宇信科技2022年业务展望20220109

管理层概述：

2021年是宇信科技上市以来第三个完整的财年，是否能延续前两年的稳定的收入和利润双增长是我们面临的挑战，经过我们全体宇信人的共同努力，在数字化转型、行业信创、业务创新的浪潮中，我们很好地抓住了机会，确保能够实现2021年的收入利润较好的增长。

首先，宇信大力推进与百度、华为、腾讯、以及多家数据库厂商等生态合作伙伴的业务合作，包括进一步深化与百度在金融云、人工智能、大数据分析领域的合作；选择西南区域作为试点，与华为共同开发区域金融科技市场；与腾讯签署战略合作协议，共同在海内外市场，助力金融行业的数字化升级；

第二、加大研发投入：推出了数据中台、监管中台、信贷全业务等多个新一代符合信创要求的分布式架构的智能化软件产品，整体的数据产品获得信通院权威认证；分布式架构的统一开发平台受到了多个客户认可，成为全行级的开发平台，为公司后续业务拓展奠定了非常好的基础；而信贷产品也赢得了当年行业里最重要几个大单。

第三、在创新运营业务方面，我们在2021年也有不少举措。在基于消费场景的个人网贷业务条线，在严格遵守网贷新规的前提下，寻求网贷业务新的合作模式，在去年拓展了两个新客户，业务继续保持稳定增长。科技运营方面，在扩大既有客户业务的同时，努力拓展新客户。同时，我们在2021年也尝试了开拓更多的业务场景，在供应链金融业务、保险平台运营、渠道运营场景，我们都与生态合作伙伴一起，签下了数家金融机构。随着过去五年的创新尝试和取得的成绩，我们对创新运营业务的发展充满了信心，对公司提升人均收入和净利润率的提升将会有显著的促进作用。

第四、在海外市场，我们努力克服疫情带来的影响，在新加坡、印尼、马来西亚、柬埔寨都有不错的进展，让宇信科技的网点转型产品、渠道产品、数据产品、DevOps产品等都在海外市场有了试点落地的机会。在印尼的两个创新运营业务也都在按部就班地往前推进，去年二季度上线的第一个客户进展顺利，计划一月中句会正式向全市场推出，第二个项目预计一季度也能上线，这两个项目的成功落地推出也证明了我们的创新运营业务在海外市场也有很多的市场潜力。过去两年的海外市场拓展虽然受到疫情的影响，但既有的成果充分体现了宇信的多产品优势和创新的优势，我们相信海外市场将会是宇信未来的一个新的增长点。展望2022年，中国人民银行在1月4日发布了金融科技发展规划，明确金融数字化转型的总体思路、发展目标、重点任务和实施保障，加强了我们把信创和创新作为2022年主题的信心和政策的支持。

在信创方面，由于去年主要的金融机构的信创进展都比较顺利，各类业务系统，包括核心、数据、信贷、数据库都参与了不少信创的成功案例。我们相信今明两年信创将会出现加速的可能，给行业带来持续的高景气度，对行业的增长有非常强力的支撑，宇信科技集成业务和各个产品线都看到了更多的业务机会。我们也在做年终总结，希望能够把过去几年的信创能力提炼成可输出的能力(ServicesAsProduct),助力推进行业的信创。我们相信今年的集成业务和软件业务也将延续2021年的增长势头。两个业务的毛利率也有希望能稳定下来。

在创新方面，我们的创新运营业务线将继续在数字信贷发力，开拓新客户，发展老客户的老业务和拓展新业务；在渠道运营业务上，我们将在去年布局的基础上，希望今年能跑出几个有很好增长前景的业务场景，为未来的创新运营业务的持续增长做好准备。全年预计收入增长将延续2021年的水平，毛利率也将继续保持在较高的水平，从而拉动综合毛利率的提升。随着社会逐渐学会如何跟疫情共同生活，海外各国社会运行也将慢慢恢复正常，宇信的海外市场在2022年将有小小突破，预计今年海外业务收入将是2021年的数倍，签单金额也将看到高速增长。

公司在2022年，公司的整体收入和利润的增速都将会保持或者略超2021年的水平，净利率则在去年的基础上将会有一定的改进，主要是得益于综合毛利率的稳定和提升，以及管理效率的提升。

Q&A 

Q:华为百度腾讯等合作的具体情况，包括我们信创方面的进展能透露吗？

与华为和腾讯的合作在国内外市场都是非常深度地全面推广。

在国内市场，除了传统的集成业务之外，我们在系统服务、Paa工具开发、综合解决方案和产品都有多个项目的合作。比较有代表性的合作包括用华为云替换某股份制银行的信用卡核心系统，我们承担集成、适配、应用迁移、云管平台的开发和升级等相关工作；用华为高斯数据库替换基于美国天睿的数据仓库平台以及后续的各个数据集市的迁移和适配。跟腾讯的合作包括了在腾讯云上的应用系统重构和升级、以及腾讯数据库和移动开发平台等的落地等。

在海外市场，我们和华为的合作是在数字银行解决方案和业务运营，以及国内信创的相对成熟的产品和方案。我们跟腾讯的合作包括在腾讯云架构上输出渠道类产品、小贷业务系统的运营、银行整体的数字化转型。宇信和底座厂商的合作不限于华为和腾讯。我们和百度、头条、网易、和包括平凯星辰、达蒙、南大通用、中兴通讯、人大金仓等各个主要数据库厂商也都有非常好的合作。

Q:信创能否导致集中度提高？

我觉得会，信创的白名单导致进入这个行业的门槛变得非常高，我们的产品通过了工信部和央行发布的白名单，也完成了和很多金融信创硬件的对接，并且参加了很多信创项目的试点，公司各业务条线广泛的参与第二批金融信创试点项目，是目前银行领域金融信创参与的业务场景最全的厂商，包括自助机具、一般业务场景和关键业务场景等20多个细分信创场景。随着能力的积累和服务的产品化，能够让业务向行业头部厂商去集中。金融信创是一个难度很高的系统性工程，促进行业集中度提升，我们通过和多个优质客户合作有能力把项目过程中的服务能力和产品能力，可复制的推广我们的解决方案，发挥研发的规模效应，导致行业向头部厂商集中。

Q:信创项目的回款情况，是否会有现金流压力？ 

集成项目回款更长但是也是正常范围内。比基于IOE架构的产品复杂很多，项目周期更长，但在可控范围内，会对我们的经营现金流有负面影响，但是我们在现金流方面精细管理，结果比较理想，2020年经营现金流达到3.6个亿左右，去年收入增长较快，本来会有压力，但是我们通过精细化管理解决了现金流方面的压力。2021年现金流增速减缓，主要是和人员规模增长相关性更大。

Q:2022年收入和净利润增速会和21年持平，是扣非之后的？

扣非之后的，经营层面上看的。

Q:行业景气度，您认为是上升的态势？

基于公司在手订单增长，我们的收入确认是基于终验法，收入确认滞后，所以我们在手订单基本代表了2022年收入的趋势。各家银行信创的进度都比年初监管机构预测更好，我们预期信创之后会继续提速。另外关于第一个问题，我说是剔除股份支付之后，如果我不剔除的话，今年利润增长还会更高，因为去年是股份支付最高的一年，超过一个亿，而今年下降到4000万。

Q:20%左右的增速？

头部厂商确实可以看到这个增速。

Q:信创项目的利润率？信创项目体量，20%里面多少是信创贡献的，剩下多少是内生增长？ 

信创是一个很新的机会，一期项目更多类似联合开发，毛利率会有压力，这是对2021年软件业务毛利率下降的部分原因，除了人工成本的原因，但是我们觉得2、3期能够把之前的毛利率扳回来，因为信创项目是可持续的项目。

其次我们和客户之前对于分布式架构、微服务等理解不够深，之后会越来越好，我们认为利润率会很快恢复正常，从长远来看，不会对毛利率有非常大的影响。至于说到规模，量化指标的问题，我认为金融业务系统的可靠稳定运行是非常重要的，上一轮去IOE就开始尝试的银行，总体的进度会比监管高很多，总体来说，银行预算变化不大的情况下，大家都有能力在预算范围内完成相关的要求。中小银行如果要加速信创进度，可能会给行业带来比较大的景气度增量，但是现在没有可量化跟踪的指标

Q:二三期更高利润率的原因？

一期当成是联合研发会更容易想明白，二三期对整体架构和需求会清晰很多，所以不会有浪费。

Q:数字货币对行业的公司业务的影响？我们在未来具体会参与哪些工作，带来的业绩增量？ 

数字货币很大，前期客户对数字人民币参与的保密要求很高，提的非常少，现在数字人民币APP上架，将会在今年迎来大规模的试点。我们把数字货币分成四个环节，第一个是发行环节，央行负责，第二个是数字人民币运营，包括国有大行在内的九个机构，第三个是合作运营机构，商业银行和非银支付机构，第四个是消费环节。

宇信科技定位在应用软件开发商的角色，所以过去两三年在第二第三第四都有参与，尤其在第二和第三环节参与程度更加深入。

在第二个环节，我们跟几家大行作为数字人民币运营机构有较深的合作。包括前台（数字人民币App)中台（前置系统、用户中心、服务中心、管理中心)后台（账务和清算）全方位的合作。

在第三个环节，我们和多家中小银行在对接运营机构和场景商户端都有合作，包括支付侧（比如个人绑卡、兑回、兑出）、场景侧（个人、对公）、支付清算。跟非运营的银行合作通常分为几个阶段：

1、完成数字人民币支付渠道的对接，实现个人及对公业务的兑回、兑出及基础功能

2、实现门户如手机、柜面的相关签约、查询管理等功能，完善整体体验

3、从门户让商户、用户能够完整体验数字人民币的便利与消费在第四个环节，我们通过银行端，给场景端的银行的生态合作伙伴进行对接，支持数字人民币的使用。

对于宇信科技的影响广泛，因为公司产品广泛。

数字人民币涉及银行系统方方面面的改造升级，以支撑相关业务开展。与宇信几大产品线相关的升级改造场景有：

1)渠道产品线的支付场景，主要涉及第三和第四个环节，商业银行的接入端和支付端。宇信的渠道产品条线已为个别客户开始提供相关解决方案。

2)随着数字货币的发行，信贷业务将出现新的变化，供应链金融、普惠金融和绿色金融将成为中小银行加强建设的重点，信贷是宇信的优势产品，可为中小银行提供相关解决方案和产品。

3)数字货币的发行，会带来新的监管挑战和要求，监管是宇信这两年从股份制往中小银行大力拓展市场份额的强势产品，借助数字货币的东风，将进一步扩大监管产品的市场份额。

4)数字货币的推行，会带来银行更多的数据业务，不管是数据前台、中台、后台都会需要打通和融合，这为宇信的数据产品带来更大的应用空间。

技术层面，运营环节的客户，类似于一个小核心，存贷款和支付结算功能，作为一个独立的小核心，客户选择重复开发，因为未来一定会有专属的体系和架构，大部分客户会选择分布式微服务的技术架构，相信数字货币和金融信创会得到更好的结合和推广。此外，数字人民币的运营环节通常会使用国产数据库，公司在某大行也参与了数字人民币国产数据库改造。

数字人民币对行业发展影响肯定是非常巨大的，现在只是刚刚开始，很难预测我们的收入的影响会有多快和多大。但是我们相信，基于宇信科技的产品和技术能力，以及长期合作的优质客户，我们一定能在数字人民币推广的过程中，成为一家领先的数字人民币产品和解决方案供应商。

Q:数字货币我们和同行业直接的竞争对手，和其他公司切入的差异是什么？

对宇信科技来说是新的产品和优势，基于我们有众多优质的合作客户，帮助我们沉淀出非常好的产品。第二个是公司的能力，在拥有优质客户的同时，我们有丰富的产品线，有能力抓住机会，沉淀产品和方案，容易获得更多数字货币的合作的机会和产品，这是宇信在行业里的独特优势，有利于行业里面产品和方案的推广。

Q:人效提高方面的布局？

一个是通过加大研发力度，推出领先的新产品。同时改进现有产品标准化的程度，提高现有产品的工艺，希望及时的转嫁成本压力，按照过去几年的成本压力，把成本转嫁到客户头上，过去几年来看还是会有一些效果。交付层面我们在尝试做集中交付的规模，提高人效。这些都能改善人效，但是我觉得最主要的还是靠创新运营业务和海外业务，合作模式的改进能够比较明显的改善我们的人效，创新运营业务的人均收入是60-65万，远超软件业务的25-30万，随着创新运营和海外业务增长会对公司人效有明显提升。

Q:展开讲创新运营业务和海外业务在中短期和长期的展望，对基本面的影响？ 

创新运营业务尝试了很多年，网贷和科技运营业务能做到毛利率60%以上，个人网贷有三个活跃客户，2021签了两个客户，一个国有大行一个外资行。个人网贷主要是城商行，最大的客户天津银行是城商行资产规模排名10-15名，城商行大概120家，潜在客户群，目标未来5年获得20%市场份额，24家，按照现在每家2500万收入，大概收入六个亿。我们也在尝试切入国有大行去做。股份制银行过去一年也在积极推进，也找到了切入点，股份制银行很大，合作模式会有挑战，但是未来仍然可能成为可以开拓的市场，长远来看网贷我认为可以做到六个亿。

我们也在拓展和网贷相关的新业务，也会提升每个客户收入的平均额，另外海外的运营业务也是类似的模式，预计明年会有明显的收入贡献，所以未来我们能够在个人消费网贷做到10个亿左右的收入，利润率大概30%。我们也在做供应链金融贷款，渠道运营，科技运营也都在布局和发力当中，如果创新运营业务都好好发展，我认为未来十年可以再造一个宇信。

海外业务过去两年受到疫情影响，还是在海外打好了非常好的基础，从概念验证上我们看到公司几大产品线都能拓展，所以我们认为海外业务能够高速增长，2021年签约将近2000万，未来几年会继续高速增长，海外银行客户我们能帮助他们继续升级换代，在国内千锤百炼，在海外市场上，对标服务公司的时候，我们的产品优势能够得到非常明显的显现。信创方面在国内形成的产品线未来也能够向海外去输出。未来年海外业务增长和空间比创新业务更大。

Q:研发费用从16年数据记录以来波动挺大，17年稳定，18、19年都是超过30%高速增长？

过去几年研发费用投入很大，因为未来的竞争会聚焦产品上，所以我们投入业务能力，提高标准化能力，不只是宇信科技，友商都在产品上面大量投入，希望提升业务能力，宇信科技希望在四大产品线上保持领先地位；同时创新业务上，海外业务也会继续投入研发；银行的产品，未来整合程度越来越高，我们已经在股份制银行中，看到产品线整合的案例，我们将持续在产品整合上加大投入，展示和实现宇信多产品线优势。未来几年研发费用会和21年差不多增速的水平，略快于收入增长，保证收入的可持续增长。

Q:产品线主要会拓展新的方向吗？还是在四大产品线上逐渐做深入？

一方面产品需要继续加深，海外市场需要二次研发，从银行的需求看，各种产品线也需要进一步整合，我们需要进行进一步研发发挥宇信科技产品线全面的优势。