24年是氢能成为二级热门板块的元年，去年市场对氢能有过一次预热，以碱性电解槽为主，上市公司有华光环能、昇辉科技、亿利洁能、华电重工。现在西北内陆制绿氢的大趋势是离网制氢，在这个背景下，和可再生风光更匹配的pem电解槽会更多出现在新的绿氢招标项目中。

从这个角度来讲，市场喜欢新的，不喜欢旧的，会寻找新的PEM电解槽的标的，二级目前公告有PEM电解槽的两家，康普顿、石化机械。康普顿现在已经受到市场关注，涨过几轮，所以建议更多关注没涨起来的石化机械。
另外，储运端的输氢管道会配合着这一轮制氢的热度，道理和燃料电池汽车+车载储氢瓶类似，以后西北的绿氢要到东部，长远距离只能通过管道，所以二级有输氢管道的两家，东宏股份、石化机械。

参考上一轮氢能的热门标的，小是精髓。东宏30亿市值，23年三季报净利润1.5亿，有业绩底作支撑，可能复刻康普顿的走势。大一些的，石化机械60亿市值，中石化的子公司，同时拥有PEM电解槽和输氢管道，形似华电重工但母公司实力更强，值得重点关注。