研报摘要
SpaceX星舰二次试飞升空，尽管超重助推器爆炸且飞船继续飞行后失联，但一二级火箭已经实现成功分离，取得重要进展。据头条新闻，北京时间11月18日晚9时3分，当地时间早7时3分，美国太空探索技术公司(SpaceX公司)于德克萨斯州博卡奇卡进行第二次“星舰”(Starship)重型运载火箭的无人飞行测试，火箭已经发射升空，33台发动机均正确启动。然而，在一级火箭达到工作时序后，二级火箭发生故障，火箭失去联系。“星舰”高121米，直径9米，额定载重量100吨至150吨，其设计目标是将人和货物送至地球轨道、月球和火星等。

近期马斯克Starlink同样进展颇多，包括以下:1)据马斯克在社交平台X发布，SpaceX明年发射频率将提升至2天一次;2)据彭博社消息， SpaceX 2024销售额预计将增至150亿美元，同时Starlink收入有望超过发射业务;3)据马斯克在社交平台X发布，SpaceX今年Q1开始实现盈利，11月SpaceX的Starlink业务已经实现现金流平衡;4)据Starlink官网，10月Starlink正式在官网推出手机直连业务，根据时间表预计24年实现发消息，25年实现语音和数据业务。各方进展映射出Starlink卫星互联网建设节奏进一步加快、业务拓展稳步推进且商业模式开展顺利，这对国内卫星互联网建设具有对照与启示作用。

我们从三个方面对Starlink计划近期状况做简要复盘:发射频次和数量+盈利情况+推出手机直连卫星。除前述已简短复盘盈利情况和手机直连卫星，在发射频次方面，截止2023年11月8日，已发射5422颗Starlink卫星，其中5057颗在轨，4472颗正常运转;2022年，SpaceX公司总计61次发射，包含Starlink卫星的发射共34次，占比约55.7%;而截止2023年11月12日，SpaceX公司共执行发射任务82次，其中包含Starlink卫星的发射共53次，占比达到64.6%。

Starlink服务的商业模式已实现梯队化多场景覆盖，对国内建设起到投石问路作用。Starlink服务的应用场景具体可细分为固定场景和移动场景两大服务类型，每种类型下均有不同网速优先度的服务方案。固定场景中，Residential是 Starlink的旗舰互联网计划，服务于最广泛的不方便使用光纤或移动互联网的农村地区的个人和独户家庭。移动场景中，Roam由RV更名而来，主要用户为乘坐房车或露营车等旅行与生活的人，网速优先级低于Residential;Maritime主要服务用户为船只、石油钻井平台和游轮的运营商。在领海所属政府批准的前提下可提供全球覆盖;Aviation面向商业航空公司和私人飞机运营商，需要配备专门为飞机定制的硬件套件。未来 Residential在全球的服务范围扩张、Maritime与 Aviation合作客户增加与订单落地等均有望推动 Starlink扩大盈利规模，对于国内星网等计划的商业模式探索亦起到投石问路之作用。

关注泛卫星通信标的，包括海外计划相关或预期参与:信维通信、旭升集团等;华力创通(天通)、电科芯片(北斗短报文);低轨卫星通信的信科移动、震有科技、上海瀚讯、铖昌科技、创意信息等。关注华为链扩散的部分标的:创耀科技(华为星闪)、华丰科技(华为大客户)、梦网科技 (华为KooMessage)。

风险提示:1)卫星互联网进展不及预期;2)下游相关环节需求不达预期。