【天风医药】持续重推疫苗行业，三季报继续提速+消费提升+技术升级，行业新周期已开启！！

郑薇团队（潘海洋/李沙/赵楠/赵雅韵）

经过前期较大幅度调整，我们认为关于新冠疫苗的市场预期已经比较低，当前时点位置合适，三季度板块业绩有望继续提升，三季度尤其是流感、肺炎相关疫苗渗透率有望大幅提升，我们持续重点看好疫苗行业政策、国产大品种等开启的新周期，建议投资者重点关注。

Q3行业批签发继续高增长：代表性的18个品种Q3批签发同比、环比分别增长54%和57%，其中流感疫苗、肺炎疫苗等大幅增长，三季度进入流感和新冠预防时点，终端流感、肺炎相关疫苗接种热情高涨，三季度板块业绩有望继续向上。

全球倾力推进新冠疫苗研发，国内多路径研发并驾齐驱并在进度上处于领先地位，从全球看，多款产品进入临床三期，进度最快产品结果有望在四季度揭晓，对国内企业有利于新技术应用，增强研发实力，开启创新新周期。

国产大品种时代开启，13价肺炎、HPV疫苗、流感疫苗等有望持续放量推动行业未来3-5年持续增长。

监管强化、疫苗法落地，行业有望规范发展，集中度提升，优质头部企业的优势突显；新冠疫情有望加强大众预防意识，大幅提高接种率，带动企业布局新技术平台，我国疫苗行业进入黄金发展期

当前时点重点推荐：沃森生物、智飞生物、康泰生物、华兰生物、长春高新等，建议关注康希诺生物、西藏药业、复星医药等。

系列报告：

1、2020Q3疫苗批签发：https://tinyurl.com/yygzln4l

2、周报-流感、肺炎疫苗专题：http://suo.im/6bSslV

3、周报-新冠疫苗研发更新：http://suo.im/62ffTK

4、0904“新技术，新趋势”疫苗行业线上论坛系列3

5、0828“新技术，新趋势”疫苗行业线上论坛系列2

6、0827“新技术，新趋势”疫苗行业线上论坛系列1

7、周报-流感疫苗专题：http://suo.im/5WQs3r

8、沃森半年报点评：http://suo.im/6uxTDu

9、周报新冠疫苗审评原则专题：http://suo.im/6fzFH0

10、智飞半年报点评：http://suo.im/683sR9

11、康泰半年报点评：http://suo.im/60xfGu

12、20200803重磅疫苗专家电话会议

13、新冠疫苗深度报告：http://suo.im/66sUOT

14、沃森业绩预告点评：http://suo.im/6kcQoX

15、康泰业绩预告点评：http://suo.im/65aqIh

16、2020H1疫苗批签发报告：http://suo.im/5ARJBd

17、20200705新冠疫苗专家电话会议

18、沃森生物新冠mRNA疫苗点评：http://suo.im/6c1OB6

19、智飞新冠疫苗点评：http://suo.im/5tFbGU

20、疫苗行业深度报告：http://suo.im/5sBWox

21、周报-新冠疫苗研发进展：http://suo.im/6393w3

22、2020M5疫苗批签发：http://suo.im/5zOn7Z

23、20200428疫苗评审专家电话会议

24、2020M1-4疫苗批签发：http://suo.im/5Lilbr

25、沃森生物深度：http://suo.im/5trApR

26、周报-沃森生物专题：http://suo.im/5Lil3R

27、康泰生物年报&一季报点评：http://suo.im/6upEA2

28、智飞生物一季报点评：https://tinyurl.com/y2ov9crv

29、沃森生物一季报点评：http://suo.im/5wfXM3

30、周报-疫苗行业专题：http://suo.im/5wfXQp