事件：根据smm，本周P型硅片均价1.96元/片，周环比提升4分/片；根据infolink，本周182、210P型电池均价0.37、0.38元/W，周环比提升1分/W；182、210P型组件均价0.9、0.93元/W，周环比降低3分/W。

#P型供给加速出清、库存处于低位、静候景气度触底回升。本周电池及硅片涨价主要系P型电池已连续亏损3月剧烈减产，硅片加速转产N型至70%以上，短期内供应急剧萎缩导致阶段性供不应求，预计尾单订单交付后P型产能将退出历史舞台，也将看到P型硅料快速跌价，组件环节加大清仓甩库力度、最低价格已明显跌破现金成本，#各环节库存已处于低位。

排产方面，2月订单暂时尚未明朗，预计国内/全球组件排产35-37GW/41-43GW，#同比接近持平、已连续一季度环比下滑，预计随着春节后需求回暖+补库有望推动开工率提升，产业链景气度有望修复，其中TOPCon为产业链产能短板，预计盈利有望率先修复。

#TOPCon新增项目放缓、现有产能加速导入LECO降本增效。由于TOPCon电池也处于微亏水平，部分厂商二期规划已开始暂缓，需求回暖后N型电池仍为主链最短缺环节，TOPCon龙头加速新技术导入，LECO/0BB导入拉开技术效率及成本差距，其中激光辅助烧结（LECO）结合专用银浆有望体提0.2-0.4pct，24Q1覆盖度达80%以上；银浆格局明显优化，加工费尚未变化，TOPCon 1.0/LECO银浆加工费约600～650、1000～1200元/kg。

重点推荐TOPCon电池产能比重较高的【晶科能源】、【阿特斯】、【钧达股份】、【仕净科技】等；受益TOPCon银浆加工费提升的【帝科股份】、【聚和材料】等。