核心结论：GPU订单的波动对光模块需求基本不产生影响，只是小波澜，不影响AI应用落地大势。回调即加仓，推荐【中际旭创】/【天孚通信】/【新易盛】

1）如果nv的订单从一个foundry到另一个，不影响光模块需求
2）如果nv需求从H到B，单颗芯片所需800G需求可能提升2-3倍，更会推动1.6T光模块需求提速，利好光模块
3）如果gpu订单从nv转向amd或自研，对光模块也没影响，核心还是看AI应用，只要AI应用赚钱或者不参与AI竞赛的科技巨头要掉队，海外的AI军备竞赛就不会停止。我们看到最近AI的应用逐渐落地，谷歌/亚马逊/特斯拉乃至苹果都已经或将要大手笔投入AI追赶微软的步伐，我们应该对算力更加坚定信心，【不要因为小波澜错过大趋势】。

黄仁勋自己的评价是：AI算力未来的瓶颈在【光通信】，所以我们看到谷歌的架构也在光通信领域动脑筋；看到NV和谷歌明年的部分800G方案变成了4*200G EML，可以算超前试用1.6T，可见巨头对于光通信的新技术多么渴望。【不要因为小波澜错过大趋势】