(网络纪要，审慎参考，仅转发，不代表任何投资建议，侵权请私信联系删除。）
2024回归到基本面投资，买有业绩的资产
我们过去一直强调2024年一定要注重估值安全边际，保护好净值再拼beta资产，毕竟从我入行卖方到现在6年，计算机过去已经炒了几十次beta行情了，但是我们也看到了，最近有的标的的市值已经回到了十年前......业绩、业绩、业绩！
过去我们团队推荐的组合整体在近一个季度泥沙俱下的行情里保持了相对比较强的资产韧性，我们的思路和推荐组合目前没有变化（比如海光信息、协创数据、有方科技、卡莱特、鸿合科技、万兴科技、财税三剑客、传音控股、目前底部的神州数码、顶点软件等......）
沿着基本面逻辑，我们最近新增几个值得关注的新标的，都是估值非常便宜、资产负债表比较干净的资产，供参考。
--------------------------------------------
【理工能科】：色谱仪设备有望再造一个公司（王妍丹覆盖）
#色谱仪设备有望再造一个公司。23年下半年开始出货油色谱仪，目前产能供不应求，预期国网每年有1w台需求，平均价格接近10w。
#高端色谱仪和光谱仪打开新市场。公司高端仪器产品均价超过50w，有望通过高端市场打开成长天花板。
#24年PE不足15x。公司其他业务稳健成长，现金流健康，分红可观，预期2024业绩约3.2亿元，对应当前PE不足15x。
--------------------------------------------
【威胜信息】被低估的智能化软件厂商（王妍丹覆盖）
#深耕电网的智能化软件厂商。公司深耕电力板块近20年，布局电力监测系统、平台系统等完整解决方案，近五年净利率高达20%左右，是被低估的智能化软件厂商。
#配网系统招标速度加快。新能源发电并网背景下，配网对电力监测的需求进一步提升，省网配网相关招标速度加快，将带来业务高增。
#海外业务有望翻倍增长。公司海外在手订单10e，23E预期3e左右收入，部分推迟确收订单将于24年确收，同时海外电力线损等远高于国内，电力监测系统需求高，有望持续高增。
#业绩增速高预期24年PE不足20x。我们预计，公司24年将迎来海内外业务同时高速增长的一年，预期24年净利润达到7e以上，净利润cagr保持30%以上，对应当前PE不足20x。
--------------------------------------------
另外IPO排队中的【合合信息】也是非常好的资产，可以关注；（董佳男覆盖）
进入IPO询价招股环节的【诺瓦星云】我们也比较早和公司管理层进行过沟通~（李宇轩覆盖）
差异化发生业务变化的中小市值【农尚环境】本周日晚上会开第一次董事长电话会议，海报信息在我们的【稳稳的幸福】群里，查收呀~（罗云扬覆盖）
游戏：《幻兽》成现象级游戏，关注欧盟苹果税下降【建投传媒互联网】
1、《帕鲁》爆火背后：“重玩法，轻制作”的产业趋势，尤其是AI降本增效的趋势下，核心仍是比拼玩法，行业仍有创新空间。
2、欧盟苹果税下降：据苹果，为遵循欧盟《数字市场法案》，开发者佣金有望降至17%，一年后降至10%，利好出海CP。
3、24年首批国产版号115款游戏过审，数量明显超预期
-----------------
??推荐【游族、恺英、完美】
1）游族网络：24年产品/业绩改善，少西2、三体均有版号
2）恺英网络：斗罗/临仙等储备丰富，仙剑APP贡献增量
3）完美世界：23年业绩落地，期待日系IP游戏、诛仙世界上线
此外关注三七互娱、盛天网络、掌趣科技、巨人网络
【广发策略】公募不降仓就一定没机会？——周末五分钟1月第4期
本轮是08年以来唯一一轮基金始终保持高仓位运行的弱市，可能意味着来自公募基金的增量资金难度较大。但是，随着A股市场的资金结构更加多元化以后，即便公募基金持续高仓位，A股市场也可能出现中等级别的反弹机会，比如22年4月、22年10月。
基金四季报的结构性亮点。1. 连续6个季度减仓，新能源（剔除产业基金）已回到低配；2. “杠铃策略”（尤其是红利）仍难言筹码拥挤；3. 基金围绕“供给侧”的三个确定性进行加仓：供给出清、供给出海、供给创新。
开年“高股息”与“央国企”延续强势，似乎市场风格与基金加仓方向并不吻合。复盘过去12年历史来看，1月即能明确全年主线的情形并不多见（仅15年、17年，共性是前一年已看到了非常明确的产业趋势），我们认为今年的产业主线大概率还没出来。
随着本周包括货币、地产、资本市场等一系列政策的落地，依靠于大盘股搭台，市场情绪得到了初步稳固。下周是上市公司年报预期有条件强制披露的最后窗口期，可能与2019年1月类似，随着一些年报预告暴雷的靴子最后落地，最近几个月跌幅较大的TMT和中小股票可能也会迎来不错的反弹机会。建议关注氢能源、AI、卫星等。
对于今天cpo暴跌的理解#出处未知，来源未知，注意风险#
A股还是博弈资金占比太高，旭创出业绩前肯定有一堆资金博弈业绩，其实这个业绩是符合持有者预期的，也算是弱宏观下非常景气的行业，而且A股算力还存在较大的认知差，美股算力全线新高背后是25-27年的预期打开了，原本英伟达一直横盘也是担心24年是业绩高点，后面一路上涨是上修了未来的预期，但国内的算力根本没修正过预期，一直在卷一个季度的业绩。另外资金结构导致了他的暴跌。短线定价现在占据了主导地位，中线资金都在困局中还没缓过来，一旦短线集中抛压出来，没有中线承接，就会造成一波踩踏。
2.盘面主流题材是中字头和上海国企，造成这种盘面一窝蜂的卖掉其他股票去追涨的局面。
3.cpo这种前期景气活跃度很好的板块存在大量的量化在做交易。A股这两年大量引入的是量化，造成了盘面波动巨大。短线资金占比越引越高，中线这两年随着公募业绩连续较差后，已经在市场失去定价权。这是现在监管应该反思的地方，引入一堆收割机的意义何在？中国投资者本就是全世界最卷的地方，还拿一堆海外落后的算法进来卷中国市场。
风险提示：出处不明，请审慎参考。
受周末传拜登政府将提议要求美国云计算公司确定外国实体是否正在访问美国数据中心以训练人工智能模型的消息影响，今日早盘部分AI应用公司跌幅较大。
根据我们了解，国内大部分AI应用公司与Azure、AWS的合作基本仅处于推理层面，并不涉及模型训练。如有微调、训练需求，也基本都是在国内自有算力资源上进行。
风险提示：出处不明，请审慎参考。
[玫瑰]【国联策略|周观点】上周市场在【降准】+【央企市值管理】催化下反转，但成长仍偏弱。从【哑铃】到【GARP】，我们认为当下可以多关注一些性价比机会。
[太阳]虽然市场情绪依然很低落，但是年初的结构表现还是重要的
我们做了一个有趣的简单统计：
1）一年中的【主线行业】多起涨于【1/3/4月份】。
2）一年中【最强】的3个行业，通常在【1月】表现【靠前】（前10名）。
3）一年中【最弱】的3个行业，通常在【1月】表现【靠后】（后10名）。
当然，这只是一个简单的数理统计规律。但的确在一年之初，大家在【综合考虑多方面维度后】作的【第一个调仓决定】，或许往往还是【偏慎重】的。
[太阳]结合基金持仓和近期的交易热度，【高股息】暂未拥挤，【成长股】需要更高的风险偏好烘托
▍关于【高股息】持仓是否已经拥挤
我们梳理了一下【煤炭】、【红利指数】等公募持仓情况，仍然处于低配状态。交易热度方面，上两周回落后已至低位。
▍关于【成长股】能不能修复
在我们的【宏观-风格】框架内，【成长TMT】最友好的环境是【基本面差（但不是崩盘预期）+流动性多】，【23年上半年】、【19年下半年】就是这种状态。当然事后来看，当时都有一些产业逻辑催化，但宏观环境对风险偏好和风格的影响至关重要。
【降准】有利于将当下【基本面预期非常差+流动性也一般】的宏观预期向上修正，但能否修复到【23年上半年】的状态（TMT最强），或需要更多【政策配合】（二季度）。能否修复到【22年底、19年Q1】（核心资产最强），则可以观察【M1反转、信贷反转】。
[太阳]从【哑铃】到【GARP】，【业绩兑现】或是今年一大思路
去年市场完全不care【基本面】，但【宏观预期的变化】+【深度回调】后，今年大家会更加关注【业绩兑现】的问题。
对于不想买【高股息】，也不想立马押注【核心资产和TMT成长】的投资者，我们仍最为建议关注【GARP】类机会。【10来倍估值】+【10%以上的增长】+【没有大的逻辑瑕疵】的机会仍可挖掘。
近期红海地区的船只遭受袭击，引发了对该地区局势升级的担忧。但是，超大型原油船(VLCC)的租赁价格显示出了稍微不同的情况。目前，此类油轮似乎并未成为蓄意攻击的目标，这限制了阿拉伯海湾至中国主要航线的运输成本上涨。根据Galbraiths的数据，自10月初哈马斯攻击以色列后，超大型原油船的租赁成本曾经飙升，但现在日租金已跌至4万美元以下，并正回归至五年平均水平。中东地区生产了全球大约三分之一的原油，其中大部分运往亚洲。
风险提示：出处不明，请审慎参考。
建投机械 刀具企业陆续涨价，展现库存和行业格局改善信心
#事件：今日，欧科亿发布涨价通知，主要刀具产品价格上调，于2月1日开始实施；1月10日，株洲钻石发函对部分数控产品上调约10%的价格，自1月15日开始实施；华锐精密针对行业现状正在对售价进行积极研判
1#提价原因：渠道库存逐步出清，新产能质量成本双提升。2023年整体刀具需求一般，欧科亿逐步优化了自身库存和经销商库存，2024年销售压力较小；同时新产能爬坡过程中，成本有所增加，产品质量也同步增加，涨价条件逐步成熟。
2#行业近况：部分企业期待春节后逐步回暖。在9月份出货环比略有回暖后，我们判断四季度需求仍处磨底期。展望2024年，随着主流企业产能逐步爬坡，以及春节后销量环比有望回暖，此番涨价体现了企业信心。
3#我们的观点：刀具行业因其耗材属性，成为通用行业风向标，前期相关公司回调较多，但头部企业仍通过更有效的方式进一步替代日韩，华锐精密以应用于3C领域钛合金加工的整硬刀具为突破口，欧科亿持续推进宝马汽车等行业的整包业务，中钨高新在航空航天等领域不断突破。头部公司估值已处较低水平，随着2024年产能逐步爬坡，以及钛合金加工带来的增量，建议关注！
【AI手机】三星S24预订大热，2024年将成为AI手机元年
#未知来源，注意吹票风险#
#三星AI手机预售火爆。2024年1月19日至25日，三星新旗舰Galaxy S24系列在韩国预订量达到121万部，总量创下S系列历史新高，日均订单高于Note10系列。在各型号中，S24 Ultra占比60%，S24+占21%，S24占19%。就颜色选择而言，S24 Ultra的钛黑色和S24+及S24的大理石灰色最受欢迎。
[烟花]#AI手机有望带动智能手机换机潮，#消费电子需求转暖
AI手机是指SoC有集成专用的AI加速单元；能够在端侧独立运行大型语言模型（LLM），端侧运行的大型语言模型的推理性能需要超过成人的平均阅读速度，每秒处理超过10个token；能够在不到2秒的时间内利用端侧AI技术生成512x512分辨率的图像的智能手机。三星S24搭载Galaxy AI，“智慧相片编辑建议”功能能够自动提供专业级的修图建议；“生成式照片编辑”功能允许用户微调照片细节，使每张照片都达到专业水平，无需删除重拍；“搜寻圈”功能可以快速识别用户感兴趣的物品或文字，并提供相关信息，简化了信息获取过程；“写作助理”使得通话或者发送消息跨越语言障碍；“网页浏览助理”帮助用户快速摘要世界脉动，在忙碌的生活中妥善利用碎片化时间，快人一步掌握最新资讯。三星S24将于1月31日正式开售，我们认为该机将成为AI手机领域里程碑式的产品。此外，苹果、华为、谷歌、荣耀平等也都纷纷投身于AI手机领域。根据Canalys，2024年全球智能手机出货量将达到11.7亿台，同比增长3.54%。其中AI手机的出货量将达到6000万台。
[烟花]#推荐标的：
1、【长盈精密】S24的钛合金结构件供应商，单机价值量300-400；2、【力芯微】电源转换和电源防护芯片供应商
风险提示：出处不明，请审慎参考。
转自michael老师：
赎回压力太大，之前是全部限制净卖出，上周2开始轮流放开，所以你们看到就是轮流砸。
风险提示：出处不明，请审慎参考。
经粗略验证，下午传播的彭博平准基金小作文，为AI合成
- 1