金盘科技大涨点评
夜长梦山
2024-03-04 12:00:23
【民生电新】金盘科技大涨点评：海内外需求共振，业绩估值双升-240304
#催化剂
上周五出台配电网顶层文件，其中指出：“2025年电网企业全面淘汰S7（含S8）型和运行年限超25年且能效达不到准入水平的配电变压器，全社会在运能效节能水平及以上变压器占比较2021年提高超过10个百分点”，带动变压器板块集体拉升。
#业绩角度
2024年2月23日公司发布23年业绩快报。23年公司实现营业总收入66.67亿，同比+40.49%；实现归母净利润5.04亿，同比+78.02%；实现扣非归母净利润4.73亿，同比+101.5%。
整体业绩符合之前业绩预告的预期，23年的业绩增长主要系海外市场拉动叠加自身数字化改革提升经营质量所致。24年随着海外订单进一步释放，叠加潜力业务数字化工厂+储能的释放，有望延续高增趋势。
#出海逻辑坚挺
美国变压器供需错配，体现在需求端依赖进口，供给端劳材双缺&外资扩产动能不足，导致供需错配，变压器交付周期延长。公司多年渠道布局成果展现，把握海外订单外溢机会，24年有望持续高增。
风险提示：上游原材料波动风险，行业竞争加剧风险
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