人形机器人标的要炒起来个人认为需要具备两个核心条件：

1）要有比较稳定能贡献现金流的基本盘

2）估值相对低，有利于拔估值

标的举例：此前的五洲新春、柯力传感、贝斯特等。

公司基本盘，主要是做吸尘器，绕开国内疲软的消费，公司96%业务都是出口海外的，受益海外需求复苏，从吸尘器出口额可以看出，今年q2以来是在持续修复的。

并且北美今年还处于去库存中，明年随着降息需求将持续吃饭，叠加补库逻辑，基本盘增长还是比较稳定的。

同时公司小家电业务（吹风机、卷发棒等）也在不断拓展，打入了和戴森类似的中高端品牌Shark，能贡献一定的增速。

2.较早能兑现成利润的-汽车智能化-eps电机 

最近可以看到，多家整车厂都推出了自己的城市NOA产品，标志着汽车智能化正式进入加速阶段，而要往L3+以上的智能化级别走，线控制动和线控转向是少不了的，简单了说就是用电机等线控传动产品替代古老的机械式传动。

公司凭借自己吸尘器电机长期积攒的经验优势，切入到了eps电机和线控制动电机领域（eps再往下一步就是真正的线控制动，目前渗透率还较低，但未来一旦渗透率提升，会需要更多的电机控制，因为需要有安全冗余备份）。

就数据上看，eps电机国产品牌占比2018年数据仅为19%，龙头还是日本电产（全球市占率7-80%）。

公司EPS电机进展：

2017年开启EPS电机项目研发，22年7月首次发公告接到采埃孚定点，23年8月开始量产，随后陆续为舍弗勒、耐世特等全球一级供应商提供多款电机型号的研发和试样。耐世特这块前几天还拿到了北美地区的项目，也就是说有潜在的和特斯拉合作的预期。

下图是之前拿的全球龙头的转向+制动电机订单，加上前几天披露的1.43亿美金订单，总计36亿在手订单了。

3.优必选的电机供应商

基于在电机端有较多经验积攒，并且人形机器人电机难度其实小于EPS电机，因为eps电机要更多考虑安全问题，同时公司eps电机相关产品技术方面可往人形机器人电机迁移，双方的最大扭矩、噪音、精度等需求相似。

就公司进展来说，也是比较超前：

1）接触：今年5、6月就开始与相关公司进行考察，并与优必选接洽，送去了一个EPS电机。优必选对公司电机的规模化量产给予了认可。

2）合作：2023.10，与五家产业相关企业开展战略合作，共同建设广东省人形机器人创新中心（优必选牵头），注册资本5000w，公司出资500w，持股比例10%。优必选持股60%、兆威机电10%、华成工控10%（运动控制系统）、笛卡尔10%（新成立小微公司，主营人工智能软件）。

3）后续预期：前面说到公司EPS电机切入了耐世特的北美供应链，那也就是有了间接给特斯拉供货的预期，市场往往愿意给特斯拉链较高的估值，因为能进入的确定性相对较高，所以也块完全可以当做一个潜在的期权。

总而言之，个人认为公司属于传统业务能贡献稳定现金流，同时搭上了汽车智能化和人形机器人的风，而公司目前对应明年20x出头的估值在目前较弱的市场算是被压制了，29号优必选上市，完全可以借此契机拔一波估值，毕竟搭上滚珠丝杆风的五洲新春、贝斯特明年都30x以上估值了不是么。