【勃姆石产能投放提速,贡献业绩弹性】公司产品需求饱满,业绩瓶颈在于产能。前三季度公司勃姆石月度出货环比持续提升,1-3Q出货约1.1万吨,Q3出货约4300吨,单月最高出货超过1500吨。公司一二期产能规划灵活调整投产提速,我们预计21-23年底勃姆石实际产能有望达到2/4/6万吨,产能达产时间有望从23年末提前至年中,有效产能投产加快贡献业绩弹性。勃母石产品迭代加快,23年开始量价齐升,毛利率向上。
【电子材料定位高端市场,培育为第二成长曲线】公司电子材料主要应用于高端芯片封装及5G覆铜板填料等领域,在形貌控制、低α射线等方面实力突出,并于近期投建新生产基地,加快给三星批量供货进程,高端芯片对Low-α封装料的需求突出,单吨价值量和利润水平较高,我们看好公司逐步兑现高价值量、高技术壁垒的成长空间。
【阻燃材料推出重磅产品,加快电池隔热材料领域渗透】公司新产品陶瓷化硅橡胶产品已顺利导入汽车领域,用于灭火毯和锂电pack隔热泡棉,能通过较低成本的方式解决高镍热失控带来的燃烧问题。我们看好公司凭借优异的性能指标,加快陶瓷化硅橡胶在电池隔热材料领域的渗透,新产品有望于明年贡献突出的业绩增量。