氢能板块更新：海外需求释放催化板块上涨
夜长梦山
2024-02-21 07:48:48
【箭头电新】⭕氢能板块更新：海外需求释放催化板块上涨，设备出海预期增强#中信建投新能源
1、近日制氢板块上涨主要系海外项目落地催化：Fusion Fuel的葡萄牙项目成为 IPCEI Hy2Infra计划获批项目之一，单体规模6.2W吨绿氢，有望实现630MW的PEM电解槽订单导入，2月16日Fusion Fuel盘中最高涨幅287.5%。
2、IPCEI Hy2Infra计划预计释放3.2GW电解槽需求进行绿氢生产，根据欧盟委员会计划，绿氢项目将在2026年至2028年间投入运营，我们预计启动设备采购将前置绿氢项目投产约1.5-2年，#则2024将是3.2GW电解槽释放的元年，#设备出海有望成为国内企业的第二增长曲线，推动实现量价齐升。
3、#国内依然是装机的主战场：根据IEA数据，2023年全球电解槽装机2-2.5GW，中/欧/美装机约1.1/0.5/0.3GW，中国当前占据全球电解槽装机的半壁江山。我们预计国内24/25年新增订单有望达到3/5GW，或将继续领先全球装机。
4、#国内需求和出海中期以碱性为主：根据IEA数据，2023年全球电解槽装机中碱性/PEM占比约为50%/30%，我们统计国内碱性占比约为80%。1）基于国内PEM电解槽单kw成本为碱性的4-5倍，PEM电解槽将绿氢成本推高了6元/kg，因此我们判断国内需求中碱性占比中期维持80%；2）出海：碱性产品具备出海可能性，PEM产品国内暂不具备价格/性能竞争力。
🚀出海进展及投资建议：
1）23年完成电解槽出海企业有：双良节能（阿曼）、隆基（印度/澳大利亚），718（中东），阳光电源完成产品TUV认证，未来有望实现向欧洲出口；
2）二线高弹性标的当前暂未有实质性海外进展，建议关注未来有望实现海外导入的【华光环能】、【昇辉科技】、【华电重工】。
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