【磷肥】港口提价到1000美金，头部企业出口执行高价，弹性巨
五一路牛仔
航行五百年的公社达人
2022-03-30 08:36:06
【磷肥】港口提价到1000美金，头部企业出口执行高价，弹性巨大！磷肥由于去年4季度以来商检改法检的原因，审核流程延长到1月以上，出口转为内销，抑制了价格的进一步上涨，磷酸二铵挺在3700元/吨左右，与海外价格形成明显倒挂，随着头部企业出口逐渐恢复正常化，以及春耕需求的拉动，头部企业盈利空间巨大，中国港口价格已至1000美金以上（考虑俄罗斯等磷肥出口国或受到影响，海外磷肥有继续涨价空间）。同时考虑到磷矿石迎来大周期景气上行，具备矿-肥一体化企业将显著受益。部分企业也布局了磷酸铁新业务板块，今年将迎来放量。三重因素推动，看好板块头部企业云天化（1450万吨磷矿石、555万吨磷肥、50万吨磷酸铁（今年年中投产10万吨））、兴发集团（415万吨磷矿石（在建200万吨）、100万吨磷肥、50万吨磷酸铁（今年年底投产10万吨））、新洋丰（180万吨磷酸一铵，20万吨磷酸铁（5万吨22年2月投产））、川恒股份（300万吨磷矿石（500万吨在建）、磷酸铁85万吨（今年年中投产10万吨））【钾肥】全球40%供应受限，主要企业弹性巨大！需求端，2020年以来，由于疫情冲击，物流受限，叠加全球放水，主粮产品价格持续上涨，2021年全球钾肥需求增速6.2%。供给端，国际钾肥价格被BPC（白俄罗斯钾肥和乌拉尔钾肥）和Canpotex（nutrien和美盛）定价高度垄断。近几年全球产能增长较少，在需求强势恢复背景下，钾肥行业迎来大周期向上的发展机遇。加拿大国内大订单定在590美金，占全球1/5产量白俄罗斯遭遇不可抗力，立陶宛与乌克兰停止提供钾肥出口通道，俄罗斯受制裁，或影响另外1/5供应（以美元结算为主），国际钾肥价格有望强势运行。我国一半钾肥需求依赖进口，主要企业完全成本估计：盐湖股份（500万吨/年）%藏格矿业（200万吨/年）1200-1300元/吨，亚钾国际（100万吨/年，拟扩产200万吨/年）&东方铁塔（50万吨/年，拟扩产150万吨/年）1500-1600元/吨，钾肥大订单价格落地，国内钾肥龙头提价，白俄罗斯与俄罗斯受影响，国际钾肥价格有望上涨，盐湖藏格供应国内市场销售，亚钾铁塔供应国际市场。
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