金禾实业：产能增长推动业绩上行，后续项目保障公司成长
万象资本
孤独求败的机构
2021-11-08 11:27:07
事件：金禾实业发布2021年三季度报告，报告期内实现营业收入40.19亿元，同比增长48.20%；实现归属上市公司股东的净利润7.13亿元，同比增长33.82%；按最新总股本计，实现摊薄每股收益1.27元，每股经营性净现金流0.50元。
2021Q3单季度公司实现营业收入15.45亿元，同比增长74.93%，环比增长15.56%；实现归母净利润2.74亿元，同比增长55.54%，环比增长19.65%；折合单季度EPS为0.49元。
维持“买入”的投资评级。金禾实业是我国甜味剂行业的龙头企业，公司的甜味剂产品安赛蜜、三氯蔗糖、麦芽酚产能均达到全球规模领先。从行业上看，在低糖化趋势下，代糖需求将维持增长，公司工艺技术水平优异，具有原材料一体化和规模化的成本优势，有望把握行业机遇公司推动市占率提升。后续来看，公司在建项目众多，其中涵盖5000吨甲乙麦芽酚项目和定远循环经济产业园二期项目，上述项目预计将于2022年上半年建设完毕，公司产能将持续扩张并完善其一体化布局，巩固其在甜味剂行业的领先地位。我们上调公司2021-2022年EPS分别为1.86、2.35的盈利预测，引入2023年EPS为2.57，维持“买入”评级。
2021Q3单季度公司实现营业收入15.45亿元，同比增长74.93%，环比增长15.56%；实现归母净利润2.74亿元，同比增长55.54%，环比增长19.65%；折合单季度EPS为0.49元。
维持“买入”的投资评级。金禾实业是我国甜味剂行业的龙头企业，公司的甜味剂产品安赛蜜、三氯蔗糖、麦芽酚产能均达到全球规模领先。从行业上看，在低糖化趋势下，代糖需求将维持增长，公司工艺技术水平优异，具有原材料一体化和规模化的成本优势，有望把握行业机遇公司推动市占率提升。后续来看，公司在建项目众多，其中涵盖5000吨甲乙麦芽酚项目和定远循环经济产业园二期项目，上述项目预计将于2022年上半年建设完毕，公司产能将持续扩张并完善其一体化布局，巩固其在甜味剂行业的领先地位。我们上调公司2021-2022年EPS分别为1.86、2.35的盈利预测，引入2023年EPS为2.57，维持“买入”评级。
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金禾实业
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