【国盛电新】三代核电技术相继成熟，稳增长基荷能源在新基建的机会1、我国三代核电技术相继得到验证，我国“华龙一号”示范工程福清核电5、6号机组相继全面建成投运，国家电投建设的AP1000首堆三门1号机组在2018年投运至今已安全运行超过3年以上，荣获WANO综合指标满分，创世界第一排名，我国三代核电技术得到实例验证，已经相当成熟。2、根据《十四五现代能源体系规划》，我国计划在十四五期间，在确保安全的前提下，积极有序推动沿海核电项目建设，目标到2025年，核电运行装机容量达到7000万千瓦左右。截至2021年12月31日，我国大陆地区共有在建和运行核电机组71台，其中运行机组52台。随着三代核电技术的成熟和稳定，新增核电项目有望陆续启动。3、核能技术将在零碳低碳领域引领变革，核能基荷能源属性对于能源整体布局、保障能源供应安全战略意义重大，稳定的核能出力有利于电网提升风光新能源的消纳能力，为能源安全保驾护航，同时为中国的能源密集型企业的脱碳提供了最直接和最稳定的解决途径，提高能源效率来减碳，让高碳的高耗能产业向低碳的高耗能产业转变，在全球范围内拥有更强的成本竞争能力。预期 “十四五”核电将扭转过去不平衡不充分的发展局面，逐步开始发力，在能源结构调整的当下，为能源安全保驾护航。投资建议：关注低碳属性能源运营商中国核电、中国广核，拥有丰富的核电厂址储备，拥有丰富厂址储备、自主三代核电技术；核电建设厂商中国核建，核工程建设领域最悠久、规模最大、专业化程度最高；核电主设备生产商上海电气、东方电气，全面覆盖国内已有的核电技术路线；核电阀门中核科技、江苏神通，主设备蒸汽发生器U型管的久立特材。风险提示：核电审批放缓，行业需求不达预期。