上一轮宽财政大基建周期是2022年初，当时上一轮宽财政周期是2021年底2022年初，当时疫情刚过去，2021年12月中央经济工作会议提出要适度超前开展基础设施投资，引发了A股基建主题的一波大行情。龙头公司涨幅普遍在100%+以上，本轮针对水利的万亿投资，对于工程企业的刺激力度应该不亚于上轮！中央加杠杆补充资金，四季度基建景气有望回升。今年以来基建投资实际景气可能偏低，预计主要因地方政府资金受到土地出让收入减少等因素影响持续受限。此次中央财政增发万亿国债，但具体资金主要用于地方，有助于缓解地方财政收支压力，预计四季度水利工程、防灾减灾等基建项目资金将得到更好保障，有望推动实物工作量加快落地，促基建景气边际改善。以当年使用5000亿计算，占2022年基建投资（不含电力等）总额的3%，占去年四季度单季的10.3%。
投向以水利相关居多，区域或重点支持京津冀、东北等地区。据财政部介绍，资金将重点用于灾后恢复重建、重点防洪治理工程、其他重点防洪工程、城市排水防涝能力提升行动、东北地区和京津冀受灾地区等高标准农田建设等八大方面，多数领域聚焦在水利相关工程。今年京津冀及东北部分地区受灾较为严重，预计相关资金会向这些地区灾后重建恢复倾斜。利好钱江水利