1.立足通讯、工控中高端赛道，疫情对下游需求扰动较小 高端制造是下个10年的国家重点战略方向，通讯、工控、汽车等高端制造赛道中芯片的国产化率仍处于较 低水平。在高端制造行业下游和中游的国产化替代进程中，高端制造的需求受整体经济的影响相对较小， 即份额提升和料号推出仍是思瑞浦成长的主要动力。 

2.无惧短期市场扰动信息，消费业务占营收比重不足10% 受疫情反复影响，全国消费需求受到一定程度压制，但华南区少数代理商的销售情况并能不代表着公司整 体消费客户的近况，且公司消费业务占营收比重不足10%。通讯业务铸就的业绩基石和工控业务的高速增 长，才是公司业绩增量的主要部分。 

3.存货水平较为健康，存货周转天数仍处较低水平 作为国产中高端模拟芯片的头部公司，下游客户对公司新产品有着高度的需求，2021年底和2022Q1公司的 存货水平分别为1.46亿元和1.52亿元，存货周转天数为74.8天和70.45天，这意味公司并未出现累库情况、 存货水平较为健康。同时，我们注意到2022Q1偏消费级数字芯片公司的存货周转天数已达150天以上，模 拟芯片公司的存货周转天数普遍处于120天以下，这更体现出思瑞浦产品正处于供不应求的状况。