1、元旦冰雪运动成为新趋势，带动冰雪赛道崛起，相关品牌卖爆。元旦假期，文旅部官方发布称冰雪旅游热度持续攀升，各地区充分发挥冰雪资源推出冬季系列活动，同程旅行数据显示，元旦假期，国内冰雪旅游热度环比上涨216%，哈尔滨旅游热度环比上涨240%。途牛数据显示，元旦期间冰雪相关民宿预定量同比19年增长7.5倍，飞猪数据显示11月份吉林省冰雪游相关商品销售额同比+50%，

 

2、X-Binoic品牌暴增，预期差极大。公司21年收购的瑞士滑雪品牌X-Bionic，雪季直营门店滑雪服饰卖爆，XB系列是全球滑雪品牌天花板，冬奥会指定品牌，价格带在2-5K元，当前拥有超20家直营店，1-9月品牌实现50%以上增长，11月多家门店月销百万级别，预计23年2亿收入，未来开店及经销渠道打开，预计维持50%以上高速增长，25年突破5亿收入，贡献1-2亿利润，20X对应20-40亿市值。

 

 

3、三夫逐渐从渠道商转成品牌商，且成长为户外高端品牌（价格带3-5K）。品牌矩阵包括X-Binoic，攀山鼠、CRISPI等。①“攀山鼠”，价格带在3-5000元，属于高端户外品牌（海外与始祖鸟猛犸象齐名），近年国内增速非常迅速（门店当月盈利），从21年3KW的收入，到今年1.5亿，预计未来翻倍增长，已通过合资公司40%股权垄断代理权。②CRISPI，也属于高端独代品牌，3-5000价格带，线上旗舰店全网20W粉丝左右，此外，司在选择代理品牌方面要求极高，几乎100%成功率且全是国际头部玩家，今年2月收购的飞蛙是始祖鸟最早代理商，后续还有更多品牌注入。23年预计2亿收入，25年全品牌有望突破4亿，对应1亿利润，20X对应20亿市值.

4、业绩连续三季度高增，拐点到来，未来维持高速增长。相对于服饰和消费行业的增长放缓，公司今年逆市连续三个季度实现高增长（Q1-Q3收入同比43%/63%/46%），因为冬季是旺季，所以23Q4和24Q1将会维持高增，利润端因为当前属于高速增长开店投入期滞后收入，今年整体收入接近50%增长，明年收入破10亿，由于是高端品牌（20%+利润率）未来利润弹性极大。

5、老板All in户外高端品牌。老板张总专注20年的户外行业，且无体外资产，已公告自己全资1.8亿接下定增全部份额，反映公司十分看好冰雪及户外运动行业发展趋势。

 

创业故事： https://mp.weixin.qq.com/s/-b9WWYMFRhMQpjDeGnNReg 

当前市值20亿，筹码干净，弹性极大的中小盘。①向下风险有限，股价底部震荡，②中期赔率2-3倍（品牌业务40-60亿，老业务10亿，中期看50-70亿），③业绩处于拐点，连续三个季度高增长，23Q4和24Q1高增长继续延续，④短期有冰雪热点和公司诉求，中期有产业趋势高景气，长期有品牌高增长兑现。