要点总结1.业绩Q3营收1054.3亿元，归母净利润104.3亿元，综合毛利率22.4%。盈利能力稳定，现金储备充裕，期末货币资金达2338亿元。2.出货情况Q3出货100GWh，储能接近20%，Q4环比有增长但存在不确定性，公司比较乐观。3.开工率/产能利用率上半年62%，三季度产能利用率在提升，在70%左右。在行业内保持较高的水平。4.客户返利政策返利是收入的冲减，导致利润降低。返利主要是针对长期支持公司的客户，核心是提升长期合作伙伴在市场上的核心竞争力。三季度即使增加了让利，但是单位盈利还是稳定的5.库存账面库存价值变化不大，三季度和二季度主要原材料价格有很大的波动，公司对原材料的储备做了准备。Q3为了Q4的交付有库存和发出商品的储备，但还是处在比较稳定的水平。公司做了库存管理和库存优化，为了应对未来的交付可能还会增长。6.固定资产减值超级拉线的效率提升明显，对存量的线进行评估，按重置成本进行了计提。7.欧洲市场一是欧洲对新能源比较坚定，二是美国加息的势头基本停止。综合看下来我们认为欧洲稳定增长是可期的，不用过度悲观。8.海外建厂匈牙利计划100gwh，分三期，一期政府的批文拿到了，两年左右建完；二期在和政府前期沟通。其他海外布局都在谈，量都比较大，未来会公告。德国14gwh不会再加了。9.神行超充电池神行电池的成本和传统铁锂来说是稳定的，没有增长很多，售价也是稳定的，加量不加价，希望惠及广大消费者，希望引领快充市场。公司经营情况公司23年前三季度实现营业收入2946.8亿元，同比+40.1%，实现归母净利润311.5亿元，同比+77.1%，研发投入持续加大148.8亿元，经营性现金流强劲，达到527亿元。其中，Q3营收1054.3亿元，归母净利润104.3亿元，综合毛利率22.4%。盈利能力稳定，现金储备充裕，期末货币资金达2338亿元。1.市场份额稳定增长根据SNE数据，23年1-8月全球新能源车交付量870.3万辆，同比+41.3%，全球动力电池使用量429.0GWh，同比+48.9%，1-8月全球市场份持续排名额第一。受益于海外客户定点持续交付，公司海外市场份额稳定增长。根据SNE数据，23年1-8月海外动力电池市占率27.7%，同比+6.9%。其中，欧洲市场快速突破，欧洲市占率34.9%，同比+8.1%。近期公司持续获得多个欧系本土车企如大众、Stellantics、宝马、奔驰等的大额订单。在2026-2030年的新一轮欧洲车企定点中拿到了更高的份额，将持续支撑公司欧洲市占率的稳定提升。此外，公司1-8月中美欧以外地区动力电池市占率达到27.2%，同比大幅提升9.8%，排名第一。2.创新产品和服务持续引领行业（1）动力电池：随着麒麟电池、M3P、神行超充电池持续落地，公司形成了分别对应高端、中高端、大众市场的极具竞争力的新一代产品矩阵。麒麟电池已交付极氪、理想新车型搭载的Max麒麟电池可实现增值五系即将上市。报告期内，公司发布全球首款磷酸铁锂4C神行超充电池，可实现充电10分钟续航400km，年底量产，明年一季度上市。目前阿维塔、奇瑞等已官方宣布将配套搭载神行超充电池，开启全民超充时代。（2）储能电池：继续推出具备高充放电效率、长寿命、高集成和高安全特点的户外系统EnerOne与EnerOne plus，针对全气候场景的EnerC后，公司又发布了更高集成度、更具经济性的直流车产品EnerD，成为行业新一代标杆产品。同时公司力争打造核电站安全储能产品。公司正建立自身的锂电储能系统安全鉴定大纲，打造储能领域硬核产品。（3）生态建设:换电领域领域再续奇迹，全国首条高速公路重卡换电绿色物流专线，宁德厦门专线正式通车，加速推动公路货运行业迈入低碳时代。巧克力换点块持续布局，与美团优选跨界打造全球首个换电社区服务站，美团优选每日达超市与换电站无缝衔接，一站解决人车补能。（节选）

慧选牛牛统计：该股最近90天内共举办了2次或以上机构内部交流会；90天内共有30篇券商研报，机构给出评级30次，买入评级4家，优于大市评级4家，增持评级14家，推荐评级5家，强推评级1家，强烈推荐评级2家，机构目标均价为311.4元。90天内共0次机构调研，其中券商调研0次，基金0次，私募0次，资管0次。