其占股88%子公司超业精密（专精特新小巨人），是做锂电池生产设备的，下游是宁德时代、孚能科技等。去年3月，已进入LG供应商列表，今年已开始为其提供分段设备模块，整线合作正在接洽。中报去年1.7亿营收，今年上半年直接干到6.7亿，营收增幅280%，利润增幅在2000%+，净利润8900w；

超业精密同业可比公司有：利元亨、先导智能、先惠技术、赢合科技、海目星、科瑞技术、震裕科技等，估值水平是pe超50-100，那么，光超业精密一家子公司估值就是90-180亿。目前福能东方市值54亿。

高速发展的超业精密

（一）业绩大增：超业精密2020年实现营收45603万元，净利润6850万元；2021年上半年实现营收67237万元，净利润8962万元；今年上半年业绩已远超去年全年。

（二）订单大增：福能东方在2021年8月17日的调研活动信息（下同）中披露：超业精密去年承接订单10.3亿，今年上半年承接订单11亿。鉴于下游锂电池生产企业正高速扩张产能，超业精密今年下半年新增订单相比上半年的订单理应大增，但本文基于谨慎原则，预估下半新增订单和上半年相同，则今年全年新增订单22亿。

（三）人员扩张：超业精密今年上半年人员约1800名，下半年约增加到约2500名，人均年产值约80万元。

（四）产能扩张：超业精密现有产能已达到较满负荷，未来通过自有资金或筹融资等方式进行人员的扩充和厂房的扩建，进一步扩充产能。福能东方目前已拍下佛山市张槎的地块，未来待产业园建成，超业精密和大宇精雕都会进驻。

业绩和市值预估

（一）业绩预估：超业精密上半年约1800名员工，下半年约2500名，全年平均约2150名，人均产值约80万元，则预估其全年营收约为2150*80=172000万元。上半年超业精密净利率为8960/67237=13.33%，按此预估超业精密今年的净利润约为17.2*13.33=2.29亿。

（二）市值预估：锂电池设备上市公司中，截止8月19日，先导智能的动态市盈率为115倍，赢合科技的动态市盈率为212倍，杭可科技的动态市盈率为235倍，利元亨的动态市盈率为142倍，以上4家主要代表性锂电池设备股的平均动态市盈率为176倍。基于谨慎原则，超业精密按60倍市盈率计算，预估市值为2.29*60*0.88=121亿，如果其他业务都白送了，仅仅超业精密一家子公司对应的福能东方目标价为121/7.35=16.46元，11月22日福能东方收盘价7.46元

$福能东方(SZ300173)$调研纪要

1、 请简要介绍超业精密主要产品及业务结构？ 

回答：超业精密以生产锂电池自动化生产设备为主营业务，产品集中在锂电池生产 线中段，涵盖叠片机、焊接机、包装机、注液机、二封机等中段设备，具备锂电池中段生产线全段设计生产能力。公司拳头产品是注液机，在设备订单中占比超过 40%。

2、 超业精密目前订单情况与下半年预期新增订单情况如何？ 

回答：今年上半年超业精密新增 11 亿元订单，设备订单中消费类电池、方壳动力电 池及软包动力电池的订单占比约为 3：3：4，主要客户有孚能科技、宁德时代、宁德 新能源、冠宇电池等。

3、 超业精密目前产能负荷与扩产计划如何？ 

回答：目前超业精密产能负荷较满，员工总人数（含临时工）约有 1900 人。当前限 制产能的主要是场地面积与人员数量。针对产能扩充需求，在场地方面，公司已在 东莞及佛山寻觅合适场地投放新增产能；人员方面，预计本年度员工数量将会逐步 增长到 2500 人左右规模。

4、 请简要介绍锂电池自动化设备业务未来发展定位与规划？？

 回答：锂电池自动化设备业务是公司目前的明星业务，公司未来亦将秉持“内生式 发展”和“外延式并购”方针进一步发展新能源相关业务。未来，在内生式发展方 面，超业精密将会进一步在软包领域的基础上向方壳和圆柱电池领域扩张；外延式 并购方面，成立了福能投资公司，将会以锂电池设备产业为重点，投资锂电生产设 备前、后段企业，进一步拓展公司业务覆盖范围。

国资云概念

福能东方实控人为国资委。年初顺利收购福能大数据进军IDC。福能大数据已获得“国家电子政务外网华南分中心”授牌，是广东省内唯一的国家级电子政务外网管理分支机构，被国家发改委纳入促进大数据发展重大工程项目库。 

福能大数据上半年的柜机出租率达到 70%，预计今年 10 月份会达到100%，经营状况良好。

“东方”概念

最近带东方两个字的很多大牛股，恒信东方，东方电热，东方日升，福能东方位置低，市值小，有题材，有想象空间，会不会成为下一个东方辈的牛股呢？