潮宏基：扩规模+提质量，2024年方向明确
夜长梦山
2023-11-08 12:25:15
【天风轻纺】潮宏基：扩规模+提质量，2024年方向明确
■潮宏基双引擎驱动思路明确，一方面门店保持成长节奏，更重要是具备开店空间；另一方面保持同店双位数增长，借助年轻化品牌基因发挥原创力优势。
🔥23H2开店提速、2024-25保持节奏，2025实现2k家，中期空间4-5k家。
截至23Q3末净增203家（其中Q3净增113家）至1313家，明后年继续净增300+家；一线城市逐步加密/二三线全面渗透（四川加速山东福建广东重点突破）/四五线合作探索，一二三线开店空间3000-4000家；潮宏基在同业具备相对明确的开店空间（老凤祥近6k家，周大生近5k家）。
未来省代是开店中坚力量，总部为省代/市代配置区域及督导人员，借助省代运营能力及经验加速推广，复制直营经验，拓宽管理半径充分截取客流；此外，通过数字化分析指导备货、导购及反哺开发，全面赋能运营。
🔥同店实现高质量成长，优化产品结构，产品领先带动消费者复购，迎合悦己需求
本轮金饰较镶嵌超额表现系在保值以外的消费属性被更多激发，妆饰悦己承载增长动能。潮宏基同店目标双位数增长：
一方面优化产品结构，黄金占比提升，提升收入及盈利表现；另一方面强化原创属性打破同质化，质量上做三好产品（好元素、好工艺、好故事），寻找跨届设计师共创新产品，通过社媒传递品牌差异化，打造一口价与串珠优势品类标签。
此外，会员复购率51%+领先，数字化会员管理、分层定位与私域拓展。
■近期金价波动较大，但趋势稳定；11月终端店均销售良好增长保持23Q3势头，全年成长预期稳定。公司董事长拟11月1日起增持体现管理层坚定运营信心，公司开店空间明确且品牌产品年轻化优势凸显；逐步收紧折扣且提升品牌使用费，未来收入业绩弹性可期。
我们预计公司23-24年归母净利为4.1/5亿，对应PE为13/11x。
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