【中泰有色】久违的催化:美国10月通胀超预期下滑!#重申:咬定大宗不放松!
🔔事件:美国披露10月通胀数据,其中CPI同比3.2%(前值3.7%,预期3.3%),环比0.1%(前值0.4%,预期0.1%);核心CPI同比4.0%(前值4.1%,预期4.1%),环比0.2%(前值0.3%,预期0.3%)。数据披露后,根据FED Watch Tool显示,美联储12月加息概率0.0%(此前为14.5%),2024年6月降息概率56.3%(此前为41.8%),降息预期升温,美元指数回落,大宗品价格集体回升。
🔥超常规通胀下的超常规加息是大宗品的巨大压力之一,通胀的回落也将成为上涨的第一个集结号!
当前时点,美国降息预期逐步升温,而全球制造业也进入复苏的前半段,重申大宗板块性投资机会:
🔥黄金:美国经济的韧性终将被打破,就业市场及通胀数据已给出明显信号,2023Q4或是重要拐点,更宏观维度,美元信用担忧及随之而来的央行购金攀升,都将推动金价进入新高度。
🔥电解铜:需求结构变化的重要性被忽视,新能源的影响从边际已经转换为全局。中长期铜精矿短缺趋势难以改变,尤其是2025年以后,供应瓶颈尤为突出,铜具备长牛基石。
🔥电解铝:需求与铜类似,但供应瓶颈在24-25年会体现的更加“淋漓尽致”——原材料(电力/石油焦等)短缺将不断压低中国电解铝有效合规产能,而海外产能具有高资本开支及长建设周期的特点,推动电解铝进入“类资源”时代,2.5万/吨有望成为新的价格中枢。
风险提示:宏观政策波动风险、供应链瓶颈低于预期风险、需求端表现不及预期风险等
详细内容参见深度报告#《咬定“大宗”不放松!》20230928