塞力医疗：全球独家高血压治疗性疫苗临床报产在即，有望和罗氏共享千亿蓝海市场
无名小韭15880403
2023-11-22 23:22:33
高发病率：高血压是全球患病率第一的心血管疾病，老龄化和发病年轻化下预计到25年全球高血压患者人数或将超过16亿人；国内高血压患病人数已达到3.33亿，预计2025年将突破5亿人，中国高血压患病率高达30%以上。
高商业化价值：数据显示，全球高血压相关治疗花费每年为5000亿美金。高血压患者目前使用的普通常用药物主要有利尿剂、-受体阻滞剂、钙通道拮抗剂、血管紧张素转化酶抑制剂、血管紧张素II受体拮抗剂五大类。仿制药单人每年花费1579元，原研药每年花费为3393元，传统药物无论是从有效性还是高频服用带来的不良反应和依从性上均有待提升。创新型药物一旦上市具备巨大的商业化潜力（参考目前香港上市的诺华旗下的降血脂药物Inclisiran, 每支2.3万元，每年注射两次，花费4.6万元，22年在美国上市当年营收增长8倍）。
治疗性降压疫苗ATRQ-001全球首创：ATRQ-001由旗下华纪元生物科学家，华中科技大学武汉协和医院廖玉华教授（心血管学科带头人、国务院津贴）自2004年启动研发，ATRQ-001疫苗相关成果发布在全球顶级期刊《Nature》，The ATRQ-001 vaccine improves cardiac function an...，国家I类生物创新药，入选国家重大新药创制专项，列入“2022年中国《先导技术》榜单”，该疫苗申请国家发明专利3项，产品临床优势极佳，对器官保护作用相比目前同类药物更强。目前已完成鼠类、灵长类动物临床前研究，预计23年底前提交临床申请，高血压疫苗预计将于26年申请上市。
海外罗氏28亿美金收购同研发进度类似产品：罗氏在新闻稿中透露合作伙伴Alnylam用于治疗高血压的皮下注射RNAi治疗药物Zilebesiran有望打破全球高血压治疗模式。相比Alnylam，塞力医疗旗下华纪元降压疫苗针对ATR序列疫苗为全球首创，具有唯一的抗原表位，研究显示ATR疫苗较有效性和安全性数据不输Alnylam公司药物数据（有效性可持续100天，无明显安全性问题）。
利润弹性测算：假设一个患者50岁患上高血压，可能要吃30-40年的降压药，一共是1万片左右，而注射此药物则只需打80针，依从性极佳。疫苗定价参考长效高血压药物美托洛尔，国内药物信立坦4.3元/片集采后价格，疫苗（1-3月治疗）上市后售价约高于药物集采价格的50%，约为720-1000元/剂。国内市占率仅按2%计，600w患者，每季度将贡献销售收入近60亿，全年240亿营收，利润贡献按疫苗平均净利率40%，100亿以上净利润。
估值：上市公司当前市值仅25亿。主业SPD精细化管理业务受益于医疗反腐，为医院提供供应链、采购、结算、追溯管理一体化服务，按照1%净利率有望逐步恢复到1亿以上，具备显著的安全边际。高血压治疗性疫苗上市后，仅考虑国内，将为公司带来100亿以上利润弹性，若再考虑海外BD（参考Alnylam28亿美金授权）和海外7倍市场，想象空间更大，保守只考虑国内给稳态下10pe，也有50倍上涨空间，建议重点关注！
高商业化价值：数据显示，全球高血压相关治疗花费每年为5000亿美金。高血压患者目前使用的普通常用药物主要有利尿剂、-受体阻滞剂、钙通道拮抗剂、血管紧张素转化酶抑制剂、血管紧张素II受体拮抗剂五大类。仿制药单人每年花费1579元，原研药每年花费为3393元，传统药物无论是从有效性还是高频服用带来的不良反应和依从性上均有待提升。创新型药物一旦上市具备巨大的商业化潜力（参考目前香港上市的诺华旗下的降血脂药物Inclisiran, 每支2.3万元，每年注射两次，花费4.6万元，22年在美国上市当年营收增长8倍）。
治疗性降压疫苗ATRQ-001全球首创：ATRQ-001由旗下华纪元生物科学家，华中科技大学武汉协和医院廖玉华教授（心血管学科带头人、国务院津贴）自2004年启动研发，ATRQ-001疫苗相关成果发布在全球顶级期刊《Nature》，The ATRQ-001 vaccine improves cardiac function an...，国家I类生物创新药，入选国家重大新药创制专项，列入“2022年中国《先导技术》榜单”，该疫苗申请国家发明专利3项，产品临床优势极佳，对器官保护作用相比目前同类药物更强。目前已完成鼠类、灵长类动物临床前研究，预计23年底前提交临床申请，高血压疫苗预计将于26年申请上市。
海外罗氏28亿美金收购同研发进度类似产品：罗氏在新闻稿中透露合作伙伴Alnylam用于治疗高血压的皮下注射RNAi治疗药物Zilebesiran有望打破全球高血压治疗模式。相比Alnylam，塞力医疗旗下华纪元降压疫苗针对ATR序列疫苗为全球首创，具有唯一的抗原表位，研究显示ATR疫苗较有效性和安全性数据不输Alnylam公司药物数据（有效性可持续100天，无明显安全性问题）。
利润弹性测算：假设一个患者50岁患上高血压，可能要吃30-40年的降压药，一共是1万片左右，而注射此药物则只需打80针，依从性极佳。疫苗定价参考长效高血压药物美托洛尔，国内药物信立坦4.3元/片集采后价格，疫苗（1-3月治疗）上市后售价约高于药物集采价格的50%，约为720-1000元/剂。国内市占率仅按2%计，600w患者，每季度将贡献销售收入近60亿，全年240亿营收，利润贡献按疫苗平均净利率40%，100亿以上净利润。
估值：上市公司当前市值仅25亿。主业SPD精细化管理业务受益于医疗反腐，为医院提供供应链、采购、结算、追溯管理一体化服务，按照1%净利率有望逐步恢复到1亿以上，具备显著的安全边际。高血压治疗性疫苗上市后，仅考虑国内，将为公司带来100亿以上利润弹性，若再考虑海外BD（参考Alnylam28亿美金授权）和海外7倍市场，想象空间更大，保守只考虑国内给稳态下10pe，也有50倍上涨空间，建议重点关注！
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塞力医疗
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