星源材质：拿下LG百亿平隔膜项目，奠定后续供货和盈利基础
兄长调研
机构
2023-11-28 23:04:54
❗【天风电新】星源材质：拿下LG百亿平隔膜项目，奠定后续供货和盈利基础-1128
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🌼事件
公司与LG签订《全球战略合作备忘录》，双方优先采购/供货对方，在24-30年，双方同意加强合作，共同构建不少于120亿平方米隔膜采购量的全球合作框架。
🌼分析
#公司与LG合作隔膜的量大，我们预计在LG份额不低。LG和公司7年120亿平隔膜，年平均17亿平（今年前三季度销量18亿平），按照单GWh耗量1600万平计算，约对应750GWh，年平均107GWh（23Q1-3年LG全球装机69G，YOY+49%）。
#LG隔膜盈利一般显著高于国内，看好后续盈利趋势。海外电池厂对隔膜要求高，盈利能力明显高于国内（几倍），此次LG大订单有利于提升公司后续单位盈利中枢。
🌼投资建议
我们预计公司23、24年实现隔膜销量27、38亿平，同比增长59%、41%，实现归母净利润10、14亿元，对应当前估值20、14X，高盈利订单奠定后续增速超行业基础，继续保持重点推荐。
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星源材质
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