造纸周报:浆纸系高位盘整，废纸系小幅上涨20220424

纸浆跟踪:芬兰UPM工厂罢工停止在即,纸浆价格高位盘整。本周进口针叶浆/阔叶浆周均价989/794美元/吨，较上周+ 2美元/吨/ +6美元/吨,当前处于历史98%/100%分位。4月22日芬兰UPMI厂已与造纸工会达成一致协议,工人复工在即,但当前国际纸浆市场供应形式依旧严峻, Q2拉美浆厂停产(巴西Bracell.

Cenibra产线,智利Arauco、CMPC产线)预计减少20万吨化学浆供应,俄罗斯lim延长检修时间导致5月针叶浆供应量减半;此外, 5月智利Arauco木浆报价再次提涨,预计短期浆价盘面高位震荡趋势延续。中期全球纸浆供应增量较多,产能集中于23年释放,且国内纸厂纸浆自给率稳步提升、需求改善不明显,预计22H2浆价向下概率较大。

浆纸跟踪: 4月纸厂挺价为主,浆纸价格高位盘整。1 )本周双胶/铜板均价6223/5630元/吨,较上周-15元/吨/-50元/吨,当前处于历史62%/56%分位;开工率环比4.0pct/-21.5pct ,库存天数环比+4.7%/+1.1% ,利率分别-0.4pct/-1.0pct。2)白卡纸:均价6448元/吨,较上周+ 19元/吨,当前处于历史74%分位;开工负荷率环比-0.1pct,产量环比-0.1% ,库存环比+0.2%。4月规模型纸厂 挺价为主,龙头纸企相继发布文化纸及白卡纸涨价函,目前国内需求仍然疲软,纸价.上涨相对滞后。伴随成本端高位支撑、国内需求改善、进出口剪刀差持续扩大(根据我们测算, 3月双胶纸/白板及白卡纸月均供给减少量分别达9.32/27.57万吨) , 预计纸价仍将高位整理。

废纸跟踪:国废小幅上行,外废横盘。1 )国废:均价2351元/吨,较上周+2元/吨,库存天数环比-8.3% ,消费量环比+1.4%。当前国内物流恢复加速,短期供应向上,纸厂降价吸货,预期废纸价格走势向下。2)外废:本周东南亚地区美废12# 310-320美元/吨(持平),美废13# 360-370美元/吨(持平) , 欧废0CC290-295美元/吨(持平) , 澳废0CC 300美元/吨(持平)。目前航运紧张局面持续,废纸订舱难度依旧较大,东南亚地区废纸进口需求高支撑再生纤维报盘,然而国内采购再生纤维意愿降低,实单价格或有下调。

箱板瓦楞纸跟踪:稳步涨价趋势延续。本周箱板/瓦楞价格为4876/3816元/吨 ,较上周+ 10元/吨/+5元/吨;开工率环比+1.3%/+0.5% ,产量+2.4%/+0.9% ,库存-0.6%/-1.0%。4月规模型纸厂 提价逐步落实,停机陆续复产, 22日天津玖龙再生牛卡价格上调50元/吨,局部地区价格支撑延续,预计价格稳定运行。

风险提示:疫情超预期反复,海外通胀超预期收缩