【国君策略方奕20230115｜周论-震荡很长，耐心等待】
股海鱼
明天一定赚的公社达人
2024-01-15 15:12:39
【国君策略方奕20230115｜周论-震荡很长，耐心等待】领导好，11月底以来我们是少数提示今年是没有春季躁动的股票策略，并建议做好防守。我们的总体看法如下：
1、当前宏观政策很难实际推动商业现金流的改善，社融数据仍在反应“缩”的现实。从经济运行和政策预期上，暂时看不到上修的动力。
2、经济周期运行和政策应对（是否具有魄力），在当下都显得难以预期，类似2022年新冠管控放开，意味着左侧交易变得困难，预期易落空，预期的交换也会变得不顺畅（持币者倾向观望）。
3、现状延续正在令乐观者减少，还是要警惕小盘股的补跌。接下来市场的低点不是悲观者打出来的，而是23年交易小盘题材股的乐观者下修预期打出来的，易造成缺乏买盘流动性。
4、本轮行情震荡和见底的时间会比较长，市场会显现“泥泞式调整”的特点，乐观者买入反弹-没有新预期接力-重新调整。大盘股我们预计调整空间已不大，抵抗市场波动，有相对收益；但小盘题材股，现阶段退潮调整。
5、等待一个更好的出手时机，但在股价足够便宜或打动人心的变化出现之前，我们仍建议要降低组合波动。选择低风险特征的板块：1）低估值+高股息：资源品（石化、煤炭等）/电信运营商/高速公路/国有行/白电；2）低估值+稳定现金流：公用事业（燃气/电力）/环保（水务/固废）/交运（港口）/大众品。3）市场阶段性的超跌反弹选低位成长股：医药/电子/军工。
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