10月主要数据：10月总出栏26.5万头，其中肥猪16万头，仔猪10.3万头，2000头种猪。10月肥猪完全成本7.86元/斤，仔猪产量28.7万头。10月能繁+后备种猪存栏16.3万头。Q：能繁母猪体量？A：下降一点点，主要由于剑阁广元基地蓝耳阳性，加快淘汰，对10月能繁有一定影响，但变化不大。Q：目前猪场影响是否结束？A：会重新引种，年内会完成。Q：到年底能繁母猪预期？A：到年底12万头，后续还有德昌，德昌2.5万头预计在明年一季度，目前不确定。与之前所说的15-16万头有差距，是因为成都基地减少6000头。成都基地几个老场目前已经停止生产，重新重建（规模扩大，硬件设施升级）。Q：三季度业绩拆分？A：生猪1亿左右冲回后利润2400万元，饲料盈利150万，鸡亏损88万，皮革亏损1800万左右。Q：成本拆分情况？A：生产成本7.1，费用0.7元。Q：目前饲料成本上行，年底及明年成本目标是否有变化？A：全年7.8-7.9元/斤。2024年比较确定能做到7.5元以内。Q：2024年成本下降主要来自于哪些方面？A：猪苗下降空间30元，料比下降0.1，出栏率提高2-3pcts。费用预计0.6-0.7元，不会有太大变化。Q：2024年及2025年出栏目标以及匹配的员工招聘计划？A：最新战略规划已经完成，2024年400万头，2025年800万头。2024年公司预计新增10万头种猪产能，明年预计招聘超过900人。Q：10月断奶仔猪数，断奶仔猪成活率？A：10月供仔数28万头，哺乳存活率91%左右。Q：2024年公司自繁与公司+农户比例？是否会有新增农户？A：目前育肥存栏140万头，其中自建+租赁30%，70%是农户寄养。自养产能利用率目前只有80%多，公司要求达到85%以上。2024年400万头出栏中60%-70%是肥猪，还要为2025年做准备。Q：2024年除德昌外10万头能繁增量，母猪场是否需要新建，还是以租赁为主？主要在省外还是省内？A：以租赁为主，目前来看川渝地区还是核心区域，占比在60%以上（去年规划西南地区55%）。今年希望深耕核心川渝地区，希望在两广安徽有突破。Q：自繁与寄养成本差异，后续各自成本下降空间有多少？A：前10个月自养成本高0.2元/斤，目前自养有做的好的，但不太稳定。公司目标一方面希望做到行业平均成本80%，目前行业自繁自养平均成本8.3元/斤左右，按80%计算是6.9元。2024年希望做到7.5元/斤以内，猪苗提高饲料转化率，育肥提高出栏率。Q：自养产能利用率没有提升的具体原因？A：非瘟以后洗消静置时间比较长，影响进猪。Q：自养年底及明年的产能利用率规划？A：未来需要有栏位，租赁场会相对规模大一些，在6000-10000头以上，一旦发生疫情会影响利用率。寄养和自养合计有20%左右的空栏会是很正常的。Q：最近两个月出栏体重？后续体重是否会有上升趋势？A：出栏体重在增加，10月122kg，23Q3最低的时候是7月，在116kg左右。后续四川腌腊季大肥猪有溢价，出栏体重平均水平会保持在123kg以上。Q：23Q4猪价高点预期？A：没有办法量化，川渝地区腌腊季需求有一定提升，供应压力较大，猪比较多。个人认为能够回到8月高点就是非常好的情况。Q：进入冬季后疫情情况，公司防控体系和行业有什么不同？A：非瘟防控和行业没有区别，从饲料源头建洗消、隔离中心，分生产区、内生活区、外生活区等。关键在于执行。Q：调研反馈今年疫情比去年严重，从产业角度如何看今年疫情不同，目前疫情影响有多大？A：对行业的影响整体可控，从目前生猪存栏情况可以看出。但今年四川地区疫情比去年更严重，一方面发生时间更早，发生区域更广。目前来看给巨星造成的损失比去年多1300万左右。目前病毒也在变异。Q：目前川渝区疫情高峰期是否已过？A：已经过去了。Q：10月成本比9月高几分钱，是否和淘汰有关系？A：是的。Q：公司23Q4和24Q1出栏量预计有多少？A：单月23-24万头左右，全年260-270之间，24Q1也不会有太大变化。Q：公司积极推进扩充，计划自己新建产能还是考虑收购同业闲置猪场，有什么优劣势？A：目前扩张以租赁为主，也在参考收购的方式，但会考虑以分期方式支付收购款。目前北方很多疫情严重地区，很多猪场达不到公司的生物安全要求。租赁方式未来会减小资本开支需求，预计资本开支大幅下降，对未来公司高质量发展有帮助。未来种场、育肥场及养户开发都要以优秀产能做。Q：目前最新肥猪出栏中二元和三元比例？11-12月及明年比例展望？A：目前三杂超过60%（10月）。明年三杂全年平均超过80%，今年平均50%多。Q：明年psy方面有什么计划？A：目前种场psy已提升至27-28水平有3年，今年断奶仔猪成本没有改善，在330左右。目前成本最大改善项在于猪苗。基因管理已经纳入公司明年重点工作，做到psy28水平还没有充分发挥PIC种猪性能。西方国家psy超过10年平均数据在33-35，种猪种型完全一样。明年要把种猪性能充分释放，要从基因管理、种猪管理、后备猪管理，以及配怀舍等一条龙措施。目前窝均断奶重已经改善，但断奶数还没有改善，还需要时间。明年达到psy达到30可能性较大，断奶仔猪成本300左右。（节选）

慧选牛牛统计：该股最近90天内共举办了2次或以上机构内部交流会；90天内共有13篇券商研报，机构给出评级13次，买入评级9家，增持评级4家，机构目标均价为6.37元。90天内共0次机构调研，其中券商调研0次，基金0次，私募0次，资管0次。