①、海光信息:🌈🌈🌈

国产AI芯片稀缺标的，背靠中科院，脱胎AMD，收入一半用来研发，推出的CPU不输英特尔和AMD。

海光产品主要分为两个，第一，高端处理器（中央处理器CPU），第二、（协处理器也叫深度计算器DCU）。

（DCU实际上就是在GPU基础上发展而来的，DCU是一个深度学习计算器，主要应用于人工智能领域，全球人工智能相关的处理器90％都用DCU。

CPU是计算机的核心，目前国内的CPU厂商分为三类，第一类是基于X86框架的复杂指令集，英特尔和超威半导体是领导者，第二类是基于ARM架构的指令集华为海思是领导者，第三类是自主研发的架构代表企业是龙芯中科）

各类框架都有利弊，龙芯中科因为，自主研发掌握了核心技术，但新生代框架缺少生态场景，所以市场规模狭窄，主要政府应用（虽然市场狭窄但并不代表未来它不会超越，掌握核心技术本身就是一种超能力），海光X86框架的指令集，全球97％的服务器都在用X86的处理器，所以X86无论是在生态上还是市场上都是最靠谱的。

高端处理器的研发难度极大，海光通过AMD技术授权，属于技术引进战略并走向自主研发，海光基于AMD技术技术引进通过微结构进行优化、改进、设计、研发四位一体，海光通过先吸收在创新这种模式，现在海光已经自主迭代了一二三四号产品矩阵。

❤️最近一个月的研报，德邦证券预计净利润10.4亿，国信证券预计净利润10.95亿。东吴证券预计净利润12.44亿、民生证券预计净利润12.03亿、华泰证券预计净利润10.5亿……而海光信息发布的业绩预告净利润为11.8亿元到13.2亿元，部分券商的预测符合预期，部分券商的预测超预期!说明海光……❓❓❓

💜公司CPU产品不仅国内领先并以逐步追上海外主流产品，叠加AI技术变革和海外制裁，在产业爆发和国产替代双重需求背景下，海光未来一段时间业绩增长确定性更加确定。（同时未来随着AI持续发展扩散到人形机器人、智能家居、AR……等等应用，需求会进一步爆发……）

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②、中文在线:🌈🌈🌈

深耕网络文学20年，文学作品数量超过万亿字数，内容包括小说类、社会类、科普类等。

旗下拥有有四月天小说网、17K小说网、汤圆写作以及万丈书城等多个优质网文创作平台，手握大量网文IP资源和百万作者群体，同时又有腾讯阅文集团，百度七猫两大互联网文学平台作为股东，在资源整合上想象空间巨大。

10月13日公司发布“中文逍遥大模型。基于创作者的想法灵感，“中文逍遥”大模型大幅提升创作者的效率，可实现一键生成万字，一张图写出一部小说，一次读懂100万字小说。其中一张图写出一部小说即可根据图片内容撰写优质小说，展现出多模态能力，同时还为创作者提供“插画师”、“体系设定”、“文学评论”、“通识问答”等功能服务。

深度解析【OpenAl发布文生视频模型“Sora”极其震撼，几个视频我都看了，由Sora生成的视频简直厉害到了极致，Sora与其他文本生成视频大模型不同，它能知道物体在物理世界中存在的方式和运行规则，因为，它的训练数据是基于游戏引擎“虚幻5”，来虚拟模拟合成数据。

一键文本生成视频AI的崛起，可能利好拥有大量优质文学IP资源的上市企业，在国内拥有网络文学作品最多是阅文集团，而排名第二的就是中文在线，其次是掌阅科技，中文在线大股东，既有百度文学的七猫，也有腾讯旗下阅文集团，某种意义上讲:中文在线网文整资源想象空间具有很强的预期差，而且从更深层次的逻辑上分析腾讯和百度不仅拥有大量网文资源，还拥有长视频网站“腾讯视频”以及百度体系中的“爱奇艺”以及百度旗下的短视频平台“好看视频”，腾讯旗下的“微视”其中，想象空间过多不在阐述。

很多一定会问？！文学资源有什么稀缺的，AI既然能生成视频，那生成小说，岂不是信手拈来？理论上是这样的，但AI生成的小说缺少群众基础，什么是群众基础？就是一本书有大量的读者或者叫粉丝，这样的作品生成视频会有更多人慕名而来，带有群众基础的小说，AI或许短期内不可能实现，并且中文在线拥有大量的创作者，他们对于故事的想象与创作千秋各异，相比于个人的创作单一，具有一定的优势。

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③、万兴科技:🌈🌈🌈

“万兴”是国内消费软件龙头，5年平均毛利率超过97％，几乎接近100％，所属行业具有轻资产、高回报等特点是A股少有的投资标地。

公司在研的“天幕”大模型是以视频创意应用为核心的多媒体大模型，将涵盖语言、音频、图像、视频等多模态能力

深度解析:万兴是国内首个以音视频为中心的大模型应用，天幕属于垂直大模型，其目的性和针对性极强，目前A股上市公司以音视频的为主要大模型并不多，当虹科技也只是有相应的技术储备。

目前OpenAl发布文生视频模型“Sora”而国内还没有这样的公司，如果万兴能成为国内第一个文生视频大模型应用，并且效果还不错的话，投资万兴至少能吃到先发制人的红利。

视频大模型相对于文字大模型更具优势，举个例:现在的主播李佳琦，董宇辉、薇娅、小杨哥、他们一人创造的业绩，顶3家小市值上市公司，这就是以视频为代表的商业特征。（未来虚拟主播如能做到极度逼真虚拟主播，有望创造具有代表性的主播，甚至会超过真人）

视频在未来能给我我们带来更多的可能性是什么？如未来搜索引擎，你搜索出来的结果，不是以文字介绍而是几百条视频介绍，如未来的直播电商不在以现在叫卖式直播为主，而是有大型的直播场景，展示每一件商品的应用和在家里位置的放置……由于个人想象空间具有一定的局限性，省略一万字，过多不在阐述。

（未来随着视频AI的不断发展，或许我们可以利用AI自己制作电视剧、动漫，所以，相关的视频大模型更具想象空间……

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④、九号公司:🌈🌈🌈

九号公司经营比较复杂，如割草机器人、全地形车、电动滑板车以及移动储能……它本质和当下最火的AI并没什么直接关系，但九号公司和英伟达、英特尔、COCO、Goggo、Tine Mile有直接关系，目前，九号机器人和英伟达合作开发的自主机器人平台Nova Carter AMR已经分别在九号机器人官网和英伟达官网正式上线。

ChteGTP的下一站最有可能应用于机器人，目前有不少研究报告分析称:ChteGTP的发展有助于人形机器人的进化（内容大概就是这个意思）九号公司的割肉机器人内置人工智能技术，能够主动识别并避开割草路线上的障碍物，既然有人工智能技术又有英伟达合作，这只机器人公司是可以重点关注的。

投资本身就是一个复杂的过程，一个产业爆发或许会辐射另一个产业，并非一定要写当下最火的板块，也应该从侧面挑选一些有可能潜在爆发的标的（以上仅供参考，亏损不负责）此标的为英伟达和机器人概念股

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⑤、天孚通信:🌈🌈🌈

公司深耕光器件10余年，是老牌光器件厂商，公司有源和无源光器件是光模块上游产业，光器件行业空间将随着AI是以及算力建设快速增长。

公司有各类无源器件和有源器件产品线，可以为不同技术平台方向客户提供差异化的整体产品解决方案，包括硅光光模块客户。

❤️快速解析:随着AI多模态大模型建立的越来越多，对于算力和光模块的需求，也在不断增长，公司在2021年就发布募集资金公告（当时ChteGTP还没有爆发）主要用途:拟用于生产三大类产品：激光芯片集成高速光引擎、硅光芯片集成高速光引擎、高速光引擎用零组件。募集资金主要用于厂房建设和购买设备）

公司有源和无源光器件是光模块上游产业，理论上讲:光模块需求有多大，天孚通信的业务需求就有多大，如今AI相关产业不断爆发重大突破，AI相关基础设施也会迎来量价齐升的上涨空间。

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⑥、光迅科技:🌈🌈🌈

光模块全球排名第四，公司核心竞争力是全产业布局，公司拥有从芯片、器件、模块到子系统的垂直集成能力，拥有光芯片、耦合封装、硬件、软件、测试、结构和可靠性七大技术平台，支撑公司有源器件和模块、无源器件和模块产品。

快速解析:（公司现在生产的400G和800G光模块中，已经部分应用了自研光芯片。另外，光迅科技的III-V族光芯片技术水平属于国内领先，PLC、SiPh等光芯片上，光迅具备与原杰科技和索尔思一较高下的能力。

光模块其中光芯片和电感芯片是产业链的核心，技术壁垒高，光芯片成本约占光模块总成本的 19%左右，并且光迅科技的硅光芯片已经具备生产能力，光迅既有全产业链竞争优势，又有光芯片核心技术，这只标的需要重点关注一下）

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⑦、源杰科技:🌈🌈🌈

深耕光芯片行业，已经发展成芯片行业领军企业，同时也是少数获得过中际旭创、华为哈勃等产业资本投资的公司。

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⑧、中际旭创:🌈🌈🌈

公司是光器件航母级上市企业，拥有长达10多年的技术积累以及业务拓展的能力，深度布局全球市场，在北美、国内、东南亚布局多个研发中心和销售机构打造最完善的全球化布局，同时公司在光模块、硅光集成、高频电路、先进封装等领域，拥有国内外屈指可数的技术优势和产业优势。

公司2017年-2022年，营业收入从23.57亿元增长至96.42亿元，年均复合增长率为32.54%，其中高端光模块业务占主营业务的90%以上，归属于上市公司股东的净利润从1.62亿元增长至12.24亿元，年均复合增长率49.85%，且2023年度预计实现归属于上市公司股东的净利润20亿元一23亿元，同比增长63.40% -87.91%。

重要信息提示:⭐⭐⭐

💛根据LightCounting统计数据，2018年-2020年，公司连续三年保持全球光模块市场份额第二名地位，2021年和2022年均与光模块行业头部公司并列第一名。

❤️（去年4月传闻说中际旭创拿到了新的一笔追加的800G订单，来自英伟达和谷歌，两家合计追加10万支（只算旭创自己接到的）。这是今年业内接到的第三次加单（第一次来自三月份的英伟达，第二次来自脸书）

🧡2016年中际旭创就在互动问答中回答过投资者下游客户主要有哪些，而那个时候中际旭创下游客户就有谷歌、脸书、亚马逊、华为、中兴等，在此基础上分析不管从“中际旭创”产品技术以及市场份额、营收持续增长等实力来分析，一些传闻具备一定真实性。

⭐⭐⭐（深度解析:虽然英伟达高端芯片被禁止出口到中国，但是微软、openAI、特斯拉机器人等美国AI龙头公司在国内业务并没有受到限制，中国用户依然可以使用美国先进的AI技术和高端AI算力。中囯能大规模参与美国算力产业链的企业基本只有光模块行业的龙头公司，所以光模块会受益于中国AI市场以及国外AI市场快速发展的红利，并且不会受到英伟达芯片禁售的负面影响。）

⚠️重要提示:如果特朗普上台光模块出口市场还要进一步关注毕竟特朗普这人主导美国优先的策略而且商业思维极度发达。

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⑨、沪电股份:🌈🌈🌈

公司是PCB超级巨头企业，聚焦通讯和汽车PCB双主业，深耕PCB行业30多年，客户积累深厚，公司受益于AI结构性增长，业务有望扩展第三极增长曲线。

2023年第三季度，公司AI服务器和HPC相关PCB产品营业收入约3.8亿元，保持强劲成长。

（重要信息提示:

❤️2023年，公司通过了重要的国外互联网公司对数据中心服务器和AI服务器的产品认证，并已批量供货；

🧡基于PCIE的算力加速卡、网络加速卡已在黄石厂批量生产；

💛在交换机产品部分，800G交换机产品已开始批量交付，

💜基于算力网络所需低延时、高负载、高带宽的交换机产品已批量交付；

💚基于半导体EDA仿真测试用PCB已实现批量交付。）

（深入研究:人工智能领域分析:

随着全球通用人工智能技术加速演进，人工智能训练和推理需求将持续扩大，全球范围内大型云服务和互联网厂商对基础设施的投资更不会停滞，人工智能、云计算、大数据、超高清视频、物联网、等新一代信息技术的应用和发展将促使全球数字化转型，随着数据海啸的持续增长，数据流和交换速度也必须同样得到提高，持续驱动数据中心服务器、AI服务器、HPC、交换机和存储等基础设施系统对大尺寸、高层数、高阶HDI以及高频高速PCB产品的强劲需求，并对其技术层次和品质提出更高的要求。

沪电股份在汽车领域:

新能源汽车渗透率不断提升以及汽车行业电气化、智能化和网联化等多种颠覆性趋势变化的驱动下，汽车用PCB需求预计仍将继续呈现稳中向好的发展态势，其复杂度、性能和可靠性的要求也不断提高，传统6层以内为主的汽车板逐步向多层、高阶HDI、高频高速、耐高压、耐高温、高集成等方向升级，相关产品的结构性需求也有望呈现出显著的增长潜力。）

（不管从通信领域还是汽车领域以及AI领域去分析，“沪电股份”具备一定长期价值投资的属性，并且具备业务上的一定弹性和成长属性，原因如下通信领域手机是越来智能，不管是在性能还是功能上都在不断进取提升，比如现在的手机已经可以接通卫星互联网了……而汽车会向着智能汽车发展……过多不在阐述）

另外，人工智能PCB方向也要重点关注，胜宏科技，据说已经拿到英伟达显卡50％的全球市场份额，但在互动信息中，董秘以商业机密为由没有正面回答过投资者问的核心问题，建议关注业绩报告没有没有结构性增长，在进一步说话

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⑩、浪潮信息:🌈🌈🌈

公司是AI服务器航母级上市企业，在服务器领域多年保持全球前列，国内第一把交椅，具体数据如下:

公司服务器、存储产品市场占有率持续保持全球前列，服务器继续保持中国第一。

存储装机容量位列全球前三、中国第一。

公司的人工智能服务器连续3年全球第一，连续6年保持中国第一。

边缘服务器市占率54.7%,连续三年保持中国第一。

根据浪潮信息发布“源2.0”基础大模型，并宣布全面开源。源2.0基础大模型包括1026亿、518亿、21亿等三种参数规模的模型，在编程、推理、逻辑等方面展示出了先进的能力。

（深度解析一波:由于美国贸易禁令持续升级，会给浪潮带来一定的风险，包括毛利率的下降风险，市场份额降低风险以及断供GPU芯片风险，但浪潮也具备一定的国产替代投资属性，虽没有核心技术，但可以采购国内先进或者优秀的基础资源替补，根据浪潮第三季财报来看整体营收有所下滑，并没有像券商上半年分析的那样，Ai火爆给服务器带来涨价预期。

本宝宝推理认为:浪潮可能和国外竞争对手存在巨大成本差异，比如说:国外服务器厂商并没有GPU芯片断供风险，而浪潮在互动信息对GPU芯片的自主研发并不是很积极，只是说可以适配其他厂商的芯片等等，那么浪潮只有积极的去沟通外国芯片厂商以获得某种供应保障以避免断供风险，但这种通过积极沟通以获得不被断供风险的策略，有可能也会带来相应的代价，如本来10块的芯片，你可能会花15块等等吧。

那我为啥还要去写浪潮这样一家，在核心关键领域自主研发不积极的公司呢，源于我独特的理解和分析吧，浪潮不去研发就没有高投入，这样可以降低财务风险，而且国内已经不少厂商在研究GPU芯片，即便现在浪潮去研发也跟不上其他厂商的节奏，与其这样还不如等待其他厂商获得成果，采购国产芯片。

另一个推测就是浪潮采取韬光养晦的策略偷偷研发，因为你要正面硬刚，很有可能在国产或者自主研发还没有成熟之际，就面临断供风险根，因为，据百度股票通数据分析，浪潮研发费用是在稳步增长。

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⑪、华工科技:🌈🌈🌈

公司是为数不多的校企改制上市企业多元化龙头，2021年，实控人由武汉华中大学改为武汉国资委，公司在光模块领域具有一定的渠道优势以及在光模块领域具有一定的技术优势。

渠道优势方面:华工科技参股的纳多德公司，已经成为NVIDIA英伟达 Compute Preferred合作伙伴。而华工科技也和英伟达、微软、ARISTA、Meta（原 Facebook）、Intel、诺基亚(IPR)也进行了良好的对接，预计今年内在北美大客户方面能够获取一定的份额。（并且小批量送样）

技术优势方面:2022年公司已发布800G光模块多款产品（800G DR8 SiPh/2*FR4/SR8/DR8）。大模型+大算力催生多场景应用，公司已成立中央研究院，将基于CPO、LPO等技术，以1.6T、3.2T为新起点，布局下一代高速光模块。

并且公司围绕当前InP（磷化铟）、GaAs（砷化镓）化合物材料，积极布局SiP（硅基光电子）、铌酸锂等新型材料方向，自主研发并行光技术（CPO、LPO等），积极推动新技术、新材料在下一代1.6T、3.2T等更高速产品应用，为6G、F6G、AI、智能网联车提供更好的解决方案。

华工科技是武汉华工大学组建，在研发上具备学校优质人才供给的优势，具有一定的研发推进能力，这是华工科技的优势之一吧，但也有传闻:公司控股股东因为是国企，所以对供应美国的英伟达公司和微软等大公司的800G光模块是不可能实现的

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⑫、工业富联:🌈🌈🌈

公司是全球领先的高端智能制造及工业互联网解决方案服务商，主要业务包含云计算、通信及移动网络设备、工业互联网，核心客户囊括全球知名品牌。

公司AI服务器自2017年发展至今，已迭代至第四代，并于今年开始为客户开发并量产英伟达的H100及H800等高性能AI服务器。

深度解析:🧡

（训练 AI 大模型需要大数据、大算力及规模化的参数，相关需求带动了 GPU 的需求显著提升，同时拉动了市场对服务器的需求。）

公司单季度营收1220.42亿元，同比下滑10.15%，归母净利润达到63.24亿元，同比增加28.42%，盈利能力持续改善，单季获利能力创历史新高。

工业富联总营收下滑，但净利润同比却增长了28％，说明结构性业务盈利能力增加，根据互动平台回复的信息分析，结构性业务净利润增长，很有可能是AI服务器批量出货带来的净利润增长。

从企业构架上讲富士康和工业富联都属于台湾企业，工业富联是富士康集团旗下的一部分主体，既然是台湾企业，相对于贸易风险大幅降低（具体怎么回事，我不说大家也都知道）并且富士康属于大型代工企业积累了大量外国客户如索尼、任天堂以及苹果等等……具有一定业务上的协同、共享资源优势，某种意义上讲富士康有的，工业富联既有！工业富联发展AI游戏业务如鱼得水，据我所知富士康为任天堂以及索尼生产ps5游戏机，未来一段时间工业富联会在AI领域营收持续提升）

$中际旭创(SZ300308)$

$中文在线(SZ300364)$

$海光信息(SH688041)$