盐湖股份：中国新能源产业的护航者、中国粮食安全的压舱石
猫猫喵喵3
2021-12-23 08:26:26
【五矿证券研究】继续推荐盐湖股份：中国新能源产业的护航者、中国粮食安全的压舱石
（1）解题锂资源焦虑：全球动力、储能需求持续爆发，支撑锂价坚挺，在此背景下，锂资源有必要形成国内、国外两套供应保障体系，为下游终端新能源汽车和储能的高速成长保驾护航。但与此同时，智利大选激进左翼胜出，终结了近30多年来温和派（中左翼、中右翼）掌舵的格局，未来左翼政党领导下的智利将更加追求社会公平、推动政经变革，不排除将成立国有锂业公司；而在高锂价环境下，澳洲锂矿商也在更迫切的谋求实现资源+锂盐垂直一体化布局、提升价值链，可以预见，未来中国锂盐厂的锂精矿包销将持续面临挑战，并将面临来自日韩电池体系愈发激烈的竞争。在全球矿业投资风险加剧、锂作为战略金属成为共识的大背景下，我们认为以青海盐湖为代表的中国本土优质锂资源将充分彰显其稀缺性、以及可依靠性。
（2）近期青海加快建设世界盐湖产业基地行动方案正式印发，为青海盐湖产业的高质量发展指明了方向，未来一方面在于扩大锂、稳定钾，另一方面将强调智慧盐湖、精细开采、大幅提高前端的钾锂回收率以及后端的产品附加值。
（3）盐湖提锂的技术创新将带来更多的可能性。目前来看，无论吸附+膜的耦合、全膜法、萃取法均在取得积极进展，目前超高镁锂比、低锂浓度盐湖卤水提锂已实现突破，技术重点转向提高回收率、缩短生产周期、降低淡水消耗、压缩资本开支规模（降本增效），无论在察尔汗、西台、一里坪还是大柴旦，皆在实现积极的技术升级迭代。展望未来中期，甚至有望 “提锂前置”，从老卤提锂转向先提锂、再提钾，从而实现产能潜力的大幅跃升。
（4）我们认为2022年锂行业的投资机会将出现分化，需要重点聚焦在“已经在手优质锂资源的确定性扩能”，基于资源禀赋、锂行业与钾行业过硬的基本面、提锂产能的充足潜力，我们继续看好盐湖股份的价值重估。
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盐湖股份
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