1.公司基本面信息吉宏股份是一家以数据为轴技术驱挤动的技术创新企业，主营业务为跨境社交电商和包装服务。公司已成为一带一路地区跨境社交电商龙头企业，并位列2022中国印刷包装企业100强第五名。截至2023年前三季度，公司实现营业收入49.31亿元，同比增长25.25%；实现净利润3.21亿元，同比增长61.41%；实现扣非归母净利润3亿元，同比增长66.21%。公司总资产为32.78亿元，净资产为22.58亿元。公司在深耕跨境电商和包装主业的挤基础上，积极探索创新业务的发展模式，包括跨境下行投资等。2.公司业务发展与趋势(1)跨境电商业务高增长原因公司的跨境电商业务增长主要受两个方面影响：一是外部消费环境持续改善，一带一路消费市场复苏，订单数量和价格持续提升；二是内部效率大幅提升，通过数据驱动的经营理念和持续研发投入，公司的运营管理系统得以迭代更新，提升运营效率。(2)智能化系统和优化电商功能公司投入资金和人力资源进行基础的智能化系统完善，建立了150人的专职IT研发团队负责解决业务问题。公司在社交网络上独立投放广告并匹配相应的产品，具有一定的主动性和优势。同时，公司加速优化电商视频和服务电商功能，满足东南亚市场的需求。(3)广告费用成本和流量采购吉宏股份独立站的流量主要来自Facebook、YouTube、Google等主流平台的购买，广告费用占比较高。相比之下，平台类卖家在亚马逊内进行站内广告投放，广告费用占比较低。销售费用率可能会每季度有所波动。(4)东南亚市场趋势和机会随着东南亚市场的发展，吉宏股份公司加速了品牌端的业务广告投放，尽管一些品牌目前处于亏损期，但由于获客效果好，公司利润用于拉新。中小卖家倒闭较多，竞争环境有所改善。与其他大流量平台竞争会争夺广告预算。(5)地缘政治因素的影响印尼封锁TT以及中东地缘政治等因素可能影响公司在东南亚地区的销售收入。(6)电商闭环和独立站广告公司通过直播间和TT小店形成电商闭环，推动电商领域的发展。尽管机器小店和直播间受限，但在独立站上做短视频广告，吸引用户购买，增加营收。Q&A Q："Facebook和Google作为社交软件，为什么会涉足电商领域？"A：Facebook和Google作为社交软件，本质上是以内容为主的社交软件，电商只是它们这几年变化的结果。Facebook主要通过向游戏公司、传媒和品牌等销售广告来实现盈利。而随着公司在东南亚的影响力增加，Facebook发现自己具备了电商的潜力，并开始通过优化电商视频功能和服务来提高收入。流量的价值越来越高，导致了广告成本的增加。然而，尽管流量成本占比高达40%，但净利润率仍然可以接受。Q："如今的趋势是怎样的？"A：相对于过去的两三年，在东南亚市场中，像Google和Facebook这样的社交网站相对稳定。在过去的几年中，欧美和亚洲的跨境电商都取得了很大的成功，但随着竞争加剧和突发情况的发生，如今大量的中小卖家都退出了市场。因此，整个竞争环境有了一些改善，大流量平台之间开始争夺广告主的预算。Q："印尼封锁TT和其他地缘政治因素可能对我们的未来趋势产生什么影响？"A：印尼封锁TT对我们的影响不挤大，因为印尼的通关问题导致在那里的销售收入本来就很少。此外，印尼一直是一个极度保护主义的国家，很少从其他国家采购商品。封锁TT对独立站的模式有一定的利好，因为流量会涌入到独立站中。独立站通过投放短视频广告，吸引顾客跳转到站点上进行购物，而这种行为在印尼是允许的。Q：关于吉宏股份的业务情况，与会者提到了TT电商在东南亚的独立站流量猛增以及东南亚国家的市场特点。请问TT电商的独立站流量的增长对吉宏股份有何影响？A：TT电商的独立站流量在东南亚有猛增的趋势，这对于吉宏股份来说是一个重要的因素。虽然吉宏股份的策划部门较小，暂时没有明显的利好或利空，但这种增长对于吉宏股份在东南亚市场上的营收变化可能是正面的。（节选）

慧选牛牛统计：该股最近90天内共举办了1次或以上机构内部交流会；90天内共有14篇券商研报，机构给出评级14次，买入评级9家，增持评级5家，机构目标均价为27.5元。90天内共14次机构调研，其中券商调研7次，基金4次，私募1次，资管1次。