会议要点

1. 经营压力、市场趋势及展望

公司2023年的营业压力较大，整个经营压力主要由两个方面的因素导致：一是账面剩余的商誉全额计提，使公司整个的账面商誉为零，另一方面是受网通终端市场的需求下滑影响，公司2023年的净利润约为6000万到7000万，与2022年的近五亿相比存在较大差距。

尽管整体经营压力大，公司在速通业务方面的表现仍然强劲，去年年底公司突破了杭州某客户的800G交换机的独供，并已经切换到了wifi7，量产出货。这表明在一些核心业务领域，公司仍在积极开展创新并保持领先优势。

在新业务方面，公司的5G业务、传感器封测等新业务在2023年面临较大的压力，不过汽车电子业务22年收入为1600-1700万，增速快。公司设定了2024年汽车电子业务至少翻倍的目标，这预示公司看好此业务的前景并计划投入更多的资源。

2. '共进股份'布局数据中心交换机市场，着力开发800G业务

公司主要客户覆盖以国内为主，海外客户占比约三成，海外市场更多是企业级和园区级的交换机，数据中心交换机在海外市场尚未有大的突破。

公司去年底拿到了800G订单的独供资格，并预测随着未来需求量的增加，800G市场的需求将上涨，并预计2025年将出现800G的大规模需求。现在的产品已经开始进行客户调试，全年来看，800G产品将能贡献几个亿的收入。

800G产品价格单价较高，相比于400G产品，收入更为明显。预估2025年左右，400G将仍为市场主要应用，而800G将正在上量的过程中。可能在2026、2027年，800G才能超过400G，成为市场主要供应。

3. 越南工厂进阶与海外市场突破

公司海外业务更新：核心海外工厂位于越南，二期已经封顶，预计今年下半年正式投产。其他海外工厂布局受政治情况影响，暂无实质性进展。主要产品包括智通产品，网络通信产品和一些国内客户的数通产品。

越南工厂的转变：越南工厂原先主要通过公司国内部分承接订单，满足海外需求。现在已建成新的供应链和市场团队，将开始独立接洽海外客户，这一改变有助于公司开发海外市场。

海外市场策略与展望：海外业务主要聚焦在老产品新客户和老客户新产品上。海外合作模式更注重ODM，参与产品全链条更深，带来毛利上的提升。随着海外业务发展，海外收入将占据较大比例，预计能对整体毛利率带来5到10个百分点的提升。

4. 汽车电子业务逐步升温

汽车电子业务展望：公司始终在探索新的产品，如毫米波雷达，底盘控制器，座舱控制器等。2024年或看到公司直接供应主机厂的比例超过10%以上，产品结构和客户结构望实现更多变化。而且，汽车电子业务2024年有望达到五亿以上，并有可能在达到3亿后开始实现盈亏平衡。

传感器业务展望：虽然增速未能达到汽车电子业务的水平，但今年传感器封测的目标是一个亿。此业务属于重资产重投入，因此在利润贡献上可能较小。据内部测算，难以在短期内实现盈亏平衡。

公司管理团队变动及其可能带来的影响：两位创始人已退居幕后，新一代的年轻管理团队可能将带来一些大胆或挑战性的变化，对此值得期待，尤其是在新领域的开拓和老业务市场的拓展，甚至并购活动上。

Q&A

Q：能否回顾一下共进股份在过去一年的经营情况，并对今年的业务展望进行预测？

A：2023年，公司面临了相当大的经营压力，尤其在通讯设备的终端行业中。具体来看，2023年的整个净利润大约在6到7000万，与2022年的净利润相比，这是有相当大的差距。差距的原因主要分为几个方面。首先是我们在2023年年底全额计提了账面剩余的商誉，此举使公司的账面商誉余额降为零，可以说是为了公司未来的商业风险和发展做了铺垫。其次，我们整体的网通终端市场需求下滑，尤其在国内体现较为明显。最后，我们的几个新业务，包括5G业务、传感器的封测业务以及山东文远业务在2023年都面临较大的压力。以上三个原因影响了我们整个2023年的净利润。

Q：能否详细解释2023年各业务线的经营状况？

A：虽然公司整体业务压力大，但整体收入下滑并不明显。其中主要的下滑来源于网通业务，但速通业务表现还是比较强劲的。去年年末，我们已经突破了在800G交换机方面的独供地位，并已切换到wifi7，现在覆盖到的客户都已经实现了wifi7的量产出货。此外，基站通信业务尽管市场需求跟出货量未达预期，但年销售额还是有将近两个亿，同比有80%以上的涨幅。同时，汽车电子业务的收入大概有1.6将近1.7个亿，增速非常快，此业务预计在今年将至少实现翻倍甚至好几倍的增长。

Q：对于2024年的业务展望，有何评论？

A：从四季度开始大家就可以看到一些变化。尽管上半年的经营压力还是比较大，尤其是网通市场的前景不甚乐观，但我们预计今年下半年很可能会出现业绩兑现的惊喜。

Q：前面你提到过800G交换机和其他相关产品，能否详细介绍一下它们现在到底发展到了哪个阶段？

A：关于这一点，我可以告诉你，我们800G交换机已经突破了国内市场的独供地位，并且FWA业务也已经切换到了wifi7。基本上我们现在覆盖到的客户都已经实现了wifi 7的量产出货。

Q：能否谈谈您们的主要客户是分布在国内还是国外？并且海外市场对您们的产品接受程度如何？

A：我们主要的客户覆盖以国内为主，海外客户占到大约三成。但海外我们目前的几款产品并未取得明显的突破，例如企业级交换机和园区级交换机，或者高速率的数据中心交换机。海外市场对这些产品的接纳度还有待提升。

Q：国内的市场结构如何？能否详细谈谈关于800G的产品订单？

A：回到国内市场，现在市场结构主要是处于400G的上量阶段，与800G逐渐开始有一定的份额。我们于去年12月底成为客户800G的订单的独家供应商。全年来看，从收入的维度上，800G被预估能贡献几个亿左右。今年上半年，我们已经交付了大约31，300多台的800G产品，并上线客户的调试。

Q：400G的产品单独收入情况和影响因素是怎样的？

A：只看800G，其收入体现会比400G更明显一些。二三年底，对一些收入确认方式进行了调整，影响了收入表现。此外，核心的原因就是因为在收入计量的方式上面，账务上有些调整。单独从一台800G交换机产品的价格来看，约为三台400G，总和到11万左右。因此，它的需求量和单价结合，收入会更高。

Q：您预期今年和明年的销售量会如何？

A：我们预计今年的销售量可能在一千多台左右，明年会有一个上升的过程。我们预期到2025年，800G的市场需求会有一个大规模的提升，能够超过400G成为市场的主要供应，可能要看到2026、2027年。

Q：目前400G的销售情况和收入情况如何？

A：具体到400G，小几个亿，不高。因为去年全年其实400G的产品订单并不多。

Q：公司在中高端交换机业务中的市场份额以及未来增长规划？

A：在中高端交换机业务上，我们最主要的客户是位于杭州的一家公司，当前我们在数据中心交换机市场的份额大约在14%至15%。这个数据是我们自己进行的测量，因为没有公开的市场份额数据可以获得。由于我们供应的交换机类型相比竞争对手较少，所以总体市场份额并不高。但是，我们设定了一个目标，即在未来两年，例如到2024年，我们想要把在数据中心交换机市场的份额增长到至少20%。

Q：公司的网络通信（Netcom）产品有哪些即将出现的变化或者压力？

A：对于网络通信产品，例如胖wifi和DSL，我们认为今年下半年会有显著的提升，尤其是胖wifi产品。正如你刚刚提到，从集采的情况来看，我们也注意到中国移动今年的网关集采量预计将翻倍。然而，这一增长需求在我们的出货端可能要等待至少到第二季度或者第三季度才能实现。我们预计这个需求的兑现在下半年会体现得更为明显。综合来看，按照我们对2024年乃至未来几年的规划，公司要主要关注的是与光传输相关的产品。我们相信从市场需求或从我们的订单变化来看，大家都会看到一些明亮点。

Q：相比整体来看，未来几年共进股份的增长或复苏情况将如何？

A：相较而言，我觉得复苏这个词可能会更准确一些。因为尽管随着运营商的产品集采在翻倍增长，但实际上整个市场的网通产品需求在萎缩。因此，我们还需要关注网通产品何时能有复苏的拐点。这个拐点最先的体现一定会在胖产品上，即我们所说的光传输相关产品。这也是公司在未来几年会重点投入的产品类型，包括光传输产品的全产业链。我们相信无论市场需求还是公司本身的订单变化，大家都会看到一些不错的亮点。

Q：公司是否在疏通或者服务器相关业务上有所投入？

A：实际上，我们之前在AI服务器的布局上走的更多的还是两个路径。一个路径就是我们现在国内的这几家厂商，他们在新增订单的情况下，有这个供应商的更换需求。另一个路径就是现有的这几家厂商，他们的服务器的海外采购的需要。但是，随着供应链的变化，包括国内供应链的变化，这几家客户的合作步伐和海外采购都放慢了。因此，我们现在更多的是按客户需求来进行服务，而具体何时落地，还需要进一步观察。

Q：公司在光模块方面有业务扩展的规划吗？

A：对于光模块，我们实际上在15年16年进行过此类业务。但后来由于市场需求变化和竞争格局的改变，这一业务盈利状况不佳，产线被移至我们参股的一家子公司——华源光电。所以，我们目前对该业务没有重新进行投入的计划。从管理层的角度来看，现在并非重新进入这个市场的合适时机。

Q：能否更新一下共进股份海外工厂的最新情况？

A：目前我们的海外工厂主要还是以越南的为核心。越南的二期工厂已经封顶，目前正在进行后期的装修以及外墙的维护工作，预计今年下半年可投入正式生产。另外，海外其他工厂的落地问题，比如在墨西哥或北美的建厂，因为涉及到的政治问题复杂，还没有达到一个实质性的进展节点。这是由于公司当前网通业务在萎缩，如果此时建厂，可能会存在产能质疑的问题。

Q：公司海外工厂主要负责哪一块业务的生产？

A：海外工厂主要还是负责我们所谓的智通产品的生产，包括网通产品和与海外客户的一些数通产品的生产。实际上，国内的业务，例如工装和汽车电子的生产，更多的是在国内进行。

Q：海外工厂的角色会有何变化？

A：越南工厂的功能在二三年底开始会有明显的变化，并会有一个在职能上的转变。原先，我都是通过国内的共进去承接订单，然后转到越南去满足海外客户的生产交付需求。但现在，我们在越南组建了新的供应链团队和市场团队，所以从今年开始，越南将会有独立承接海外客户的能力，这可能对我们突破海外客户将会有更大的帮助。

Q：能具体介绍一下海外市场的推广策略吗？

A：海外市场的突破主要有两种方式，一是新客户引入老产品，以及老客户推出新产品。此外，对于海外市场，我们更偏向于ODM方式进行合作，也就是参与到产品的研发，甚至到整个产品生产的全链条。这样的合作方式会带来更好的毛利，并且海外市场的需求量和国内相比是不同维度的。总体来说，我们更注重海外的市场。

Q：有关海外订单的情况，能否给一些具体的数据？

A：从整体上看，我们今年的海外收入应该会占到50%，新增的订单很多都是海外的。很多我们给国内的设备商的网通产品，实际上也是供他们出海使用的。

Q：海外业务的增长对公司毛利率有何影响？

A：海外业务带来的毛利率与国内业务相比大致上有7-8个百分点的差距，好的时候甚至能达到近10个百分点。由于国内合作模式的限制，我们在国内降低原材料成本的空间不大。但在海外的话，由于客户指定的物料较少，所以我们一方面能通过选用国产化的材料做替代；另一方面，由于合作模式的不同，也能带来毛利率的提升。