中国船舶23年业绩预告
夜长梦山
2024-01-29 21:32:30
【广发机械】中国船舶23年业绩预告——Q4扣非转正，拐点已至。
1、#公司发布23年业绩预告，Q4扣非转正。公司23年实现归母净利润27-32亿元，实现扣非净利润-5至0亿元。非经常性损益主要为处置海工平台及政府补助，合计32亿元左右。Q4公司实现净利润3.4-6.4亿元，同比扭亏；实现扣非近净利润-0.7至4亿元，中枢1.8亿元，业绩转正时间点超预期。
2、#报表质量提升、Q4几乎没有减值计提，后续业绩改善趋势显著。公司今年Q4是2019年以来首次实现扣非回正，前期低价单交付进入尾声，2024年业绩有望进入改善周期。业绩改善核心原因在于前期低价船订单的逐渐出清，公司手持订单结构不断改善；此前中船防务业绩预告中，Q4也出现了扣非净利润转正，行业利润拐点在23Q4到来。
3、#1月以来新船市场活跃、船价加速上涨。今年以来VLCC等市场景气度显著拉升。截至目前已下13艘新船订单（包含备选），5艘处于谈判或招标状态，VLCC订单全部由大连造船与北海造船承揽，且都为环保双燃料，终结了此前多年没有订单的情况。船价角度，1月新船价格指数达到181.2点，同比上涨11.4%，同比增幅创2022年9月以来新高，整体呈现加速增长态势。
4、#投资建议：利润拐点已至+行业景气度超预期+央企治理改善，2024年把握船舶行业确定性向上的投资机遇。公司近期历史首次召开分析师座谈会，彰显对资本市场声音的关注。建议把握2024年船舶行业5大确定性+2大拐点的历史机遇
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