全球PMI复苏带动焦煤钢铁及大宗资源需求向好
op270
2024-04-22 12:50:27
【广发建筑 耿鹏智】#0421周观点 全球PMI复苏带动焦煤钢铁及大宗资源需求向好，持续重点推荐【北方国际】‼充分重视低空经济设计咨询标的‼
【本周关注】
1⃣国内外钢铁需求预期向好，焦煤价格有望保持坚挺。海外看，世界钢铁协会预计24-25年新兴和发展中经济体钢需求增速达5.0%/4.0%。24年1-2月非洲、中东粗钢产量同比高增。国内看，发改委发声力争6月底前增发国债项目全部开工，钢铁需求有望增长。年初国内焦煤供给收缩，当前钢厂焦煤库存低位，我们认为价格有望保持坚挺，重点推荐【北方国际】，推荐【中钢国际】。
2⃣赞比亚缺电或致使铜减产，有色金属普涨背景下重视资源业务央企。赞比亚近期正遭遇二十年来最严重干旱，水位下降限制发电量背景下，阳极铜生产出口或受影响。本周铜、镍价格周环比+3.7%、7.1%，重点推荐开展资源开发业务、采矿工程业务建筑央企：【中国中铁】、【中材国际】
3⃣地方政策加码发力，低空经济有望“全面开花”。2023年以来，江苏、安徽、广东、湖南、海南等省市发布政策支持低空经济建设。支持领域涵盖通用机场建设，产业发展产业园建设等领域。重视民航工程设计企业：【华设集团】、【设计总院】、【深城交】、【中工国际。
【投资建议】
继续推荐资源业务建筑央企：
1⃣北方国际：24年12.3xPE（率先‼持续‼重点继续‼推荐‼）
2⃣中国中铁:0.63PB/股息率3.5%
3⃣安徽建工:0.91PB/股息率6.7%
4⃣中钢国际:1.23PB/股息率4.2%
5⃣中国铁建:0.47PB/股息率4.8%
6⃣中国建筑:0.53PB/股息率6.0%
7⃣中材国际:1.80PB/股息率4.0%
充分重视低空经济设计咨询标的：
1⃣华设集团:9.6xPE/股息率3.7%
2⃣设计总院:13.9xPE/股息率3.8%
3⃣深城交:95.1xPETTM
4⃣中工国际:0.88xPB/旗下中国中元设计综甲资质，设计深圳机场南航基地一期等多个民航项目
风险提示:业务开展不及预期
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