电子板块观点：中国信通院数据显示2024年1月国内手机出货量同比增长68.1%，其中82.6%为国产品牌，国产品牌同比增长165.2%，复苏态势迅猛。MWC 2024在巴塞罗那盛大开幕，各品牌亮点颇多，AI赋能消费电子趋势明确。整体产业处于逐步回暖阶段，建议关注AI芯片及光模块、周期筑底、国产替代、工控及汽车电子四大投资主线。

2024年1月国内手机出货量同比增长68.1%，国产品牌同比大增165.2%，5G手机维持高增。2月28日，中国信通院发布2024年1月国内手机市场运行分析报告，报告显示2024年1月，国内市场手机出货量3177.8万部，同比增长68.1%，其中：5G手机2616.5万部，同比增长59.0%，占同期手机出货量的82.3%。国内手机上市新机型29款，同比增长123.1%，其中5G手机9款，同比增长28.6%，占同期手机上市新机型数量的31.0%。从品牌看，1月国产品牌手机出货量2623.6万部，同比增长165.2%，占同期手机出货量的82.6%；上市新机型26款，同比增长116.7%，占同期手机上市新机型数量的89.7%。展望2024年，我们认为端侧AI大模型在智能手机的引入对现有用户体验将带来显著革新，有望加速手机更新迭代周期，建议关注智能手机国产供应链。

MWC 2024盛大开幕，各品牌新品亮点颇多，AI赋能硬件趋势明确。2月26日-29日，MWC世界移动通讯大会在巴塞罗那盛大开幕，荣耀发布首款AIPCMagicBook Pro 16，搭载英特尔Ultra 7 SoC，搭配英伟达RTX40系GPU，具备文档总结、AI字幕和Magic文本等AI功能，联合高通、Meta将70亿参数的Llama-2-Chat大模型引入端侧，内存占用压缩到3.5GB以内，实现端侧离线的AIGC功能。小米14Ultra则将AI大模型导入其影像算法中，支持高倍变焦场景下通过AI大模型自动修补照片模糊不清的的细节，从而实现超高清照片的还原。高通发布开发者资源中心AIHub，该平台提供超过75个AI大模型的资源库，开发者可将多模态的生成式AI功能便捷地在高通骁龙平台部署。PC端，搭载骁龙XElite SoC的Windows PCNPU算力高达45TOPS，仅需7.25秒即可完成图像生成，而X86平台则需要22.26秒。我们认为本届MWC展会亮点颇多，各大厂商均将AI+硬件作为主要发力方向，AI赋能消费电子趋势明确，建议关注AI手机、AIPC产业链。

投资建议：（1）AI创新驱动板块，算力芯片关注寒武纪、海光信息、龙芯中科，光器件关注源杰科技、长光华芯、中际旭创、新易盛、光迅科技。（2）未来周期有望筑底的高弹性板块。关注存储的兆易创新、东芯股份、江波龙、佰维存储，模拟芯片的圣邦股份、艾为电子、思特威，CIS的韦尔股份、思特威、格科微，射频的卓胜微、唯捷创芯；关注消费电子蓝筹股立讯精密；小尺寸OLED的深天马A、京东方A。（3）上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件、材料产业，关注中船特气、华特气体、安集科技、晶瑞电材、北方华创、中微公司、拓荆科技、富创精密、新莱应材。（4）中长期受益国产化，汽车电动化、智能化的汽车电子，关注MCU的国芯科技、芯海科技；功率器件的宏微科技、斯达半导、扬杰科技、闻泰科技。

风险提示：（1）下游需求不及预期；（2）国际贸易摩擦；（3）国产替代不及预期。