根据会议前与投资人的交流,有收集到一些大家关注的问题,我在提问环节之前,针对大家共同关心的问题先做简单说明。
首先,第三季度营收同比下滑的情况,我们认为是一个比较正常的现象,但针对大家的关心,我还是详细的梳理一下。
营收主要受到以下四个方面因素影响,一是在决策过程中,策略性放弃一些通讯产业利润率相对低的OEM业务;二是可穿戴产品业务,因为未推出新产品以及客户管
控库存的原因,第三季度表面看略有下降,但是我们前三季度分别有9%、26%的同比增长,所以整体上来看全年预计还是可以的;三是部分产品交易模式发生变化,原
本SIP直接交客户,现在改为立讯直接内部交易,销售合并冲销;四是终端客户的MINILED产品销售状况不及预期,确实也有受到影响。
上面四点量化金额大约是60.6亿,另外,客户今年930比往年严控自身库存,与往年提货标准相比较,受影响减少的销售额约是40亿。
整体看是乐观的,因为大客户外的消费电子业务、汽车产业、通讯产业第三季度同比仍是呈明显的增长趋势。
其次,是财务面的数据。
基于美元融资利率上升,公司整体融资成本同比增加,同时五期股权激励时间线在今年重合,带来激励成本同比增加,加上公司基于谨慎原则对部分资产进行计提减
值,一定程度上影响本报告期的利润,但是随着Capex由去年的高峰点逐渐下修,以及今年联营企业在利润上的贡献基本可以覆盖前三季度同比增加的成本,所以我
个人感觉前三季度的整体表现是非常良好的,甚至超越我个人对于大环境、对公司判断的预期。
然后,从业务面来讲,整体如我们半年报交流的,在大客户外的消费电子、汽车、通讯等业务,还是如预期正常发挥。
以上是对于大家所关心的营收面、毛利面、财务面问题做的整体汇报,谢谢各位的关心。
没想到大家对第三季度的营收同比下滑有担心,我还是要特别强调一下,事实上因为我们更多是关心如何更好的利用资金,为此选择放弃一些低毛利的产品线,同时
客户基于重库存的考虑合理放缓提货速度,多方因素相加所带来同比下降,对这个情况我们是不担心的,毕竟客户的需求还是在那里,也并非是本质性的下降,大家也
能看到我们整体上的表现,所以不用去想太多。
我非常高兴的跟大家讲,创业26.5年来,我觉得此时此刻最让我心安,跟我们的团队一起构建公司短、中、长期的团队组织建设目标以及内部治理优化方向等,让我
能非常从容淡定地面对公司未来三五年的发展。
当然,我们这么多年的成长也离不开投资人的关心与批评,谢谢各位对立讯的支持,欢迎大家多提建议。
2、首先恭喜公司团队,在这种大环境下还可以交出超预期的成绩单,就像您说的,最坏的情况已经过去,我们也认为明年科技产业应该会有很多创新,可否请您给我
们展望下明年或者25年的增长动能会来自哪些方面?
答:
首先大客户部分的增长有两个方面,一个是立臻这一部分,未来三、四年的增长都是非常可期的;另一个是零部件模组类,我们还有非常多的机会,如果说一个产品的
垂直整合是5~6层,我们是为数不多可以把垂直整合做得更好的,无论是在Camera产品上面的垂直整合,或是在更多新的功能体系的整合,我们都是全球领先的厂商,
对于这一块我之前的看法还是比较保守的,最近看到基于团队的优异表现和客户的创新需求,我们在模组以及精密组件上的增长,未来三、四年会比我原先预期的还
要好。
在消费电子大客户以外,虽然大家看到今年市场整体不太好,但是以我们1~9月份的情况来看,大客户以外的国内外消费电子业务我们还增长了10~20%。
所以未来在大客户以外的消费电子业务,我们还是如预期每年会超市场平均水平以两位数百分比增长。
汽车和通讯方面,我们毫无疑问未来3~5年是高速成长期,也就是超过我们公司平均预期,也超过行业标准的增长,而且是高质量的增长,这一点我们从不怀疑。
其他比如汇率部分的影响(我们都是用对冲的方式弱化),外币融资情况等,最坏就是今年的情况,股权激励成本今年也是最大分摊,几个股权激励的项目都集中在一
起,明年就会少一点。
我们还有一些孵化的产品线,过去几年在培养期,只有付出没有太多利润贡献,之后几年这种培养型的大投入也在逐渐收缩,而这些产品线也都逐渐回暖,包括我们在
常熟工厂的精密组件及医疗产品业务,或者其他我们没预期到的很多生意机会,明年的利润贡献可能都会比今年同期要高出数倍。
所以现在无论是在公司业务面的成长性,还是内部管理的成长性,都是向好趋势。
因此对于未来三年的数字,我们是非常清晰的,对于三年以后的成长大方向我们也是非常乐观的。
3、在消费电子同业对行业复苏较有信心的背景下,公司如何看待复苏趋势?
答:
我觉得并没有所谓复苏的说法,之前是大家对未来不确定,可能在库存上会更保守。
现在大家觉得最坏的时候已经过去了,也就继续正常经营,这是我的看法。
我们这产业的表现主要看两部分:
一是服务的市场(客户),大家都是ToB的生意,客户的表现很大程度影响你的表现;二是企业自己在客户端的价值。
所以,包括我们立讯在内,一个公司并不能代表整个行业,企业差异还是比较大的。
4、前三季度整体营收利润都是增长的,但是单三季度营收相对去年有所下降,想请王总讲一下我们三季度的情况以及对四季度的趋势;另外市场对于大客户今年的
销量,国内国外有些分歧,您能大概从全球范围讲一下整个大客户手机的销售趋势吗?
答:
三季度的营收下滑如我前面所讲,一个是有些产品我们跟客户的交易模式,比如SiP业务发生变化,这一共影响大概三十亿,但这一变化对我们的毛利是有正面帮助
的;另外三季度看到客户在一些库存上的管控对我们营收影响近四五十亿,这部分在第四季度将是正常发挥的,所以我认为这对全年并没有影响。
至于说立臻的助力,我认为会持续到未来三、四年; 从我们的角度看,大客户的产品无论是零件还是模组以及系统级产品,今年都非常稳定,没有受到任何削弱的影
响,每个产品线都相对稳健,这是比较可喜的。
5、公司未来对于三大业务板块的资本开支有哪些展望?
答:
在Capex方面,由于汽车、通讯业务的柔性度、共享度比较高,明年虽然通讯业务还会有一些投资,但总体不会有大比例波动。
对于汽车产业而言,则会比以往有更多的投入,这主要是为将来作前置的准备。
在消费电子板块,我们会重点考虑投入回收的效率,但由于除大客户以外的消费电子Capex投资我们可以在内部作资源的拉通与共享,在经历2022年Cpaex高峰后,
未来将是处于受控和下降的状态。
6、请问公司对于未来全球范围手机竞争格局的看法以及公司的策略调整?
答:
我认为手机行业经过这么多年的发展,现在基本上不会有特别明显的变化。
无论是今年国内大品牌的成长,或者是其他品牌的发展,对立讯而言都是东边不亮西边亮。
我也很高兴看到,我们北美客户像平板、电脑等终端消费产品在全球范围内受到经济影响时,手机依然保持坚挺,说明大客户在手机上,无论是创新程度或者是市场
的认可度,都是比较好的。
从手机各个品牌的发展来看,作为ToB的供应链,我们是乐见大家成长的,并没有什么需要特别顾虑的。
7、请问公司汽车业务在华为新车中的配套情况如何?
答:
很抱歉我们不方便针对客户产品具体情况发表言论。
但是,无论是对于鸿蒙智行系统在汽车行业的开拓,还是对于中国汽车品牌本身的发展,我都充满信心。
在我看来,立讯属于在中国汽车多品类Tier1厂商中成长性最强的企业。
关于公司汽车产品的具体品类,之前交流会中已经跟大家进行过较为详细的沟通。
正如我们之前所提到的,立讯的汽车产品品类在整车里的价值量布局接近3万元人民币,并且公司未来也会尽可能开辟更多新产品及产品线。
从2023年1-9月的情况来看,公司汽车业务板块增长超过50%,在未来3-4年,我认为该板块也能够预见一个较为良好的增速。
长期以来,汽车行业的众多品牌客户都认可立讯、支持立讯,在汽车电子、连接器线束、无线充电等业务模块给予立讯的良好的合作机会,对此公司由衷感谢。
公司会不断强化多元化汽车品类的前期布局,把握科技发展的新趋势;同时,公司也会根据自己的能力合理分配资源,应对市场的新需求。
8、公司对于未来毛利率的改善有哪些看法?
答:
从目前产业发展的角度看,通讯产品的毛利会持续增长,在未来5年内暂时还看不到获利能力走向平稳的趋势。
在汽车业务中,除了域控制器外,其他产品的毛利都优于公司平均水平。
对于消费电子而言,由于我们大客户的生态相较产业整体而言存在差异,无法一概而论,但我们始终坚持比自己的昨天更优秀,比行业中的参与者更强,短期一个季度
或者单一产品线的获利能力不是我们着重思考的,我们更看重公司整体ROE水平能否保持在20%以上。
9、请问公司对未来供应链地区分布以及竞争格局有何看法?
答:
虽然部分产品的产能基于地缘政治的原因会有全球分布的需要,但不论产业链转移到什么地区,我们始终认为,在遵纪守法的前提下,只要自身足够优秀,能够在行业
中展现出更具价值的一面,市场都会需要你。
10、请问公司在非大客户的消费电子部分,是否会参与其他可穿戴、手机、平板等产品的合作?
答:
目前公司在消费电子的业务上,除了Display、电池以及一些主被动器件以外都能做。
我们的业务覆盖结构件、精密零组件到功能模组,但是目前来讲,我们没有那么多的精力去开展这么多的业务。
我们会更侧重于与公司资源、与公司财务指标表现能有较好匹配的业务。
11、请问公司在通讯业务中做了哪些策略调整,从而实现毛利率的改善?
答:
在通讯产品中我们调整的比较多,因为OEM和ODM的毛利是不一样的,我们会逐步把OEM业务做舍弃,保留毛利较高的ODM业务 12、请问下公司在大客户可穿戴
产品业务上的情况?
答:
从客户的角度来讲,全球穿戴式产品基本上格局变化不大,而我们大客户在可穿戴产品上的表现,无论从质还是从量而言,都是遥遥领先的。
大家所关注的提高使用体验的方式,也一定是客户端如何给市场带来更多价值的考量。
我们相信未来可穿戴产品将随着功能的增加,传感器的增加,会给消费者带来性价比更好的体验,满足更多的需求,进而增加市场的需求度。
我们一直都跟全球领先的客户在一起,所以能比较清晰的知道有哪些品牌哪些产品是需要跟紧的。
13、前面您有提到通讯业务对低毛利做了业务结构调整,能否请您跟我们讲一讲公司对于通信的业务方向,包括数通业务的结构升级?
答:
我们的Highspeed铜连接器以及线束在海外的业务正在快速增长,这部分业务的质和量都是非常让人欣慰的; 除了HighspeedCable/Connector以外,我们在光模
块产品上面,目前还是会走的比较辛苦,但可喜的是它已经有质的突破,而且在铜连接产品的带动下,已快速进入前三大数据中心客户项目,有的是在测试阶段,有的已
经小批量交货; 散热产品部分,因为国内的散热技术比国外要更强一些,加上我们的散热产品也得到国际上大的数据中心客户的认可,所以未来几年也会进入高速成
长期;电源模块我们正在进入AI服务器系统项目,在AI服务器平台上,我们有三大块业务是值得期待的,一个是HighspeedCable/Connector,一个是我们的散热产品,
一个是我们的电源模块;而铜的HighspeedCable/Connector的进展,也带动了AI光模块产品的突破。
14、请问公司在AI服务器中有哪些规划?
答:
在通讯数通领域中,我们团队自2009年起就在普通的服务器中努力和服务客户,在100G时代,我们的产品开发与技术落地已不亚于行业平均水平,到了400G时代,我
们开始引起市场及客户的关注,到了800G,我们很多落地的产品已明显优于同业。
因此,并不是如今AI发展令人瞩目,我们才开始从事这个行业。
AI服务器相关的业务中,我们有四个产品线是非常领先的,首先是铜的连接器和连接线,第二是我们前期并购了的一家有20年历史的散热企业,通过引入了行业领先
的技术人才,用了不到一年的时间,散热团队的经营状况得到大幅的改善,同时技术实力也得到了国际头部数据中心客户的高度认可。
第三是电源模块,由于AI高超算力服务器对电源存在较高的要求,为此我们在原有电源团队的基础上,引入了符合行业发展需求的专业技术团队作专项的研发。
最后则是光模块业务,这部分我们沉淀了6年时间,在传统的铜链接和散热业务的保护下,目前也逐步向数据中心客户供应。
15、公司的三大产品在AI服务器行业未来的重心如何平衡,如何发力?
答:
对于刚才提到的我们在AI服务器上所提供的核心零部件业务,我们不仅在0-1的技术开发端,有不亚于别人甚至超越别人的能力,而且我们与全球友商相比在1-10的
阶段更好的落地能力,也倍受客户的认可。
所以很高兴看到诸如800G、1.6T这种新的高标准、高要求的HighSpeedConnector产品推出,这对立讯这类智能制造能力领先的企业来讲是很好的机会。
我们可以通过个别遥遥领先的产品带动技术相对薄弱的部分,以此很好的打开商务格局,这也是我们对于AI服务器业务的战略,基于我们HighSpeed产品的领先,带
动在散热、电源模块以及光模块的突破,未来的成长性可以预测,我们会比别人在成长性上面更好,在利润率上更有空间。
在资源一定的情况下,我们会倾向于配合与公司发展战略相契合的客户,但是我们从来不会错过任何有利于公司发展的机会。
16、请简单介绍公司的汽车产品?
答:
首先,汽车的线束、连接器属于A级品类的部件,是整个汽车的神经和血管,和消费电子线束、连接器的概念完全不同。
其次,在自动驾驶和智能座舱,我们兼具JDM的能力和ODM的理解。
但是,在我看来,最终这个行业可能还是以OEM为主。
过渡期JDM还是存在需求的,这个方向和市场的沙盘推演一致。
因此,我们不排斥OEM的业务机会,同时也夯实JDM的服务基础。
目前,立讯已经具备自动驾驶和智能座舱的域控制器相关的工业能力,也和很多车企在汽车电子板块不断加深合作。
目前,立讯在汽车的屏幕、声学、无线充电、小电机、电感、抬头显示等各个板块,都在全方位配合客户需求。
未来汽车和目前的传统车差别很大,公司在高低压线束/连接器等各个汽车品类的成长性还是比较突出的。
17、请问公司汽车业务的发展重点是什么?
答:
我认为,汽车产业很难产生一家龙头企业绝对垄断的局面,但是未来,海内外市场都会存在份额占比较大的汽车企业,中国也可能出现一些营收规模达到300万以上的
汽车品牌。
目前,无论是主要新势力造车或是国际上领先的汽车品牌,都没有排斥和立讯合作。
立讯已经与其中的一些品牌客户建立了良好合作关系。
其中,之前大家对于立讯投资奇瑞比较关注,立讯和奇瑞的战略合作,可能在2024年下半年之后,对公司汽车业务所带来的营收贡献就会有较高的可见度。
未来,立讯会结合业务发展前景和自身资源情况,与优质品牌客户合作共赢。
感谢汽车业界的朋友们对立讯一如既往的协助和支持。
