报喜鸟三季报：大环境波动下收入依旧稳健增长
太阳花冰淇淋
长线持有
2021-10-14 12:49:45
报喜鸟三季报：大环境波动下收入依旧稳健增长
报喜鸟公告三季报，单Q3利润相较20年同比下滑0~30%；若剔除20年防疫业务利润（预计2000万+），整体利润预计与去年同期持平。
具体到业务层面：两大主品牌报喜鸟和哈吉斯依旧延续增长趋势，Q3预计收入增长双位数（可比口径预计也有中单位数以上增幅）。其中，虽然两大主品牌均录得正增长，但由于7、8月份疫情对一二线等高线城市影响更大，因此在高线销售强势的哈吉斯受影响大于报喜鸟主品牌。
费用增长快于收入主要由于三季度公司在两大主品牌趋势向好的情况下新开门店60+家带来一定新的开店费用，同时今年实行的超额利润分享制对利润也造成一定影响。
我们看到即便Q3碰到较大外部情况干扰，公司依旧保持了稳定的收入增长，表现出了现有两大品牌明确的向上趋势。我们预计Q4在自然环境和疫情稳定的前提下，公司的流水增速有望相较Q3有较明显的复苏。目前估值对应21年11X+仍具安全垫，建议持续关注后续流水复苏进度。
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报喜鸟
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