市场表现上，历次金融工作会议后3个月、6个月全A均上涨。过往每次全国金融工作会议后3个月和后6个月万得全A均上涨，平均涨幅分别为15.2%、20.8%。行业层面，在近四次会议结束后3个月内，金融地产板块的房地产、银行、证券、保险行业均获得正收益。估值上，近四次金融工作会议后，地产、银行、证券板块PB会后1个月、3个月几乎均有提升。











































中央金融工作会议：维护金融市场稳健运行，规范金融市场发行和交易行为，合理引导预期，防范风险跨区域、跨市场、跨境传递共振；加强外汇市场管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定；防范化解金融风险，要把握好权和责的关系，健全权责一致、激励约束相容的风险处置责任机制；把握好快和稳的关系，在稳定大局的前提下把握时度效，扎实稳妥化解风险。

统计局：10月，制造业PMI为49.5%，环比下降0.7个百分点；非制造业PMI为50.6%，环比下降1.1个百分点。综合PMI为50.7%，环比下降1.3个百分点，表明我国企业生产经营活动总体扩张，但扩张速度放缓。

财联社：本周三美联储料将继续维持利率在5.25%-5.50%的高位不变。市场主流预测也开始认为，到明年1月美联储再加息的几率也只有约三成。上世纪九十年代以来的规律似乎预示，长期美债可能有望跑赢美股。

宏观经济

1、中央金融工作会议：始终保持货币政策的稳健性，更加注重做好跨周期和逆周期调节；做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章；建立防范化解地方债务风险长效机制，优化中央和地方政府债务结构；一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，更好支持刚性和改善性住房需求，加快保障性住房等“三大工程”建设，构建房地产发展新模式。

2、国务院：印发《中国（新疆）自由贸易试验区总体方案》。自贸试验区的实施范围179.66平方公里，涵盖乌鲁木齐、喀什和霍尔果斯三个片区。鼓励自贸试验区内非金融企业和金融机构与共建“一带一路”国家金融机构创新合作方式、深化交流合作。支持境外金融机构在自贸试验区依法依规新设银行、保险、证券等法人金融机构。

3、每日经济新闻：10月31日，银行间市场质押式回购品种R01D盘中一度出现50%的最高回购利率。据接近央行的市场人士分析，从11月1日开始，随着月末因素消退，以及前期财政发债资金转化为财政支出，加之预计央行将会继续根据市场需求充足投放流动性，充分满足市场需求，货币市场利率将回落至央行公开市场操作利率附近。

4、高盛：生成式人工智能(AI)势将在未来十年内提高生产率。在美国，预计2027年AI对GDP提振达0.1个百分点，至2%。2034年提振0.4个百分点，至2.3%；在欧元区，2028年AI对GDP提振达0.1个百分点、2034年提振0.3个百分点，至1.4%；在日本，2033年AI对GDP提振达0.3个百分点，至0.9%。

5、日本央行：将基准利率维持在历史低点-0.1%，将10年期国债收益率目标维持在0%附近，符合市场预期。

地产动态

1、克而瑞：10月，TOP100房企实现销售操盘金额4066.9亿元、环比增长0.6%，同比降低27.5%，同比降幅仍保持在较高位。1-10月，百强房企实现销售操盘金额45634.6亿元，同比降低12.8%，降幅继续扩大。目前，楼市复苏动能不足、企业仍需加强供应和营销力度以提振成交去化。

2、财经下午茶：北京自11月1日起，有商业贷款记录、无公积金贷款记录，且在北京市无房的公积金缴存职工家庭，可执行首套住房公积金贷款政策。郑州自10月30日起，办理住房公积金个人住房贷款及组合贷款时，按照“认房不认贷”原则认定家庭住房套数，住房套数按照郑州市行政区域内的现有成套住房认定。

3、北京市：土拍迎来丰台郭公庄“双子地块”的亮相，两宗地块起拍价超过百亿元，最终两地块成交金额达130.3亿元。其中，621地块由中建东孚以地价上限75.9亿元摇号斩获，溢价率15%；614地块被中海以54.4亿元竞得，溢价率6.67%。

4、山东省济南市：迎来取消土地最高限价后的首次土拍，除去终止出让的2宗住宅地块外，当日共有10宗住宅用地成交，总成交面积约29.6万平方米，其中4宗溢价成交，6宗底价成交，总成交额41.5亿元。

5、万科：公司基本面没有出现任何问题，债券异动主要是市场情绪波动所致。同时境外市场出现有关公司的不实猜测，导致公司美元债价格在上周尾出现大幅波动。目前公司各项资金排布和还款安排都在有序进行中，公司已连续14年保持经营性现金流为正。

股市盘点

1、周二，上证指数报3018.77点，下跌0.09%，成交额3862.77亿。深证成指报9863.80点，下跌0.65%，成交额5320.44亿。创业板指报1968.23点，下跌0.48%，成交额2447.34亿。总体上个股跌多涨少，两市超2900只个股下跌。两市成交额9183亿，较上个交易日缩量1198亿。盘面上，海南、辅助生殖、煤炭、医美等板块涨幅居前，汽车整车、算力、6G、BC电池等板块跌幅居前。北向资金全天净卖出47.53亿元，其中沪股通净卖出14.64亿元，深股通净卖出32.89亿元。

2、周二，恒生指数跌1.69%，报17112.48点。恒生科技指数跌2.47%，报3759.16。国企指数跌1.65%，报5861.74点。盘面上，舜宇光学科技跌超5%，理想汽车、中芯国际跌超3%，美团、腾讯控股、小鹏汽车跌超2%，阿里巴巴跌超1%。南向资金净买入19.35亿港元。其中，港股通（沪）净买入9.27亿港元，港股通（深）净买入10.09亿港元。

3、截至10月31日，北交所上市公司225家，当日无新增。总市值2595.04亿元，成交金额11.29亿元。

4、两市融资余额：截至10月30日，上交所融资余额报8148.90亿元，较前一交易日增加46.57亿元；深交所融资余额报7315.57亿元，较前一交易日增加50.54亿元；两市合计15464.47亿元，较前一交易日增加97.11亿元。

5、澎湃新闻：截至10月30日收盘，今年以来有275家企业在A股首发上市，IPO募资额合计3315.54亿元。其中，198家属于“专精特新”企业，占比72%；IPO募资额合计1791.46亿元，占比71%。

6、证券日报：前三季度，A股43家上市券商营业收入3819.17亿元，同比增长1.84%；净利润1099.73亿元，同比增长6.46%。其中，仅中信证券净利润超百亿元，华泰证券（95.86亿元）、国泰君安（86.27亿元）紧随其后。此外，券商自营业务成为业绩增长最大支撑，资管业务表现较为稳健，实现同比增长。

7、上证报：4年来，有60家机构获得了基金投顾牌照，基金投顾服务资产规模近1500亿元，客户数量超500万户。基金投顾仍是一个新兴事物。需要投顾机构潜下心来做好各方面的积淀。

8、中证报：三季报计划现金分红的上市公司已达45家，合计拟派现金额147.16亿元，创历史新高。上市公司在取得优异经营业绩的同时，通过现金分红回馈投资者，可以提升投资者的获得感以及企业的吸引力。低估值、高分红赛道值得关注。

9、北交所：前三季度，225家北交所上市公司营业收入1203.51亿元，同比增长2.59%；净利润88.62亿元，同比下降23.09%。九成公司实现盈利，六成公司营收同比实现增长，八成以上公司实施现金分红。此外，第三季度净利润下降幅度较上半年已有收窄，四季度盈利情况预计将进一步改善。

10、港交所：10月25日，巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦以平均价每股245.86港元的价格完成出售82.05万股比亚迪H股，持股比例从8.05%降至7.98%，此次套现约2.017亿港元，目前持股比亚迪共8761.31万股。

11、高盛：当前中国股票市场与上世纪80年代末的日本股市存在显著差异。日本股市估值峰值达到60倍滚动市盈率，而中国股市峰值为20倍；日本企业在80年代末的利润增长势头远低于当下的中国企业；日元币值自广场协议后翻一番，并在股指到达高位后依旧保持强势，但人民币币值自2005年汇改以来升值幅度有限；中国居民投资中股票配置较少，意味着中国股市未来拥有更强的资金流入潜力。

12、晶科能源：全年出货确定性强，有信心完成70-75GW的出货目标；预期明年保持健康增速，不低于30%的市场增长。TOPCon量产效率能够达到28%以上，公司分时间制定后续的技术量产目标，目前25.6%-25.7%。

13、隆基绿能：根据此前披露，全年组件出货目标85GW，今年组件出货可能只完成目标的85%，预计72GW左右。主要因年初没有充分预测硅料价格变动幅度影响较大。同时，在二季度降价和友商抢单中，隆基没有激进参与，坚持了稳健策略。

14、宁德时代：拟以20亿元-30亿元回购股份，用于实施股权激励计划或员工持股计划，回购价格上限为294.45元/股。

15、国轩高科：拟以3亿元-6亿元回购股份，用于实施股权激励计划或员工持股计划，回购价格不高于回购决议前30个交易日公司股票交易均价的150%。

财富聚焦

1、中央金融工作会议：推动股票发行注册制走深走实，大力提高上市公司质量，培育一流投资银行和投资机构；支持国有大型金融机构做优做强，当好服务实体经济的主力军和维护金融稳定的压舱石；稳步扩大金融领域制度型开放，吸引更多外资金融机构和长期资本来华展业兴业。增强上海国际金融中心的竞争力和影响力，巩固提升香港国际金融中心地位。

2、上证报：前三季度，“熊猫债”（境外机构在我国境内发行的人民币债券）与“点心债”（各类机构在中国香港发行的人民币计价债券）发行量增长强劲，分别飙升至1064亿元（同比增长45.8%）和1671亿元（同比增长179.3%）。今年以来“熊猫债”的发行量已经超过了上一轮发行高峰2016年的全年发行量，为历史新高。

3、财经头条App：10月31日，欧元兑日元自2008年8月以来首次升至160。

行业观察

1、财经头条App：抖音、微信、微博等互联网平台为增强“自媒体”账号可信度，保障用户的合法权益，维护清朗、健康的平台秩序，粉丝数量达到50万且发布涉及时政、社会、金融、教育、医疗卫生、司法等内容的“自媒体”账号需授权平台在账号主页展示通过认证的实名信息。

2、世界黄金协会：三季度全球黄金总需求为1147吨，比五年平均水平高出8%；全球央行净购黄金337吨，为有史以来第三高的季度净购金量。前三季度，全球央行购金需求同比增长了14%，达到创纪录的800吨。

3、国安部：会同气象、保密等部门在全国范围内依法开展涉外气象探测专项治理，调查境外气象设备代理商10余家，检查涉外气象站点3000余个，发现数百个非法涉外气象探测站点实时向境外传输气象数据，广泛分布在全国20多个省份，对我国国家安全造成风险隐患。

4、中国电动汽车百人会张永伟：2030年中国、欧洲和美国将成为全球新能源汽车的三大主要市场，新能源汽车销量占比预计分别为33%、27%和20%。中国当前已形成较完备的电动化供应链，在全球占重要位置，现阶段全球约70%电池产能在中国，大市场驱动其未来仍是重要发展区域。

5、上证报：目前我国已累计建成加氢站400余座，其中在营的有280座，居于世界首位。燃料电池汽车累计保有量已经超过了13000辆，居世界第三。全国公布的绿氢项目已经有60多个，并将在2025年前后先后达产。

6、证券日报：前三季度，国有六大行合计净利润1.05万亿元，同比增长2.51%。截至9月末，国有六大行不良贷款率均低于1.38%，且均未出现增长。

7、广汽埃安张雄：电池及上游企业疯狂扩能，产业链已经出现严重产能过剩，价格竞争愈发激烈，动力电池产能1600GWh，而市场需求则为700GWh，利用率为43.75%，且目前开采成本大幅低于现价，未来锂盐价格将随着供给释放而下跌。

8、中新网：福特、通用汽车和Stellantis与美国汽车工人联合会(UAW)达成了历史性的协议，这些协议确保三大汽车巨头仍能够在质量和创新方面处于领先地位，历史性协议是经济领域的又一大好消息。

9、中国人寿：可以通过跨周期的运营来实现综合价值，养老投资在单个项目组合以及投资配置方面都能带来多元价值。当入住率达到60%-85%的时候，现金流逐渐自给自足甚至达到盈亏平衡，在项目运行的成熟期可以带来长期持续的稳定回报。

10、Sigmaintell：8英寸晶圆代工厂平均产能利用率在三季度仍只有55%-60%左右。展望2024年，由于下游客户在8英寸制程投片策略仍然较为保守，预计8英寸代工价格仍将保持小幅下降趋势，季度降幅约在3%-5%之间。

11、杭州司法局：直播电商从业者不得要求商家签订“最低价协议”，或采取其他排除、限制竞争的协议、决定或者协同行为，但依法不构成垄断协议的除外。

公司要闻

1、丰田汽车：北美电池工厂—美国北卡罗来纳州丰田电池制造厂（TBMNC）将追加投资80亿美元，创造约3000个新就业岗位。该厂累计投资规模约139亿美元，将雇佣超5000名员工。

2、辉瑞：第三季度营收132.3亿美元，同比下降42%，预估134.9亿美元；预测全年营收580亿美元至610亿美元，预估586.9亿美元。

3、市场监管总局等三部门：约谈华侨城集团。此次深圳欢乐谷过山车安全事故造成多人受伤，暴露出安全主体责任落实不到位、安全管理不善、风险防控不力、事故信息上报不准确等问题。要举一反三，对下属游乐园开展全面隐患排查和整改，切实加强大型游乐设施等特种设备安全管理，坚决防范重特大事故发生，守牢特种设备安全底线，确保人民群众生命财产安全。

环球视野

1、韩国金融监督院：在韩国卖空交易最频繁的全球投资银行将接受调查，调查将于11月开始。将调查2021年5月以来的所有卖空交易，当时韩国部分解除了疫情期间实施的股票卖空禁令。将改变其调查模式，关注机构投资者，而不是调查特定股票的卖空案例。

2、欧元区：第三季度，GDP年率初值0.1%，预期0.2%，前值0.5%；环比下降0.1%，预期不变。

3、Glassdoor：10月有关裁员的讨论达到了2020年7月以来的最高水平。员工信心恶化至2016年以来的最低水平。美国劳动者对裁员的担忧愈发强烈，尽管其对经济衰退即将到来的担忧正在减弱。

金融数据

国内

1、新三板：10月31日，合计挂牌6290家公司，当日增加1家，成交金额1.99亿。三板成指报880.47，涨0.47%，成交额0.91亿。

2、国内商品期货：截至10月31日下午收盘，收盘涨跌不一，苯乙烯（EB）、烧碱、纸浆、工业硅涨超1%。跌幅方面，菜粕跌超3%，棕榈油跌超2%，棉花、SC原油跌近2%。

3、国债：10月31日，2年期国债期货主力合约TS2312上行0.02%至101.100；5年期国债期货主力合约TF2312上行0.09%至101.925；10年期国债期货主力合约T2312上行0.15%至101.890。10年期国债利率跌2.03BP，至2.69%；10年期国开债利率跌1.00BP，至2.74%。

4、上海国际能源交易中心：10月31日，原油期货主力合约2312，以653.8元/桶收盘，下跌12.5元，跌幅为1.88%。全部合约成交249491手，持仓量增加4963手至60200手。主力合约成交200197手，持仓量增加3956手至29626手。

5、央行：10月31日，当日开展6120亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%，与此前持平。因当日有5930亿元7天期逆回购到期，实现净投放190亿元。

6、Shibor：隔夜报1.7500%，上涨5.50个基点。7天报1.9650%，下跌7.60个基点。3个月报2.4150%，上涨0.90个基点。

7、人民币：在岸人民币兑美元16:30收盘，报7.3176，涨0.0055%，人民币中间价报7.1779，跌0.0000%。NDF：3个月报7.2185，6个月报7.2030，1年报7.1310，2年报7.0110。

8、上海环交所：10月31日，全国碳市场碳排放配额挂牌协议交易成交量450111吨，成交额3494.16万元，收盘价78.05元/吨，跌1.9%。

国外

9、亚洲：日经225指数涨0.53%，报30858.85点。韩国KOSPI指数跌1.41%，报2277.99点。

10、美股：道指收涨0.38%，报33052.87点；纳指收涨0.48%，报12851.24点；标普500收涨0.65%，报4193.80点。

11、欧洲：英国富时100收跌0.08%，报7321.72点；德国DAX30收涨0.64%，报14810.34点；法国CAC40收涨0.87%，报6884.51点。

12、黄金：COMEX12月黄金期货结算价收跌0.56%，报1994.3美元/盎司。

13、原油：WTI12月原油期货结算价收跌1.57%，报81.02美元/桶；布伦特12月原油期货收跌0.05%，报87.41美元/桶。

14、波罗的海干散货指数：下跌2.68%，报1459点。

·低轨卫星开启“天地一体”·

民生证券：低轨卫星指离地高度400-2000公里范围内的卫星，是目前发射最多的卫星。全球共有卫星6718颗，其中低轨道卫星约占88.4%，构建泛在互联的高水平网络基础设施，卫星互联网是其中重要一环，任务包括，开展大跨距全球互联等在轨验证，为探索构建中轨道通信卫星星座奠定基础。考虑到卫星安全运行和卫星间信号干扰等，以及由此造成大量太空垃圾、模糊宇宙视野等环保问题，未来国际上会对太空卫星数量进行限制。这也意味着近地轨道资源有限。

信达证券：2022年全球航天工业规模达到约3840亿美元，其中卫星产业规模达2811亿美元。随着技术突飞猛进、大国博弈加剧，卫星在通信、导航、遥感等领域的应用场景亦正发生激烈变革，不仅是大国科技“竞技场”，关系国家安全，亦或成为拉动国民经济增长新引擎。预计，随着低轨卫星互联网建设，遥感卫星商业化运营，我国卫星产业有望迎来黄金发展期。

上海证券：相比高轨道卫星，低轨道卫星通信系统具有传播损耗小、时延低等优点，低轨道卫星通信系统通过将大量卫星组成星座，从而实现对目标地域的覆盖；高轨道通信卫星位于地球静止轨道或倾斜地球同步轨道，覆盖区域固定，所需卫星数量较少，但与地面距离较远导致时延较高。此外，高轨道卫星也需要更大的手机发射功率来支持。因此，考虑到手机的日常应用场景，基于低轨道卫星系统开发的卫星移动通信系统更具实用前景。

浙商证券：2022年全球卫星制造业收入158亿美元，在卫星产业总收入中占比为5.6%，同比增长15.5%。其中，商业通信卫星数量占比已提升至63%，带动低轨卫星制造环节的价值量占比提升。低轨卫星通信可以解决地面通信解决不了的偏远山区、海洋、荒漠等地区的宽带通信问题。另外，发生地震、海啸等严重自然灾害时，地面移动通信网络容易受损而导致通信中断，卫星通信成为重要的应急通信手段。

华泰证券：卫星通信产业链已有订单兑现，在SpaceX、华为、苹果等厂商参与下，手机直连卫星已经成为卫星互联网最受关注的热点之一。手机直连卫星的发展将带来重要意义，1）用户的融合，大众用户对卫星通信服务的便利使用，未来手机、汽车、ARVR等都能成为卫星服务的用户，商业潜力大；2）终端的融合，卫星终端和消费级智能终端形态统一；3）产业链的融合，培育促进终端制造、卫星制造和通信运营整个产业链的深度合作。