乐歌股份海外仓近况更新
夜长梦山
2024-01-04 17:04:56
【申万轻工＆交运】乐歌股份海外仓近况更新
盈利模式：收入=尾程配送快递费（70%-80%）+人工操作（10%+）+仓租（~10%），＃强规模效应：尾程快递账号折扣级别和单量、订单成长性相关
格局&公司竞争力：中大件海外仓龙头，仓库面积27万平，第三方用占比80%；行业经历2年洗牌，小玩家退出加快。＃1）与中大件B2C玩家比，上市公司资金充足，前瞻扩产，规模效应强化；＃2）与中大件B2B玩家比，收入来源主要是尾程快递费，重视客户周转率，单柜价格更高；＃3）资源&成本&区位优势，四大核心港口均布局仓库，兼顾效率和成本，85%订单能做到次日达，节省拖卡费用；通过多仓布局，降低客户物流成本，提升公司招商能力；自有800英亩土地（土地增值2-3倍），可建150万平海外仓，锁定远期仓租成本（自建成本仅为租赁的1/6）
收入：2023年9亿+，同比80%+，来自库容率+周转率优化；＃2024年预计13-16亿元，仓库面积增加15万平，同比50%+；从客户看，公司聚焦垂类大卖家，＃存量客户每年订单量增长30%；FBA大件运费涨价+同行扩仓保守，新客拓展顺利；此外，红海事件催化下客户备货周期延长，美东需求增加
利润率：23Q1-3海外仓经营净利率分别为6%/8%/10%+，为保证竞争力，公司会把尾程快递费节约让利给头部客户，＃预计2023-2024年经营利润率保持在10%。随着2025年自建仓投入运营，净利率持续优化（租赁海外仓10% VS 自建仓20%）
盈利模式：收入=尾程配送快递费（70%-80%）+人工操作（10%+）+仓租（~10%），＃强规模效应：尾程快递账号折扣级别和单量、订单成长性相关
格局&公司竞争力：中大件海外仓龙头，仓库面积27万平，第三方用占比80%；行业经历2年洗牌，小玩家退出加快。＃1）与中大件B2C玩家比，上市公司资金充足，前瞻扩产，规模效应强化；＃2）与中大件B2B玩家比，收入来源主要是尾程快递费，重视客户周转率，单柜价格更高；＃3）资源&成本&区位优势，四大核心港口均布局仓库，兼顾效率和成本，85%订单能做到次日达，节省拖卡费用；通过多仓布局，降低客户物流成本，提升公司招商能力；自有800英亩土地（土地增值2-3倍），可建150万平海外仓，锁定远期仓租成本（自建成本仅为租赁的1/6）
收入：2023年9亿+，同比80%+，来自库容率+周转率优化；＃2024年预计13-16亿元，仓库面积增加15万平，同比50%+；从客户看，公司聚焦垂类大卖家，＃存量客户每年订单量增长30%；FBA大件运费涨价+同行扩仓保守，新客拓展顺利；此外，红海事件催化下客户备货周期延长，美东需求增加
利润率：23Q1-3海外仓经营净利率分别为6%/8%/10%+，为保证竞争力，公司会把尾程快递费节约让利给头部客户，＃预计2023-2024年经营利润率保持在10%。随着2025年自建仓投入运营，净利率持续优化（租赁海外仓10% VS 自建仓20%）
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