恒立液压交流20220318业绩：由于挖机行业景气受限，预期2022年与2021年公司整体收入和盈利水平持平。挖机油缸及泵阀下跌部分，将通过增量产品市场进行补足。2022年Q1需求同比下降较多，预计Q2情况好转。高机以及马达业务增长率显著高于整体水平。挖机油缸：2021年挖机油缸收入约35亿，毛利率44%，同比下降4%。毛利下降的原因主要是下游企业产品降价以及原材料上涨。2022年由于挖机行业整体下滑10-20%，因此预计2022年挖机油缸销量将下滑15%。非标油缸：2021年非标油缸收入约16亿，毛利率约45%，首次超过挖机油缸。毛利提升的原因主要是产品提价以及产品结构改善，预计2022年非标油缸增长率20%以上，高机油缸的增长表现亮眼。泵阀：2021年泵阀板块整体收入约32亿，挖机泵阀收入体量为20亿左右，毛利率为53%，非挖机泵阀收入体量为6亿，毛利率约50%。2022年预计挖机泵阀销量下跌20%，高机泵阀、工业泵阀、平衡阀及液压系统等可以补足挖机泵阀下跌的份额。马达：2021年收入约4-5亿，增长率为220-230%，预计2022年有50%以上的增长。摆线马达、高机马达、起重机马达预计有超过1亿的收入增量。