［礼物］建议买入【博瑞医药、福瑞股份】，行业继续迎来正向驱动（长城医药李华云）（2024／2／28盘前）。

1、事件：Vi­k­i­ng Th­e­r­a­p­e­u­t­i­cs（代码VK­TX，以下简称Vi­k­i­ng）昨日晚间发布临床数据，其产品VK2735临床试验数据超预期，单日股价一度上涨超130％。VK2735为GLP1／GIP双靶点多肽在研药物。

2、以器械的视角看：利好福瑞股份。我们从产业逻辑推演，预计Vi­k­i­ng的产品VK2735远期也会开展NA­SH（或代谢肝病相关）适应症；因为双靶点竞品进行NA­SH适应症扩展已经有初步成功的案例。长期对福瑞股份预计是正向驱动。（说明：Vi­k­i­ng的另一款II期在研产品VK2809正在开展NA­SH适应症，预计为口服胶囊剂，机制为TRβ-或简称为THRβ，与行业公司Ma­d­r­i­g­al产品机制类似。）

3、以药品的视角看：显著利好 博瑞医药。博瑞医药是GLP1／GIP双靶点细分领域非常纯正的映射标的，其期进度在国产公司中位于第一梯队。博瑞医药II期数据披露时间预期在今年Q2～Q3。虽然美国市场同其他市场不一样，但预计可以通过BD处理好市场差异。博瑞医药除了有进度靠前的GLP1／GIP双靶点在研产品，还有稳健的基本盘，这是博瑞医药优于Vi­k­i­ng的地方。

4．我们认为 博瑞医药 已经获得了清晰、公允的估值参考。Vi­k­i­ng作为一家尚无造血能力的创新药企业，一度获得超88亿美元估值，市值折合超600亿人民币。而博瑞医药当前市值仅123亿人民币，建议买入。

风险提示：股价波动风险。（临床试验结果不及预期的风险。）

仅供专业投资人参考。