东方日升23年业绩预告点评-韭研公社

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东方日升23年业绩预告点评

夜长梦山

2024-01-31 08:55:16

【国海电新】东方日升23年业绩预告点评：Q4业绩符合预期，美国组件利润持续兑现-0130 #业绩公司发布2023年业绩预增公告，预计23年归母净利13.2-17.0亿，中值为15.1亿元，同比+60%；扣非归母净利14.4-18.5亿，中值为16.5亿，同比+61%。其中按照中值计算，23Q4归母净利约2.3亿，环比-45%，同比+17%；扣非归母净利0.8亿，环比-89%，同比-69%。Q4非经常收益主要为政府补贴 #Q4业绩符合预期，美国组件利润持续兑现我们预计23年公司组件出货20-21GW，其中确收约19-20GW。其中Q4组件出货约6-7GW，确收约5GW。Q4美国组件确收约600-700mw，我们预计单瓦盈利约3毛，贡献利润约2亿元。Q4组件整体单瓦盈利预计1-2分，对应几千万利润。组件单瓦盈利环比下滑明显，我们预计主要是美国外市场价格快速下滑，盈利大幅收窄。另外，Q4储能预计确收200-300mwh，对应利润千万级别。我们预计24Q1组件出货约5GW，其中美国组件保持出货。 #HJT组件持续出货，24年超额利润可期我们预计公司23年全年HJT组件出货1.5GW，其中Q4出货约1GW。Q4 HJT组件整体预计盈亏平衡，迈为产线3.6GW产能10月底均已满产，预计Q4单瓦盈利约2-3分；金石产线1.8GW仍在爬产，对利润仍负贡献。预计24Q1公司HJT组件出货1-1.5GW，随着金石产线逐步满产及新产线持续导入，HJT整体盈利有望持续提升。当前集采端HJT相对TOPCon溢价1毛3/W，持续降本兑现后，24年超额利润可期。

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