①银发经济-国常会：研究发展银发经济、增进老年人福祉的政策举措（澳洋健康、启迪药业、延华智能、志晟信息、亚华电子等）；②华为鸿蒙-据媒体报道，华为将在1月18日举办鸿蒙重要活动，届时将揭秘鸿蒙生态和 HarmonyOS NEXT 进阶新篇章（软通动力、东方中科、恒锋信息、延华智能、科蓝软件等）；③AIPC-《科创板日报》综合多家海外媒体报道及品牌厂官方消息，在今年的CES上，AI PC或担任PC产业“C位”/1月4日，微软宣布将在Windows PC的键盘配置Copilot键，首批产品将在CES亮相（雷柏科技、智迪科技、亿道信息、智微智能、光大同创等）；④固态电池-大众集团子公司使用Quantumscape固态电池进行耐力测试，结果表明其可实现50万公里的超长寿命（金龙羽、新纶新材、三祥新材、德福科技、领湃科技等）；⑤冰雪产业-1月5日，在2024中国冰雪旅游发展论坛上，哈尔滨冰雪大世界被认定为世界最大冰雪主题乐园，荣获吉尼斯世界纪录称号（大连圣亚、长白山、莱茵体育、三夫户外、雪人股份等）；⑥新型城镇化-涉全市超40%建面，深圳拟出城中村改造新规，拆除新建项目仅需2/3以上物权人通过即可（建发股份、设计总院、建科院、蕾奥规划、山水比德等）；财联社1月5日电，集装箱航运巨头马士基表示，形势不断变化，且局势仍然高度不稳定，所有可用的情报都证实，安全风险继续处于显著升高的水平。因此，该公司决定在可预见的未来，所有经过红海/亚丁湾的马士基船只都将向南绕过好望角。随着红海危机持续发酵，韩国至欧洲的海运费翻倍。数据显示，截至上月底，从釜山到欧洲的海运费，已飙升至每40英尺集装箱约合人民币17000多元，较前一月上涨超一倍。成本上升交货延迟，韩国出口企业面临挑战。此外，韩国担忧红海危机长期化，国际油价上涨和物流费的暴涨将进一步推高整体产品价格。(央视财经)中国第三代自主超导量子计算机“本源悟空”今日上线运行今天（6日），记者从安徽省量子计算工程研究中心与量子计算芯片安徽省重点实验室获悉，中国第三代自主超导量子计算机“本源悟空”今天9时上线运行。该量子计算机搭载72位自主超导量子芯片“悟空芯”，是目前中国最先进的可编程、可交付超导量子计算机。超导量子计算机是基于超导电路量子芯片的量子计算机。国际上，IBM与谷歌量子计算机均采用超导技术路线。量子计算芯片安徽省重点实验室副主任贾志龙博士向记者介绍，“悟空”搭载的是72位超导量子芯片“悟空芯”。这款芯片在中国首条量子芯片生产线上制造，共有198个量子比特，其中包含72个工作量子比特和126个耦合器量子比特。斯坦福华人团队开发的机器人在北京时间1月5日凌晨发布了新视频《Mobile ALOHA的一天》，展示了浇花、打扫房间、煮咖啡、给主人刮胡子、洗碗、逗猫、扔垃圾、洗衣服、换被套、收纳衣物等数十种家务技能，堪称“全能家政员”。用50个演示，就能让Mobile ALOHA完成各种复杂任务，其成本仅为32000美元（约22万元），软件和硬件全部开源。周末的后续是：ALOHA的创始人又发布了目前机器人在自主模式下的翻车视频合集，手动降温（此前刷屏的视频中大部分演示为人工操控且经过剪辑）。虽然“翻车”，但意义还是很大：让行业看到了一个有强运动控制能力、便宜、完全开源的家用机器人的可能性，真正的通用具身智能时代也许比我们想象中要更近。【国信电子胡剑团队】电子AI+行业动态更新202401071）1月3日消息，近日市场调研机构IDC发布了一份关于生成式AI的研究报告。——IDC数据显示，2023年全球企业在生成式AI上的投资超过194亿美元，预计2024年将倍增至401亿美元，同比大涨106.7%，2027年将进一步增长至1511亿美元，年复合增长率高达86.1%。2）1月3日消息，国外科技媒体tweaktown报道英伟达正开发名为“Skinny Joe”的全新AI GPU。——据曝光的参考Dev_ID列表，Skinny Joe仅次于新款L20 AI GPU和GeForce RTX 4090 D显卡。目前尚不清楚Skinny Joe AI GPU的具体规格信息，不过预估可能是H100或者H200的“瘦身”版本，或为中国特供版本。3）1月4日消息，微软宣布将在新款笔记本电脑和PC上设置全新AI Copilot键。——微软将2024年描述为“AI PC之年”，并称在键盘上新增Copilot键是第一步：用户按下此键，即可调用AI助手Windows Copilot，它能帮助用户在PC上执行一系列任务，包括调整PC设置、回答用户的提问、帮助用户画图、写邮件和总结文本等。4）1月4日消息，英特尔宣布成立新AI公司“Articul8”。——英特尔表示，Articul8 AI旨在为企业客户提供全栈、垂直优化且安全的生成人工智能(GenAI)软件平台，将为企业提供“将客户数据、培训和推理保持在企业安全范围内”的功能。5）1月5日消息，OpenAI下周将上线自定义的“GPT Store”商店。——据OpenAI的开发者备忘录显示，该商店将允许AI模型开发商以不同目的和形式演变成定制化OpenAI聊天机器人，如为中学教师设计课程等。据悉，GPT Store被誉为大模型领域的苹果App Store应用商店，有望推动ChatGPT开发者生态不断完善。【存储】北京君正，兆易创新，深科技，江波龙，国芯科技核心看好：电力设备出海+特高压2024年业绩增速稳定且估值低，现金流好，符合当下市场偏好，持续推荐三星医疗、海兴电力、平高电气、许继电气等。光伏淡季行业排产势弱，看好春节后的板块需求复苏。我们认为产业链价格企稳或是需求提升的前提条件，短期核心推荐成本曲线陡峭的硅料+盈利见底的辅材。1月3日，大众集团子公司证实，QuantumScape全固态电池完成超1000次充电循环，总里程超过50万公里，远超行业标准。固态电池进展逐步推进，材料端建议关注#瑞泰新材、金龙羽、三祥新材、上海洗霸。我们对江苏项目并不悲观，全国海风均在稳步推进过程中，持续推荐海风基础+海缆龙头。红海事件催化+圣诞节户储抢装加速欧洲户储去库。降息预期+电芯低价趋势下，建议关注海外大储和户储拐点布局机会。2023Q1~Q3国内电解槽中标量达近3GW，预计2024年电解槽需求高增。近期国内两大输氢管道项目陆续获批，总长度1868.5公里。推荐氢能产业链制氢环节电解槽、压缩机龙头及氢储运环节燃料电池相关标的。产能大周期开启，供需格局有望重塑，龙头企业迎来弹性。据Wind数据，截至1月5日，涤纶长丝各品种价格、价差较上周持稳，库存处于低位，具体数据见上图。#受益标的：新凤鸣、桐昆股份即将进入配额长期配置期，产能将严格受限，供需缺口明显，叠加替代品成熟需要较长时间，板块长景气期或已开启。据百川盈孚数据，受配额即将落地等因素影响，本周制冷剂各品种都有较大幅度上涨，其中R143a价格上涨8000元至40000元/吨。#受益标的：巨化股份、三美股份、昊华科技、永和股份、东岳集团、东阳光、金石资源等。随着国内OLED面板厂的产能释放和产品力的提升，终端品牌持续加大国产化导入力度，国内OLED面板厂出货量保持快速的增长，上游OLED材料、胶膜企业有望受益。1月3日，厦门天马显示科技HTD产品量产交付，支持战略客户旗舰手机首发；折叠产品量产交付，树立天马高端柔性显示领域新的里程碑。#受益标的：瑞联新材、万润股份、濮阳惠成（另：开源中小盘覆盖的莱特光电、奥莱德）随着华为快充桩渗透率提升、车厂逐渐标配800V体系，快充有望0-1的高速成长期。目前800V车型价格持续下探，小米汽车发布，吉利银河E8 800V车型售价18.8万元起，快充有望在低价领域放量，建议关注。若黑猫快充炭黑能顺利导入头部企业，黑猫股份未来业绩有望快速提升。 #受益标的：黑猫股份1月3日，工信部等八部门印发《推进磷资源高效高值利用实施方案》，政策引领下，看好磷化工行业开启高质量发展之路。#受益标的：云天化、兴发集团、川恒股份、云图控股、川发龙蟒、新洋丰、湖北宜化等。#易普力，民爆行业龙头，目前公司在手订单充足，估值偏低（毕挥）；#利安隆，并购韩国IPI进军电子级聚酰亚胺行业，公司盈利能力有望持续提升，多层次高质量发展步伐稳健（徐正凤）；手机镜头、MR、HUD、车载镜头上游核心材料COC-阿科力，量产装置即将投产，重视回调布局机会以及松井股份等机会。【除平安外，所有公司代理人渠道nbv均实现了双位数增长，太平（超500%）>太保（100%）>新华（80%）>友邦中国（20%+）>国寿（10%+）>平安（-9%），预计1月将维持双位数增长。撇开基数影响来看，表现仍然两眼：太平、太保预录转账率80%，保费与价值均增长较快，新华得益于开门红5年交增额寿占比提升带来价值率提升。平安未转账保单也在快速回收中，预计1月同比增速有望转正。】1、平安：截至1.5，nbv41亿，同比-8.6%，期缴保费126亿，同比-25%；较1.1日新增9亿nbv、34亿期缴保费；整体转账率约66%（预录部分转账率50%多）。当前nbv/去年1月全月nbv为83%。2、太保：截至1.5，内部口径nbv15亿，同比约100%，期缴保费40亿，同比70%；较1.1日新增2亿nbv、5亿期缴保费；转账率80%。当前nbv/去年1月全月nbv为98%。3、新华：截至1.5，内部口径nbv6.4亿，同比约80%，期缴保费22亿，同比3%；较1.1日新增2亿nbv、6亿期缴保费；转账率66%。当前nbv/去年1月全月nbv为130%。4、太平：截至1.5，期缴保费41亿，同比300%，内部口径nbv高增超500%；较1.1日新增2亿nbv、11亿期缴保费；转账率80%。当前期缴/去年1月全月期缴为122%。5、友邦中国：截至1.5，anp和nbv同比增速20%+。6、国寿：具体数据未知，预计期缴保费个位数增长，价值双位数增长。投资建议：大部分公司开门红表现亮点，负债端过度悲观预期有望修复。截至1月5日，国寿A、平安A、太保A、新华A的2024PEV分别为0.52、0.43、0.39、0.33倍，友邦、太平的2024PEV分别为1.22、0.10倍，估值历史底部。推荐中国太保、新华保险、中国太平【国联交运】2024年1月5日，丹麦航运巨头马士基宣布，在可预见的未来，公司所有船只将不再通过红海，并警告客户做好严重的供应链中断准备。同时，马士基表示暂停红海/苏伊士的航行是为了给客户提供更高的稳定性和可预测性，尽管这会导致一些延误。当前运价：我们统计，受红海局势影响，2023年第48周到2024年第1周，中国-欧洲集装箱运价上涨超190%、中国-地中海上涨超130%。后续预测：根据马士基消息，受红海局势影响，1月上半月，船公司普遍推涨中国-欧洲基港运费至4500-5000美元/FEU，地中海西线运费至5000-5500美元/FEU。同时，当下全球12%的集装箱运力已绕行好望角，且这一比例还将继续上升。由于绕航产生的航程的拉长导致空箱不能及时到位，箱况紧张已初见端倪，各大船公司纷纷调整并缩短免用箱期。如果红海局势持续，预计1月中下旬起将出现更为严重的缺箱情况。中信主题策略刘易团队-“固态电池主题”核心标的之【上海洗霸603200】今日大涨 固态电解质+硅碳负极，加速打造第二增长曲线1 当前固态电池仍处于0-1发展阶段，预计其会从半固态开始，在2024年左右率先小范围应用于AGV、高端新能源汽车、军工航天等价格敏感度较低、安全性能要求较高的领域。2023-2025年、2025-2030年全球固态电池出货量CAGR有望分别高达136%、68%，持续催化对固态电解质等核心材料的需求。2 新能源材料业务有望在2024年开始贡献业绩，持续打造公司第二增长曲线。公司依托与中科院上海硅酸盐所、赵东元院士团队等机构的合作，已布局氧化物固态电解质粉体、介孔硅碳、CMC-Li等新能源材料。①公司LLZO-LLZTO产品具有高纯度、高稳定性、本质安全、高比能等优势，已建成10吨级固态电解质标准工业化产线，固态电解质粉体工业化甲类厂房超2500平方米将于2024Q1竣工，并开始更大规模产线的安装与调试工作。②公司硅碳沉积均孔碳基材料已实现年吨级产线，拾吨级及百吨级硅碳沉积均孔碳基原创生产装备正在设计中。中信主题策略刘易团队-重点推荐“消费电子复苏”主题之【光大同创301387】：联想AI PC发售，公司望充分受益，上调目标价至89元 #联想AIPC正式发售、京东平台ThinkPadX1CarbonAI预约用户破万。目前ThinkPad X1 Carbon AI以及小新Pro 16已经正式开售，其中ThinkPad X1 Carbon AI实现性能全面提升18%，续航提升36%，面对不同的生产力场景，通过混合AI算力，ThinkPad X1 Carbon AI可以让用户得到近8倍的AI能效提升，在京东平台上的预约人数已过万。在笔电领域，PC行业迈入AI时代，Canalys预测2024年AI PC出货量将占整个PC的19%，到2027年有望占所有个人电脑出货量的约60%。在AI全互联旗舰商务本ThinkPad X1 Carbon AI拉动下，我们预计仅联想集团碳纤维背板市场规模2023-2025年年均复合增速将有望超过50%；在折叠屏手机领域，终端产品价格下降推动出货量快速增长，Counterpoint预计2027年全球折叠屏手机出货量达1.02亿部，对应2023-2027年CAGR超50%，重量作为制约折叠屏手机的关键因素，碳纤维结构件正在加速导入，ASP有望持续提升；在MR头显设备领域，头显设备对重量的敏感性相比笔记本电脑和折叠屏手机更高，未来导入碳纤维材料减重意义重大，苹果MR 2024年年化销量有望达百万量级，碳纤维结构件市场正在快速打开。#光大同创掌握碳纤维结构件制成核心技术、笔电产品率先打破外国垄断。在联想集团市场份额提升的同时积极开拓增量市场，受益于ThinkPad X1 Carbon AI发布，#当期恰逢公司碳纤维背板产能扩张完成之际，公司业绩将迎来高速增长。在折叠屏及其他领域，公司正积极研发碳纤维支架以及柔性屏背板，未来有望规模化量产。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.28/2.27/3.02亿元，2024年净利润同比增速有望超80%，给予公司2024年30倍PE，上调目标价至89元，维持“买入”评级。CES2024前瞻#1：关注AIPC第一次大规模亮相CES2024将于1/9-1/12在美国拉斯维加斯举办，据CES官方预期数据，本次参展人数将达到130万人以上，包含1000+家初创公司以及3500+个参展商。AIPC是本次展会焦点之一，我们预计CES2024将迎来支持AI功能PC的第一次大规模亮相，联想、华硕、宏碁、戴尔、三星等品牌厂商将展示其AIPC产品及应用。其中，1）联想：公司宣布本次展会将发布多款AIPC创新产品，此前发布的首款商务AIPCThinkPadX1CarbonAI也将亮相。2）三星电子：1/9将举办主题为“AI时代的连接”的CES2024发布会，届时有望展示搭载酷睿Ultra芯片的GalaxyBook4系列。CES2024前瞻#2：关注AR/VR和国际车企电动化、智能化最新进展据VRAR星球统计，全球共超350+家XR企业将参展CES2024，XREAL、小派、创维XR、京东方等厂商届时将推出其最新VR/AR产品。其中，XREAL将推出新品XREALAir2Ultra；小派科技将展出全球唯一一款搭载玻璃非球面镜片的VR头显PimaxCrystal；创维XR也宣布将带来PANCAKE2等3款具备创新力产品。电动汽车方面，奔驰、本田等各大国际车企电动化、智能化最新进展及规划同样是市场关注焦点。奔驰宣布展会上将发布新一代MBUX人机交互系统；本田和索尼合作的首款电动车型“AFEELA”将正式亮相，具备Level3级别自动驾驶能力。#新增订单支撑公司24年业绩持续增长。23年新增订单超70亿，同比+20%，主要来自电网和新能源板块。其中，网内占比约为50%，其中主网42%，配网8%；新能源占比约为27-28%。24年新增订单目标80-85亿，同比+20%。订单转化周期为2-3个季度，其中电网订单约3个季度，新能源订单约2个季度，大致对应当年50%确认收入，次年确认剩余50%。23年订单增长+24年新增订单目标支撑公司24-25年业绩持续增长。#网内订单。1）继保：23年公司继保在国网集招中份额为15.2%，较20-22年15.5%-18.9%的区间略有下降；公司订单增速（8%）低于国网集招增速（25%）。预计24年继保招标保持增长，同时公司将努力提升市占率；2）新产品：集控站23年同比+30%，24年仍有持续招标；运检口可能涌现其他新产品需求，为公司提供持续增长动力。#新能源订单。同比+25%。分产品来看，新能源二次设备同比+25%，SVG量增价跌，新能源储能订单1亿（整体储能订单4亿），开关维持在6000-7000万，同比持平。#海外。公司积极推进国际化，但目前体量较小，预计23-25年海外收入为3/4/5-6亿元。#分红。近两年公司分红比例为净利润90%，预计23年分红亦保持在该水平。预计23年业绩6.4亿，股息率4.9%。#盈利预测与投资建议。预计23-25年归母净利润为6.4/7.4/8.5亿元，同比+17.9%/15.9%/14.1%。当前市值为117.4亿元，对应23-25年18/16/14x PE，股息率高，建议重点关注！【国金金属|周观点】非农超预期，黄金股右侧布局期，节前备库持续，关注锑、钼、钒等涨价20240107贵金属：金价下跌。本周美联储公布12月货币政策会议纪要，纪要显示美联储官员认为加息周期已经结束，但尚未明确开始降息时间，对市场抢跑的降息预期产生一定修正，非农数据的超预期也导致市场降息预期有所调整。当前Fed Watch工具显示2024年2月不加息的概率为93.8%，市场预计3月降息25BP的概率为64%，相较此前的降息概率有所降低。小金属：锑、钒、钼价格上涨。在原料供应持续偏紧、锑锭库存处于历史低位的情况下，春节期间锑产业链开工率往往显著下行，锑价有望持续走高。由于节前备库需求，钢招持续进场，钼价和钒价看涨。1月4日，深圳市规自局和住建局联合发布《关于积极稳步推进城中村改造实现高质量发展的实施意见》（征求意见稿），明确深圳城中村改造需遵循的基本原则、改造范围和工作流程，并且提出政策衔接规则。12月以来央行重启PSL投放，广州通过《广州市城中村改造条例》并启动房票安置试点，中央支持和地方落实正在逐步共振，我们预计城中村改造进程有望提速。关键点一：强调政府主体责任，有助打通“堵点”。与深圳此前“政府统筹、市场运作”的城中村改造模式不同，本轮改造更加强调政府的主体责任，明确政府定政策、划范围、分类别、编规划、做标准、抓统筹、强监管的职责，或将意味着本轮改造在规划编制审批、拆迁补偿安置等容易产生“堵点”的领域，推进效率有望显著提升。关键点二：四类项目优先纳入拆除新建范围。《实施意见》将四类城中村用地优先纳入拆除新建范围：1、位于国民经济和社会发展规划、国土空间规划、各类专项规划等确定的重点功能片区、重点发展组团、轨道枢纽地区的；2、位于国家、省、市等各级重大民生项目、重大基础设施范围的；3、位于20大先进制造业园区、重大产业项目范围的；4、存在公共卫生安全风险大、房屋安全和消防安全隐患多、配套设施落后、环境脏乱差、社会治理难等突出问题，或经相关部门评估亟需实施改造的。关键点三：降低意愿征集门槛，提升改造效率。《实施意见》明确，深圳拆除新建类城中村改造需经物业权利人三分之二以上同意，并经原农村集体经济组织继受单位同意后方可实施。相较此前“单一地块需经专有部分面积占比75%以上的物业权利人且占总人数75%以上的物业权利人同意（旧住宅区地块更是要求双95%），多个地块还需物业权利人同意更新的面积不少于总用地面积的80%”，本次取消面积要求、降低比例要求，项目推进的门槛显著降低，改造效率有望提升。关键点四：拆整结合类拆除比例不超过30%，拆除新建类可能更高。《实施意见》提出，整治提升（含拆整结合）类项目，“局部拆建应以栋为基本单位，涉及的拆除用地面积之和（含零星纳入的空地）原则上不超过拆整结合类城中村改造项目总用地面积的30%”。可能意味着拆除新建类项目，拆除用地面积之和（含零星纳入的空地）可以超过30%。关键点五：整治提升项目强调“建管一体长效治理”，有望加速“物业进村”。《实施意见》提出，“区政府引导村股份公司引进或自行成立物业服务企业，采用菜单式物业管理、村股份公司兜底等多种方式推进物业进村全覆盖。结合‘物业城市’改革，探索由实施城中村整治提升的企业承接日常物业管理，统筹运营和管理，加强整治提升成果后续管理运营及维护更新”。深圳市于19年末启动“物业城市”试点，根据克而瑞的数据，截至23年5月已有37个街道进行物业城市项目招标，覆盖率达到50%，万物云、招商积余、华润万象生活等头部物管公司皆有参与。本轮城中村改造有望为自身具备城市服务经验，同时关联房企具有城改能力的物管公司，创造提升管理面积和密度的机会。【天风建材鲍荣富】周观点0106：城中村改造细则逐步落地，继续推荐水泥及央国企消费建材成长品种核心观点：上周沪深300跌2.97%，建材（中信）跌1.43%，陶瓷、其他专用材料取得正收益。上周30个大中城市商品房销售面积同比/环比降幅较大，新房销售仍处磨底阶段。深圳城中村改造征求意见稿出台，从工作原则、改造范围、工作流程等方面作出进一步细化，重点在于：1）工作原则方明确政府主导作用；2）在改造范围方面，明确提出拆除新建四大范围，同时要求整治提升（含拆整结合）类项目中拆除面积不超过30%；3）拆除工作流程中提到拆除新建类城中村改造项目需经物业权利人三分之二以上同意，并经原农村集体经济组织继受单位同意后方可实施。4）政府可选定前期服务商，项目改造费用可有前期服务商提前垫付。我们认为：1）政府主导、拆迁门槛降低等均有利于提升城中村改造效率，促进实物工作量加快落地；2）实际拆除新建面积比例或超出我们此前预期。3）资金角度有望充分吸纳社会资本积极参与，同时结合近期PSL重启，有望解决资金堵点。我们认为未来城中村改造将对地产链建材需求带来有效补充，后续其他城市改造细则及具体项目有望跟进， 短期或催化地产链品种估值修复，从需求传导角度，前端水泥、防水等品类业绩有望率先企稳，同时考虑到政府在城中村改造中的主导地位，央国企品牌建材有望更加收益。继续看好低估值高股息水泥以及央国企消费建材成长品种投资机会。本周推荐组合：北新建材、华新水泥，凯盛科技，山东药玻，时代新材2023年12月新增非农就业21.6万人，较11月份初值上升1.7万，且高于市场预期。但11月、10月新增非农就业经历较大幅度下修，与我们在前期报告中的判断一致。往后看，其整体的下行趋势并没有发生逆转。劳动参与率录得62.5%，失业率为3.7%，劳动力市场的参与积极性有所下降。平均时薪同比、环比增速均有所上升。往后看，低失业率对薪资增速是一个有力的支撑。但周平均工作时长下降了0.1小时，且LOJTS数据显示当前劳动力市场供需关系未继续收紧。非农数据显现出一定的复杂性，显示劳动力市场的再平衡仍是一个较为长期和波折的过程，拉长时间来看，劳动力市场缓慢下行的趋势并未破坏。事实上，当前劳动力市场的波折，甚至部分数据之间的矛盾，体现出当前美国经济确有较大概率实现“软着陆”。我们认为，美联储后续的货币政策目标大概率将会围绕着防止通胀反弹与引导经济软着陆同时进行。当前就业数据尚不足以对其后续的货币政策产生决定性的影响，也不构成其快速降息的必要条件。?基准情形下，我们倾向于认为美联储或将在2季度进行首次降息，且后续降息节奏的不确定性仍旧较大【东财新能源】上海洗霸深度报告：水处理主业扩张在即，新能源多点布局#公司水处理业务产能紧张，拟通过定增募投资金以扩张水处理药剂和设备产能。公司拟通过定增募集资金来扩大水处理药剂和水处理设备的产能。募投项目达产后，公司将有2万吨/年水处理药剂产能和5,500台/年水处理设备产能。预计项目进入运营期后的第 1、2 年产量将分别达到设计生产能力的 60%和 80%，第三年开始完全达产。项目按设计产能达产和销售后，预计将每年将贡献净利润9,518.2万元。#公司固态电解质材料性能指标领先行业，并计划投建产能为50吨/年的量产线。依托上海硅酸盐研究所张涛研究员团队的研发，公司的氧化物路线固态电解质材料较国内同类产品具有室温离子电导率更高、产品粒径更小的优势，其中离子电导率达到了1.52×10-3 S/cm，粉体粒径为197nm，浆料粒径为143nm。公司现有固态电解质产能1吨/年，目前已实现 5um、3um、500nm和200nm 粒径产品的生产，正在推进100nm 级产品开发进程和水性油性产品的研究。公司计划用自有资金投建50吨固态电解质量产线，达产后将新增50吨/年固态电解质产能，预计每年将贡献1.5亿元左右营收。#依托头部学术专家，深度布局硅碳负极和介孔硬碳/软碳复合负极材料的研发和产业化。公司负极材料技术来源主要是复旦大学赵东元院士，山东复元新材料科技有限公司则是上海洗霸和赵院士团队推进负极材料产业化的平台。目前公司在负极材料领域的核心研发方向包括硅碳负极和介孔硬碳负极两个方向。硅碳负极领域，公司目标是实现三明治结构的硅碳负极材料的批量化制备，以解决当前硅负极面临的导电性差和体积膨胀大等瓶颈。硬碳负极方面，公司目标在于实现低成本、高比容量、高首效（首效超过90%）、长循环寿命（循环寿命超过 3000 圈）的介孔硬碳基负极材料规模化制备。我们预计公司 2023-2025年营收分别为5.90/6.64/7.54亿元，归母净利润分别为0.43/0.50/0.73亿元，EPS分别为0.25/0.28/0.42元。【东吴汽车黄细里团队】宇通客车：2023年业绩预告点评：整车高股息标的，经营性利润大超预期！公司发布2023年业绩预告。公司预计2023年年度归母净利润为14.0~19.0亿元，同比+85%~+150%，对应2023年四季度归母净利润3.5~8.5亿元，同比-44%~+35%，环比-40%~+46%。预计2023年年度扣非归母净利润为11.0~15.0亿元，同比+340%~+500%，对应2023年四季度扣非归母净利润为3.2~7.2亿元，同比-30%~+58%。按业绩预告中值来算，2023年预计归母净利润为16.5亿元，业绩超我们预期。计提大额减值，实际经营性利润大超预期。公司发布计提资产减值准备的公告，预计对参股公司九鼎金融的长期股权投资计提资产减值准备4.53亿元，根据会计准则该笔资产减值将计入经常性损益，对公司全年表观业绩产生较大影响。若加回该减值，公司2023年归母净利润预计达到21亿元（按业绩预告中值来算），对应2023年Q4归母净利润为10.5亿元，同环比提升+67%/+81%，Q4经营性利润大超预期，原因在于：1）国内销量结构优化，年末公交需求回升，预计公司公交销量占比较Q3有所提升，叠加公司一直贯彻筛选高毛利订单战略，国内订单整体盈利中枢上移；2）出口销量结构优化，公司在保持出口增速高增速的前提下新能源出口占比有所提升，新能源客车海外竞争力明显更强，大幅增厚公司业绩；全年产销符合预期，出口高增持续兑现。2023年公司整体销量36518辆，同比+20.9%，其中出口10165辆，同比+78.9%，国内26363辆，同比7.5%，出口销量超预期，国内销量略低于我们预期，主要原因为：1）客车出口走过渠道建设阶段，步入销量兑现，宇通作为行业龙头直接享受行业红利，预计全年出口市占率达到30%；2）国内公交车受地方财政影响销量不及预期，但座位客车受益于旅游需求复苏反弹超预期，一定程度对冲公交车销量的疲软。展望2024年，我们预计公司增长趋势延续，其中国内核心增长点在于地方财政好转后公交车换车需求的兑现，出口有望延续趋势实现总量增长及新能源占比提升的结构优化盈利预测与投资评级：由于公司业绩预告超预期，我们上调公司2023~2025年营业收入为267/347/414亿元（原为251/294/345亿元），同比+23%/+30%/+19%，归母净利润为16.5/24.4/30.4亿元（原为16.1/21.6/27.6亿元），同比+117%/+48%/+24%，对应EPS为0.8/1.1/1.4元，对应PE为18/12/10倍。公司为高股息标的，维持“买入”评级。【申万宏源计算机】1月金股软通动力：鸿蒙产业连续催化，减持量小，影响可忽略软通动力发布公告，股东FNOF Easynet（持股4.77%）、晋汇国际（持股0.6%）拟在未来三个月通过集中竞价方式合计减持公司股份不超过1%，对应公司股份953万股。FNOF Easynet、晋汇国际为财务投资人，与股东光大财务投资公司存在关联关系。FNOF Easynet、晋汇国际于2015年以11.57亿美元估值，受让软通开曼持有的软通动力部分股权，目的系协助公司拆除红筹架构，完成美股私有化退市。公司最新交易日成交量达6543万股，预计市值受减持影响有限。本次两股东合计减持量不超过953万股，约占1月5日成交量的14.5%，假设以最新收盘价46.41元/股减持该953万股份，则成交金额约4.42亿元，对市值实际影响预计较小。原生鸿蒙即将发布，核心供应商受益。公司在HarmonyOS与开源鸿蒙双布局，HarmonyOS方面，已为多家客户开发鸿蒙原生应用及元服务，有望在HarmonyOS NEXT应用开发百亿市场中，占据先发优势。
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