林总：

未来：集成电路业务、传统LED、Mini-LED-Micro-LED、车用、植物、红外、紫外、激光、镭射等产品发展。
LED业务：去年第四季度是最低谷，照明、白光中低端产占比比较多，疫情影响和行业竞争变化影响比较大。2021年公司产品结构逐步转换，目前高毛利率产品占比还未很高，Q1Mini-LED占比比Q4多，但基数比较小，使得综合毛利率虽有所提升但还没恢复到比较正常的水平。未来，Q2~4每个季度盈利能力、毛利率都会呈现大幅的恢复过程，其中高毛利产品销售占比逐步提升。Q2毛利率有机会恢复超过30%，Q3随着新应用市场中高端产品占比提升，盈利能力会更强。
新业务：三安集成2020年实现营收9+亿，2021年Q1 4+亿，在往好的方向走。
射频前端今年放量速度会比较快，20年主要是产能限制，PA今年目标6寸产能约2w/月；滤波器2021年Q1几kk，Q2南安投产，Q3总量有机会达到100+kk；
电力电子2021年Q1 Q1更多是产品开发，Q2开始满产；长沙Q2末转入试生产，2H整个板块产能有较大提升；
光通信南安厂房今年8月开始进入较大批量生产，目前基数较小。
整体：今年营收将破纪录，明年利润破纪录。板块调整、综合拉动下营收约120~140亿，后面成长速度逐季改善。盈利今年是恢复期，到了明年会是三安光电历史新高。

Q：详细介绍展望今年大的产业规划落地？120~140营收规划如何拆分
A：南安主要是LED里的砷化镓、氮化镓以及集成电路的业务。Mini-LED主要是倒装，目前给大客户做配套，国际有大厂已经驻厂对前期量产进行辅导和检查，以及配合开发产品，这部分产品未来随着产能释放马上就会起来，目前设备已经装配完成。LED产能每个月都在往上爬坡，订单比较明确。
南安还有集成电路，下半年滤波器、射频产能释放，未来射频产能持续扩张。
湖北鄂州局部转入调试试生产，二季度有望对公司营收有贡献。目前产线均为6寸，专门为Mini-LED、Micro-LED产品做布局。
长沙碳化硅今年二季度逐步转入生产，目前订单比较饱满，Q3、Q4给公司带来较大提升。
目前订单和客户非常明确，今年有信心实现大幅增长，目前主要是考验公司交付能力，未来整个营收会逐步起量。

Q：四季度产量、存货、毛利率问题？
A：报表上化合物半导体包括LED芯片。集成目前已投入60~70亿，研发费用比较高，同时LED去年竞争比较激烈，原材料价格上行，产品价格下行，整个毛利率下降比较多。生产量KK数代表数量不代表总量，还要考虑产品的大小以及营收的比重。2020年Q4商品库存下降这个趋势很明确，主要是原材料库存增加，产能增长也会按比重带来一定材料存货增长。2020年年初晶棒1mm12块，目前涨到24、25块，贵金属、其他原材料价格也大幅上涨。商品库存2021年Q1降2+亿，Q2降的速度环比更快，绝对超过2+亿。

Q：LED原材料价格上涨、存货对盈利有压力？
A：目前库存结构比较好，也计提了1.4亿跌价准备，今年3月公司产品已经开始涨价、4月也涨了一部分，跌价准备能回补一点。

Q：射频前端产品进展，毛利率水平？手机端客户拓展？
A：集成电路如果整个产线匹配、工作效率有保障、良率提升到一定水准，毛利率会很高。三安集成目前处于产能扩张初期，还有一些环节不匹配，要达到一定程度才能达到较高的毛利率。客户方面国内外客户都在积极开拓，短期集成享受国产替代的红利，中长期还是面向世界。

Q：毛利率季度波动性？
A：2020年Q4 LED毛利率较低，公司对中低端的产品采取了比较激进的销售策略进行降价销售，加上原材料涨价、集成规模扩大，对整体毛利率有比较大的压力。

Q：资产减值、商誉、应收账款、存货等减值问题？
A：商誉主要是北电新材和大基金收购的差额。减值主要是安瑞汽车跟国内二三线车厂的款项，这些车厂部分进入了破产的状态，为了报表真实性进行了全额计提，4000多万，安瑞的负责人认为是可以收回来的。LED四季度毛利率较低，主要是对中低端白光芯片做了降价销售以及原材料价格的大幅上涨；集成营收扩大加剧毛利率下降。

Q：Mini-LED未来展望？
A：近几年Mini-LED对公司而言都是非常重要的战略布局，大部分新增产能都是为了Mini-LED/Micro-LED做准备。目前国际上在Miin/Micro-LED方面有影响力、具备技术和生产能力的就是晶电和三安两家。Mini-LED从国际终端大厂开始做起，如三星等各大品牌。凭借公司未来大量生产的综合制造成本控制水平，有望分到比较大的一部分份额。另外，公司的国际大厂服务经验，技术解决问题经验比较丰富，会有较大优势。公司未来每个月Mini-LED的销售都会是爬坡的提升，明年Mini-LED会是很大占比。

Q：Mini-LED同业先发优势保持多久？会不会跟LED一样进入恶性竞争情况？
A：投入门槛：跟正装芯片投资不一样，这种产品一般是中大型终端厂要求较高，产能匹配度带来一定投资门槛，不是募集20~30亿就能跟终端厂进行匹配合作。而且我们下一步转入6英寸产线，单片均匀性、稳定性对产品更有利，对于终端厂而言是非常关注的一个点。

Q：半导体产能、市占率等，对标稳懋？
A：化合物半导体不能直接对标稳懋，公司很多是从材料到封装一站式布局的，很多环节都是在内部完成的，不是单纯的代工。射频目前稳懋4万+片/月代工能力，公司计划年底形成约2w/月的生产力，有部分外延自己生产，下一步要自己做衬底，明后年射频产能持续扩张。我们的代工能力在国际层面属于比较靠前的企业。碳化硅我们覆盖拉晶到封装全流程，全球仅有几家有这个能力，我们目前在配合终端客户一起开发这个产品。

Q：MOCVD台数？变化？
A：设备变化不会很多，今年会购置一点为明年做准备。明年LED 4寸氮化镓产能+25%，砷化镓+40~50%。

Q：未来股权结构？
A：集团是集团，上市公司是上市公司，实际控制人没有任何变化。

Q：企业看Mini-LED产品发布？国内企业是否会跟进？Mini-LED毛利率水平？全年盈利贡献？
A：目前Mini-LED推广比较正向，三星产能规划去年到正式推出产品后需求在增加。Mini-LED直显方案不断优化、成本不断下降，三星直显产品现在出到第三版控制IC比第一版少了一半，技术和解决方案不断成熟，推向市场的进度越来越快。Mini-LEDRGB目前产能交付紧张，说明市场需求比较旺盛。这个市场进来有门槛，盈利能力就比较好。芯片毛利率正常要40~60%。

Q：传统LED产业出清？竞争格局？后面如何平滑周期波动？
A：过去LED行业之前应用领域没有展开，竞争比较恶化。现在应用领域展开了，竞争壁垒会相应加强。目前公司新应用、新产品还没打开，新的增长空间在释放。下一步利用公司LED新应用新产品进行产品结构调整和发展布局，再下一步靠集成。

Q：全年经营性利润有多少？
A：首先是销售收入增加才是盈利能力的增加。今年盈利能力肯定会提升，每个季度毛利率会提升，今年定位是恢复期，过去利润最好是31亿，未来要突破历史高位。

Q：LED均价去年变动情况，今年涨价幅度？
A：有些中低端产品年初到年末40~50%降幅，Q4降幅15~20%。今年3~4月有些中低端产品价格增长15~20%。

Q：费用的增长？Q4管理费用增加非常多？
A：12月有1000多万分摊员工持股费用；Q1员工配置逐步到位，费用是提升的。Q4各项费用增长，销售费用增长如提升、售后、验收随着销售额提升提升，不会无限制成长，会做一些管控优化。

Q：扩产与订单规划？
A：公司是有很明确的订单才会进行扩产，订单很饱满，只要扩出来就会有对应的收入。

Q：政府补贴节奏？
A：今年经营性利润会超过补贴的。

Q：今明两年碳化硅自制衬底外延占比？
A：电力电子大约7到8成。留了一部分空间来保持和外界合作。衬底性能差距会有但不会大，成本、良率差距大。良率会逐步向好。

三安集成：
三安光电过去定位是LED为主，新的定位未来5~10年规划是化合物半导体制造公司，主营业务LED未来是Mini-LED、Micro-LED技术升级和拓展；半导体射频通信主要是各类射频前端、滤波器、氮化镓基站功放等；光通信是网通芯片（砷化镓、磷化铟芯片）、3D感应、汽车激光雷达等；功率半导体分两个，硅基氮化镓手机快充应用，还有碳化硅二极管和MOS，主要应用市场主要是服务器UPS电源、充电桩、汽车里OBC、电驱应用。


出货规划：
砷化镓：全世界代工是稳懋4w片、宏捷2w3片，今年到明年年底超过宏捷，技术水平已经超过宏捷，产能还达不到，在积极缩短差距；2014年成立的时候砷化镓晶圆均价800~900美金/片，现在一直在提升单价；今年我们借助涨价趋势与客户形成紧密合作，除了均价的提升还有新产品如5G PA等，做新的流片和design in去做一些绑定；
氮化镓：全世界日本住友龙头，月产能4寸5000~6000/月（包含军工），Qrovo 6寸折4寸3000~4000片；集成产能规划2000片4寸，未来继续投入6寸；NXP 德州刚刚投产。抓住市场先机，绑定客户。基站产品不像消费品一旦进去比较难替代。

碳化硅性能差异：
商业模式对标cree，衬底、外延、工艺、封装有什么产品卖什么产品，衬底也在送样ST、博世等，送样数据跟cree不相上下，主要差距是量产能力，今年重点是高质量准时出货的能力建设，保证营收增长能力；
自主力：碳化硅外延100%自产，衬底为了扶持国内产业链有分一两家做，主供是自己供应。
良率：同样碳化硅二极管安培数不一样，良率通过批量化生产不停提升，是自身管理、工艺提升和盈利能力的核心指标，每个月每个季度进行跟踪。

设备折旧：
设备折旧是成本的一部分，制造业扩产完设备稼动率能不能及时确保是关键，而这主要是客户验证和供应。目前砷化镓、氮化镓已经获得客户认可，随着客户群体扩张进行拉升。砷化镓含skyworks qrovo 130万片/年，稳懋3~4万片/月，占整个6寸30%~40%，我们的扩产计划也是对标存量市场。随着5G应用扩张，行业每年增长9~10%。

子公司体系：
晶安是蓝宝石原材料衬底供应商，给LED子公司提供蓝宝石衬底；滤波器衬底也是晶安；
三安集成是所有非LED产品；
泉州，原本是所有led、光通信和滤波器，基本是大工业园区有不同产线，目前随着规模扩张会拆成独立运作主体；

Q：cree 8寸投产，6寸的成本竞争？
A：规划上在评估8寸投资，长沙一期是6寸开始，8寸投资规划在讨论，这两个月会定案，大趋势上我们肯定要投8寸线，紧跟国际竞争对手。另外不同公司不同国家的成本结构不一样。博世宣告在德国要自己做碳化硅外延和芯片的6寸线，6寸在国内外有一定竞争力。同时我们自产衬底、外延、工艺、产能稼动力有一定竞争力。成本BOM表上，除了尺寸还有良率、人工费用、贵金属成本，我们会围绕每一个细项拉出来做优化，最关键是从产品性能和技术水平提升来提高产品定价能力。

Q：泉州在建工程20亿，资产增加80亿？
A：固定资产有一部分转固了，设备等，核算有时间差。设备在途有一部分。Mini-LED、Micro-LED设备为主。

Q：三安集成各类产品收入体量、占比？
A：20年60%~70%射频，15%光通信，剩下功率半导体。射频里去年砷化镓30~40%、氮化镓60~70%和一点滤波器。今年砷化镓比重会拉升，氮化镓比重会下降，滤波器基数小会拉升，碳化硅功率半导体拉升比较快（比光通快）。

Q：差距？
A：产能，以及高端核心技术还是有差距。射频里对标代工行业差距比较小，对标IDM的话我们目前模块化解决方案还在找。我们有国产替代，优势目前主要是国内供货，长远要靠核心竞争力；也有新产品。

Q：目前稼动率？
A：目前工厂基本满载，除了非常新的产能如25G、10G光通稍微低一点。

Q：根据客户需求定制产品？
A：代工基本都是定制，没有库存。

Q：客户导入周期很短？
A：看不同客户产品线，车规最久，从导入验证到起量2~3年，目前产品送样验证；然后是基站；光通信老化测试3000小时保底；二极管看应用，逆变器3~6个月，UPS 2个月。

Q：投入侧重？短期发展重点？
A：按应用长江来说，5G基站会用到氮化镓射频，砷化镓驱动器，磷化铟的光通信DFB，还有VCSEL，还有碳化硅的二极管能源模块，也就是说一个应用场景用到化合物半导体场景很多。数据中心也用到硅基氮化镓电源模块，用到碳化硅、VSCEL和DFB，新能源车也是一样，在每个应用场景都要用到化合物半导体。如何单点布局反而更难，跟cree是点对点竞争。我们通过产品组合的话，8年时间发展多条产品线，目前滤波器、氮化镓从高端做起，国内没有人能切入。基于人才，人才是最关键的，我们有什么人才就定位什么场景。这几年走下来这个策略比单点竞争反而有优势。

Q：射频前端代工、IDM收入？
A：射频砷化镓和氮化镓都是代工，20年绝大部分是代工类，滤波器是今年上量。

Q：三块毛利率？
A：射频毛利率最好，光通、电力电子目前毛利率较低，规模还没有起来。

Mini-LED：

Q：LED片数产能，多少是Mini-LED，季度爬坡规划？
A：LED这几年扩张很快，我们产量最大。兆驰现在接近60万，聚灿接近30万，传统华灿本来50来万但产能没有满，澳洋，台湾富采40万，但开出来不到一半，三星20万，欧司朗20来万，日亚比较神秘，MOCVD保守估计1000台3片式，30~40万。今年Mini-LED元年，苹果发力新品，而ipad全年5300万，如果全部Mini-LED就要100万片/月。

Q：晶电？
A：目前其他厂Mini-LED少我们很多。晶电之前利润受竞争影响有点扛不住，所以2年多前开始布局Mini-LED发展。


Q：未来技术趋势？
A：Micro-LED颠覆人类生活，最主要是AR，只有Micro-LED能承担，性能、解析度、亮度，至少2300~3000PPI，LCD透光率比较差，OLED效率接近20%，LED电光效率70%以上又能抗UV。FB、Google极力发展Micro-LED，最终目标是AR这个应用。Mini-LED跟Micro-LED不一样，更快在生活中渗透进来，三星新款Mini-LED电视按元月出货量估计产能消耗20万片/月，但作为试水产品占其产品比重也就3~5%，三星电视占全球电视30%左右。未来如果电视、平板等背光产品2~3年渗透率30%，Mini-LED增长会非常巨大。

Q：用Micro-LED做AR眼镜？
A：做AR眼镜的话Micro-LED 芯片size至少2*3微米，10、5微米以下。这些公司都是供方案，计算系统，如光学原理做裸眼3D，运算、接收等方案。Micro-LED主要是台湾錼创和我们主，錼创到应用端比我们快2步，多做了简单的芯片转移，让下游更好用。我们目前对转移有研究但还没有提供。转移可以成为一个行业。錼创主要是先行优势，一直在投，更多是专利布局。目前应用不是0到1，最终决定的一定是成本。我们定位是key component供应商。

Q：Mini-LED壁垒？
A：LED头部金额越来越大，技术越来越高深，现在不是说想做就能做的。跟头部厂商如北美和三星做毛利非常非常高，如果是第二梯队也还是能赚钱，如果是第三梯队目前主要就还是送样而已。北美客户与晶电合作布局Micro-LED十几年，三年前发现这个产业成熟度还是不够，顺势就转向了Mini-LED，所以对于晶电来说Mini-LED是唯一方案了。转移方法的话SMD方式比较直观，后续有流体等多种封装方式，最终发现最好的还是SMD方式，机械力上面几千颗上万颗还是会有损伤，目前有激光方式，目前激光应该是可行的，速率快、能量控制可实现，最大重点不会对芯片有额外机械用力，像华为等也在进行。

Q：苹果客户拓展情况和进度？
A：量会迅速增长，不止这一款产品，还有其他产品。目前这一款我们少量出，今年年底到明年会超越另一家。

Q：目前Mini-LED背光还是直显？
A：直显是三星The wall我们独供，一台146寸电视总共接近2500万颗led芯片，售价30万美金，展现技术力，口碑。解析度芯片要小，800多万像素点如何看起来一致还牵扯到光学设计，芯片外观（发光角）非常讲究，有严格要求，我们领先其他竞争者，获利相当不错。芯片占其成本结构一半，目标降到1/10，这样就能进到家里，其他部分降成本能力也强（很重要的一块是PCB，有到8层，以后不用那么多层；以前1颗驱动IC驱动几千颗，现在几万颗）。背光看多少分区，目前最多1000多分区，也有200~500的。效果要很好要到4000~5000分区，芯片要非常小，要十来万颗Mini-LED。

Q：COB、COG？
A：錼创之前是玻璃，今年展出是PCB。Micro-LED返修非常困难，返修也会是很大的行业。目前是SMD 4in 1封装。COG用途就非常大，可以做窗户可以做TV，TV厂商肯定会发展，但对我们来说没有差异，COG、COB都提供芯片。

Q：传统LED和Mini-LED产能？
A：传统LED 25~30万片产能转Mini-LED只能做10万片，2.5，只是说同一个车间产能差异。设备投资不一样。

Q：京东方、TCL供应商进展如何？竞争优劣势？
A：20Q4 三星市场带团队申请特签到厦门一天，厦门没批深圳批准了，我们跟林总一起到深圳跟三星TV社长见了面，亲口承诺保证供应链，这个过程中可能会有缺货。京东方、TCL不会只靠一家供应商，我们有信心做成最佳。技术面，这个技术做到极致会有很多想象不到的事情发生，做Micro-LED更加要跟我们合作。目前大家想到借用半导体设备，芯片直接转移到cmos上，没有办法用传统技术，我们GaN ic 8寸储备得差不多了，其他家都还没怎么做。未来，OLED、Micro-LED、Mini-LED、LCD各占据一块市场，并存，壁垒如工艺控制、品质管理等也会持续提升。

Q：Mini-LED产品价格较贵？
A：价格降不下来很大原因是分区数和驱动IC，整个产业链在成型，未来价格会有更有竞争力。电视背光驱动IC数要跟面板分开算。

Q：Micro-LED手机？
A：力气很大效益不是那么明显，OLED在这一块相对占优。Mini-LED电视预计3成渗透率。

Q：Mini-LED芯片价格？
A：目前照明用途的3倍，成本没有到1倍。LED技术相对落后，产能很大，产值相对小。75寸4K为例，如果电视都用Mini-LED，产能需求会是100+万片4寸片/月。

Q：买新设备能做进Mini-LED吗？
A：Mini-LED给客户品质要非常好，他们还需要花一段时间去学习，目前他的做法无法通过客户认证。我们给客户出1亿多颗，客户抓着1颗失效研究为什么，要逻辑解释，解决方案。后进者要花很长时间才能走到这一步。等能供到的时候，获利就可能相对有限。

Q：手机、车载背光有突破吗？
A：车用已经供不应求了，占用产能以后会成倍数增长。激光也是很不错的市场，目前全世界都是日亚独供，3A电流密度下做到5W全世界唯一，我们做到非常接近，远超国内其他家，比日本sharp还高，我们在布局一些专利。

Q：新产能分配？
A：预估每年30%产能成长，主要是新兴应用，UV成长会很迅猛，如工业、美容、消杀等，涵盖波段不一样，近紫外，紫外和深紫外，已经陆续达到国际top的水平，未来会有倍数的成长。车用部分主要是背光，20下半年打入一家前装市场，未来供货一个月超10万片。

Q：中微新设备的迭代节奏、后发优势？
A：MOCVD一直到4~5年前才被中微突破，当时他们找到我们沟通对接后4~5月就做了A7，我们就是第一批repeat order。A8也是三安第一个下大量repeat order，今年业界订就是A8。A8是6寸18片，有不错的水准，两年内不会有新的机型出来了，因为有物理极限，高速旋转每分钟转速超1000+转同时维持高真空，石磨盘已经大到80+cm，高温情况下对设备、材料要求非常非常高。再上去的话设计理念要改，估计这机型要维持两年。公司跟其他家很大差异是设备理解度。Mini-LED出现又会有一个高速扩张，公司机台数量采购数量就够他们生产半年到一年。卖锅不是关键，关键是炒菜，设备是其中一个部分，knowhow更重要，精细化提升，门槛显著提升（发光外观、良率、一致性、成本管控），不是买设备就能实现的，设备是操作精度、窗口提供帮助。

Q：传统LED收入结构？
A：照明、显示占比较大比重，下一步植物照明、车灯照明、特殊应用，门槛比较高。植物照明流明/w要到210、220，技术门槛很高；汽车后装比较混乱，要求没有那么高，前装要求很高。欧司朗在车用最出名，业务出现股东重组，很多市场开始扩散，机会给到了台湾晶电、中国三安。老产品结构做了一些调整，新增产能全部是新应用。

Q：LED业务中长期发展？
A：传统有稳定长期客户，没有不赚钱，只是没有以前那么赚钱。新进入者用大尺寸和便宜价格去扫。兆驰60万，营收1亿，月盈利额我们多好几倍，产能不到1倍。服务既有客户，新开部分会往新客户去走，这几年新产品收入会超过传统。