【招商交运】年初以来航空股逆势上涨20%，超额收益明显。
太阳花冰淇淋
长线持有
2021-04-20 10:27:25
🔥【招商交运】年初以来航空股逆势上涨20%，超额收益明显。目前国内航空需求迅速恢复，预计Q2航司盈利状况将明显改善。当前航空股处于从巨亏到盈利爬升期，从航空股投资时钟来看属于最佳投资窗口期，坚定推荐整个航空板块！
1、航空需求复苏超预期。虽然1-2月航空需求下滑明显，但3月起开启全面复苏（国内客流已超19年同期），预计4月-5月需求表现仍然强劲（五一机票预订量同比20年上涨超25倍，同比19年上涨超2倍）。随着6月中高考结束，学生出行限制放宽，今年有望迎来长达5个月的暑运大旺季，行业票价也将迎来超预期回升。
2、二季度航司盈利将明显改善。一季度受疫情反复影响，预计航司尤其三大航普遍大幅亏损。考虑到清明及五一假期量价齐升，航司盈利水平将得到明显改善。民营航司由于采取单一机型，单位运营成本相对较低，有望率先实现盈利。
3、当前迎来较好布局时机。历史经验来看，航空业复苏将经历三阶段：巨亏——微利——盈利大幅增加。航空作为后周期行业，可选消费属性强，经济好转后，航空出行明显上行，今年3月中旬后航空迎来明显复苏态势。强周期品投资预期先行，历史上看航空股最佳投资时点正是从巨亏走向微利的阶段。标的方面坚定重点推荐估值仍然具有性价比的【吉祥航空】，支线航空龙头【华夏航空】，以及国内航线占比最高、货运盈利能力较强的【南方航空】，中期推荐商业模式最好的LCC【春秋航空】，仍然有巨大的成长空间。
⚡风险提示：疫情扩散超预期、油价大幅上涨、人民币大幅贬值等
1、航空需求复苏超预期。虽然1-2月航空需求下滑明显，但3月起开启全面复苏（国内客流已超19年同期），预计4月-5月需求表现仍然强劲（五一机票预订量同比20年上涨超25倍，同比19年上涨超2倍）。随着6月中高考结束，学生出行限制放宽，今年有望迎来长达5个月的暑运大旺季，行业票价也将迎来超预期回升。
2、二季度航司盈利将明显改善。一季度受疫情反复影响，预计航司尤其三大航普遍大幅亏损。考虑到清明及五一假期量价齐升，航司盈利水平将得到明显改善。民营航司由于采取单一机型，单位运营成本相对较低，有望率先实现盈利。
3、当前迎来较好布局时机。历史经验来看，航空业复苏将经历三阶段：巨亏——微利——盈利大幅增加。航空作为后周期行业，可选消费属性强，经济好转后，航空出行明显上行，今年3月中旬后航空迎来明显复苏态势。强周期品投资预期先行，历史上看航空股最佳投资时点正是从巨亏走向微利的阶段。标的方面坚定重点推荐估值仍然具有性价比的【吉祥航空】，支线航空龙头【华夏航空】，以及国内航线占比最高、货运盈利能力较强的【南方航空】，中期推荐商业模式最好的LCC【春秋航空】，仍然有巨大的成长空间。
⚡风险提示：疫情扩散超预期、油价大幅上涨、人民币大幅贬值等
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吉祥航空
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