望一起交流。
在测算易华录在蓝光存储技术的商业价值之前，必须先回顾一下证券时报网10月11日晚上的文章，标题是“六部委发文推动易华录蓝光存储迎重要发展契机”，文章如下：
证券时报网讯，日前，工信部等六部门联合印发《算力基础设施高质量发展行动计划》（以下简称“行动计划”）。值得注意的是，本次行动计划提出了“全闪存+蓝光存储”的新存力架构，新架构中未提及磁存储，且首次从国家部委层面重点提及了蓝光存储的应用，意味着我国的存力布局正在往自主可控的方向大步迈进。
在蓝光存储领域，中国华录集团有限公司（以下简称“华录集团”）是我国掌握蓝光存储技术的核心企业，拥有全球领先、自主可控的蓝光存储软硬件技术完整产业链，填补了国内存储领域中磁光电混合存储的空白。
据了解，华录集团在国内光存储市场份额占比超过70%，旗下上市公司易华录是蓝光存储的核心业务载体。易华录基于蓝光存储开发的超级智能存储系统，可以实现多种存储介质的兼容纳管，全面融合光电磁存储介质优势。超级智能存储系统为易华录自主设计、研发，同时适配华为鲲鹏麒麟、长城飞腾麒麟、中科曙光海光麒麟等国产环境。完全能够满足关键存储部件自主研发制造的战略要求。
行动计划也对存力规划给出目标，至2025年存储总量需超过1800EB，其中先进存储容量占比超过30%，重点行业核心数据、重要数据灾备覆盖率达到100%。蓝光介质作为低成本绿色安全长期稳定的存储介质，是数据存储、归档、灾备的不二选择。基于新存力架构，不难看出，未来闪存介质将定位于热数据存储，而重点行业核心数据、重要数据灾备及其他冷数据归档存储将由蓝光介质作为载体。
目前，我国已建成的存力规模约1000EB，距离目标还有800EB的缺口。基于行动计划中提出的新存力架构，考虑存量替代，存储市场空间将达到1500EB，未来这部分市场需求将由闪存和蓝光存储来满足。保守预测重点行业核心数据、重要数据及其他需要保存的冷数据占整体存力的20%，即300EB，其中蓝光存储在初期可切分的市场预计占15%，市场空间可达450亿元。此外，因为蓝光存储能够完全匹配国家战略中对于数据灾备的要求，重要数据灾备将是蓝光存储的精准客户市场，按照短期内数据灾备需求占整体存力的1%的保守估计来测算，仅灾备需求的存力规模可达15EB，对应的蓝光存储市场可达150亿元。
作为光存储行业龙头，易华录于2019年起与华为在数据存储相关业务上展开合作，华为于2021年提出与易华录合作的“闪存＋蓝光存储”的存储创新方案。本次六部门联合印发的行动计划，对于公司整体业务和战略布局的下一步发展有极大的推动作用，且华录集团正在并入中国电科集团进程中，相信未来在中国电科的执掌下，易华录的蓝光存储将会更好地支撑国家战略。
然后，我们再引用一篇东吴证券的一段总结材料，这个材料的标题是：“工信部发文强调蓝光存储，继续强推易华录”，材料说：
工信部等六部门联合印发《算力基础设施高质量发展行动计划》，首次从国家部委层面重点提及了蓝光存储的应用与布局。
目前美国存储架构一般为“闪存＋高速磁盘＋低速磁盘”，而磁盘核心技术卡脖子需要外采，闪存性价比低，蓝光存储容量大、寿命长、节能安全，将成为数据灾备的重要基础设施。
易华录与华为2021年提出的“闪存＋蓝光存储”的存储创新方案，实现了性价比高、自主可控的冷数据和数据灾备方案。
基于新存力架构，考虑存量替代，2025年存力市场空间约1500EB，冷数据存储、数据归档、数据灾备约占整体存力的20%，即300EB，蓝光存储初期可切分市场约15%，市场空间可达450亿元。
按短期内重要数据灾备需求占整体存力的1%保守测算，仅灾备需求的存力规模可达15EB，蓝光存储将成为主力军，市场可达150亿元。
我们看好易华录背靠中国电科，在数据要素先行探索中发挥核心作用，强烈推荐。
风险提示：政策不及预期；行业竞争加剧。
以上两篇文章，我是仔细看了几遍的，对于蓝光存储的定位和重要意义，没有任何怀疑了。
于是，我记住的几个重要数据和结论：
1、至2025年存储总量需超过1800EB，其中先进存储容量占比超过30%，重点行业核心数据、重要数据灾备覆盖率达到100%。这个存储总量是全部存储介质的总量，包括了蓝光存储。我国目前已建成的存力规模约1000EB，距离目标还有800EB的缺口。也就是两年多时间，还需要完成800EB的建设。
2、蓝光介质作为低成本绿色安全长期稳定的存储介质，是数据存储、归档、灾备的不二选择。基于新存力架构，未来闪存介质将定位于热数据存储，而重点行业核心数据、重要数据灾备及其他冷数据归档存储将由蓝光介质作为载体。
3、目前，基于行动计划中提出的新存力架构，考虑存量替代，存储市场空间将达到1500EB，未来这部分市场需求将由闪存和蓝光存储来满足。保守预测重点行业核心数据、重要数据及其他需要保存的冷数据占整体存力的20%，即300EB，其中蓝光存储在初期可切分的市场预计占15%（20%中间的15%），也就是45EB，也就是450亿。
4、此外，因为蓝光存储能够完全匹配国家战略中对于数据灾备的要求，重要数据灾备将是蓝光存储的精准客户市场，按照短期内数据灾备需求占整体存力的1%的保守估计来测算，仅灾备需求的存力规模可达15EB（1500EB的1%），对应的蓝光存储需要15EB，也就是150亿。
以上是全国的一个基本情况，且是2025年底之前需要完成的。
我们再说一下国内蓝光存储技术的情况，以及大家关注的易华录在蓝光存储技术方面的优势：
1、中国华录集团有限公司（以下简称“华录集团”）是我国掌握蓝光存储技术的核心企业，拥有全球领先、自主可控的蓝光存储软硬件技术完整产业链，填补了国内存储领域中磁光电混合存储的空白。
2、华录集团在国内光存储市场份额占比超过70%，旗下上市公司易华录是蓝光存储的核心业务载体。易华录基于蓝光存储开发的超级智能存储系统，可以实现多种存储介质的兼容纳管，全面融合光电磁存储介质优势。超级智能存储系统为易华录自主设计、研发，同时适配华为鲲鹏麒麟、长城飞腾麒麟、中科曙光海光麒麟等国产环境。完全能够满足关键存储部件自主研发制造的战略要求。
结论是：
1、我国的蓝光存储技术，已经与世界接轨，不存在被卡脖子情况。
2、易华录在国内的这个领域是核心企业，目前市场分额是70%。
3、易华录已经与国内几乎所有的大厂有合作。
再补充一下我的认识：这蓝光存储在以后会大面积使用，目前处于推广预热期，蓝光存储的重要性越来越突出，其存储安全性、存储时间、性价比，都远远高于其它的存储方式，随着近期的指导原则出台，蓝光存储的使用会有很大的改观及快速发展。（关于这点，或以后会再另文补充，或参考其他朋友的文章）
其实，只需要知道，易华录的技术和未来，在国内几乎是神一般的存在。业内人士说到蓝光存储技术，首先想到的也只能是易华录。
文中出现了几个专业的术语，在此介绍一下以上文中涉及到的数据存储单位：
1EB=1024PB
1PB=1024TB
1TB=1024GB
1GB=1024MB
1MB=1024KB（一张清晰的手机照片，大概几个MB吧）
那么，建设一个EB，需要多少钱呢？从之前阅读的专业文章中的表述，相互印证后的价格是，一个PB大概100万，一个EB大概10亿左右。这个与证券时报网和东吴证券的文中的数据相互呼应。
也就是：
1、蓝光存储在初期可切分的市场预计45EB，也就是450亿。
2、仅灾备需求的存力规模可达15EB，就是蓝光存储需要15EB，也就是150亿。
或者说，2025年前，这个蓝光存储的需求量大概60EB，其价值600亿。
说实话，初看几篇文章时，被这巨大的数据吓坏了。之后，又去找了其他材料，坚信了全国的市场需求和经济价值量是没错的。
于是，就想，易华录能吃下多少蓝光存储市场呢？抽了根烟，我就相通了，技术通关了，就是生产能力和销售了。国产产品，有很多优势。
如果生产能力快速扩大，按照规模生产的利润率能达到10-20%，那么，这块的利润能达到100亿，如果易华录能吃下这一块的30%，利润是30亿，如果50%就是50亿，哪怕20%也有20亿，保守起见和生产能力的考虑，暂时就不往目前的70%占比想了。
现在确定的是，蓝光存储的市场空间很大，是一个很大的蛋糕，且有资格切蛋糕的没几个，易华录是拿着最大的砍刀去的。
不确定的是，易华录能切下多大的蛋糕了。这个也是仁者见仁、智者见智的一个想法了。
易华录切了大蛋糕，有了利润，就会反映到估值上。
如何估值？如果按照保守的每年10亿的利润测算，平常20倍、牛市30倍的估值，仅仅这个蓝光存储就值300亿，这不包括公司其他的数据要素等几个板块的估值。（目前易华录的总市值仅仅235亿，考虑定增，完成后也就是260亿左右）。以后年度，这个利润仍旧有上升空间，前提是国家对蓝光存储定位不变，企业生产能力跟得上。
有人会想起口罩行情和海运行情，我认为不能类比。
因为大家知道，口罩仅仅在某个阶段需要的，所以，某年的利润可以暴增，股价的走势是如何上去，如何下来的。当年的海运，与口罩一样，也是阶段性的。
而这个蓝光存储，在很长的时间内，是常年需要的，也就是市场的需求快速增加，也是供不应求的状态，或者说，短期内生产量远远不够销售的，且竞争对手也是不足为虑的，易华录有了核心技术，自然有它的办法，创造更多的利润。
现在我最关心的是，企业如何扩大生产了，其他的一概不值得担心

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