会议要点

1. 2023年经营复盘

兖煤澳大利亚2023年四季度生毭产运营情况良好，全年权益商品煤产量达到3300-4000万吨，恢复并维持高产量水平。

公司维持零债务和零有息负债状态，现金持有量达到14亿澳元，且在分配14亿澳元免税股息后仍保持同等现金余额。

动力煤和冶金煤市场供需保持平衡毭，煤炭价格变动预计主要受短期因素影响，中国动力煤进口增长达45%。

2. 兖煤澳洲一季度发运与产量

公司展望：兖煤澳大利亚第四季度销量已超产量，显示对铁路和码头运力的控制能力强，力争保持第四季度动态和势头；若无新的运力问题，短期影响后将逐步恢复。

市场动态：中国市场需求强劲，煤炭产量、进量及消费量明显增长，对海运煤生产商（如兖煤澳大利亚）构成积极影响；预期2024年对海洋煤炭进口需求保持乐观态势。

成本控制：上半年现金成本达109澳元，全年预计保持在92~102澳元中位水平；第四季度生产成本有望低于平均水平，预示2024年成本趋势积极。

3. 兖煤澳洲产量与成本展望

2024年产量指引：公司暂未对外公布正式的2024年产量指引，但希望保持2023年第四季度的产量状态。

新南威尔士州特许权使用费提升：自2024年7月1日起，特许权使用费将统一增加2.6%，影响公司大部分产量。

特许权使用费变动已公告并沟通，市场预期调整后，煤炭公司股价上升。成本上升为行业性问题，将提高整个行业的成本，对高成本生产商影响更大，可能影响市场供需。

4. 价差展望及产能规划

价差观点：澳大利亚冶金煤与国内价差存在，但由于全球市场需求分化，尤其是印度对澳大利亚冶金煤的强劲需求，短期内价差仍将存继续存在。澳大利亚焦煤出口市场不会混同于低于海运价格的国内市场。

销售策略：公司产品多样化，主营半软胶和喷吹煤，利用国际大环境优势确保高焦煤价格产品及长协，以实现股东回报最大化。

产能展望：除木拉本洗煤厂升级项目完成，公司还计划2024年对沃克博士矿项目进行价值评估。各矿场将在环保制定上限范围内尽可能提升产能。

5. 兖煤澳洲财报前瞻

兖煤澳大利亚运营表现强劲，尤其是现金流在第四季度

管理层对全年工作表现满意，并将在一个月内公布2023全年财报

投资者应保持关注，密切留意即将公布的年度财报

Q&A

Q：公司2023年的整体经营情况如何？

A：总体来说，兖煤澳大利亚在2毭023年的经营情况是比较积极的。安全方面，全年总应记录工伤频率为5.3，远低于行业加权平均值8.3。财务方面，第四季度现金持有量增加了4.77亿澳元，扣除了所有的运营成本、管理费用、资本支出以及税款之后。年底时银行现金余额达到了14亿澳元。公司在派发了总额超过14亿澳元的全额免税股息后，仍保持此数额的现金余额，展现出了零有息负债的财务状况。运营方面，受益于干燥的气候，四季度连续第四个季度实现产量的增加；四季度原煤总产量增加了12%，商品煤产量达到了1,290万吨。全年权益商品煤的产量达到了3,300至4,000万吨，处于年初制定的产量指引目标的中位区间。此外，市场方面，对于动力煤和冶金煤的需求在全球范围内呈现温和增长，各大产煤国家的出口增长也比较明显。

Q：公司的财务成本和资本支出预计将如何变化？

A：目前公司还没有公布2024年的具体现金成本预期，预计会在2月的财报时披露。但在披露稿里提到，公司预计的减经营成本会处于之前指引的区间92-102澳元的中位水平左右。至于资本支出，一部分由于时间安排的延后已经推迟到2024年上半年，预计总资本支出会处于较低位置，在6亿至7.5亿澳元的区间内。

Q：煤炭市场的情况是怎样的？

A：2023年第四季度，兖煤澳毭大利亚实现的平均销售价格分别为动力煤182澳元每吨和冶金煤292澳元每吨。整体销售价格基本保持不变，仅有不到1%的小幅下降。需求方面，北亚及欧洲市场煤炭需求保持温和增长，中国的动力煤进口增长达到45%，印度和越南也表现出了需求的增加。供应方面，由于气候变化，澳大利亚和印尼的出口总额分别增加了22%和12%，而俄罗斯则因提高出口关税导致出口额降低了15%。整个煤炭市场供需关系维持相对平衡，煤价的变化预计会受到一些短期因素的影响。

Q：公司公司2024年一季度的发运量和产量情况怎样，当前的运力是否有担忧？

A：由于受到一些影响，我们的发运量在短期内确实有所影响，但我们认为这只是短期的影响。在未出现新的特殊情况下，恢复运力需要一定时间，但不会过长。四季度的销量已经超过了产量，显示了我们对运力的掌控能力。我们希望保持四季度的状态和动能，并将其保持下去。整体恢复需要时间，但我们对恢复的速度持乐观态度。

Q：如何看待中国进口澳大利亚煤炭的趋势及对兖煤澳大利亚公司的影响？

A：从2023年数据来看，中国自产和进口的煤炭量、商品煤和电煤的消费量都明显增长，对于我们这样的海运煤生产商来说这个趋势非常重要。考虑到居民用电的增加和经济活动的复苏预期，我们对2024年海运煤进口和电力需求持相对乐观态度。这个趋势对澳煤的支持作用明显。中国市场的需求将在一定程度上支撑6000大卡的煤炭产品，以及纽卡斯尔指数相关的煤价。

Q：公司公司2023年的成本指导和未来成本走势如何？

A：公司预计2023年的现金成本将处于92至102澳元的区间，我们认为最终的现金成本应该接近这个中位。这与我们的产量相一致，且保持相同趋势。上半年的现金成本已经达到109澳元，如果全年能达到中位数97澳元左右，则下半年的成本将远低于这个水平。根据第四季度创下的最高产量和成本趋势，我们对2024年的成本保持乐观，认为它将处于有竞争力的水平。具体的成本指引将在下个月公布年报时提出。

Q：公司对2024年的产量有何指引或规划？同比提升的幅度预计可以达到多少？

A：对于2024年的产量指引，由于我们还没有正式对外公布具体数字，因此我无法提供一个具体的区间。目前而言，我们期望能够保持第四季度所实现的生产水平。

Q：新南威尔士州是否在2024年调整特许权使用费标准？这一变化如果发生，对公司成本会产生多大影响？

A：关于新南威尔士州特许权使用费的调整，这是一个行业性的问题，将影响整个煤炭行业的成本。自2024年7月1日起，该州将对所有矿山类型统一增加2.6%的费率。由于兖煤澳大利亚大部分产量来自该地区，因此我们的生产成本也会受到这一调整的影响。但这并不是一个新的事件，去年市场和政府已经就此进行了沟通。实际上，当市场意识到费率增加仅为2.6%时，反而认为是一个积极的结果。尽管成本会上升，但兖煤澳大利亚作为中国矿业协会和澳大利亚矿业协会的会员，我们有先发优势，并且生产成本相对较低。即使全行业的成本上升，那些成本较高的生产商会受到更大影响，导致产量限制甚至改变了市场的供需情况。总的来说，兖煤澳大利亚仍是行业中最具竞争力的生产商之一，在成本问题上我们处于较为主动的地位。

Q：澳大利亚的冶金煤与国内价差是否会阻碍其向国内出口销售？未来价差走势如何看待？2024年焦煤出口是否会有变化？

A：焦煤市场一定会分化，不同品种和地区之间的价差受到俄罗斯产品竞争及印度及其他国家海运焦煤需求的影响。澳大利亚主焦煤产品支撑较高价格主要是印度买家。由于国内自产和俄罗斯焦煤增量，国内焦煤价格低于海运价格，但两者不会很快趋同。短时间内，价差可能会维持并略有改善。兖煤澳大利亚受益于全球市场环境，销售半软胶煤和喷吹煤，通过长协等形式提供较好焦煤价格的产品来实现股东回报最大化。

Q：除了莫拉本项目的扩能外，公司未来还有哪些新增产能项目？

A：2023年已完成木拉本的洗煤厂升级项目。公司计划在2024年进行MtW沃克博士矿的可行性价值评估工作，并考虑未来的经济可能性。此外，如果各矿在环保规定上限之下有产能空间，我们会促使其提升产能。关于MPW的产能具体量增情况，由于项目尚需具体工作确认，具体量增信息会在适当时机向市场公告。在已有矿区，批准范围内进行进一步生产相对容易。

Q：公司对2023年度的分红有无指引？

A：兖煤澳大利亚会保持绩优现金流或税后净利润调整后的50%（孰高为准）用于支付股息。我们在中期已按照50%的派息率进行了派息，目前仍然保持同一个对外披露口径。

Q：公司在四季度的经营状况以及2023年的财报公告计划？

A：四季度对我们来说是一个非常强劲的季度。在现金流方面，我们已经向投资者展示了一个非常出色的表现。会计部整体运营状态保持良好。另外，请各位投资者保持耐心，我们将在一个月内对市场公布整个2023年年度财报，希望大家到时关注。