公司2021年经营回顾：

2021年，两大块业务都实现较好增长，全年规模增速在20%左右，营收增长达到60%，利润增长近一倍，公司呈现高质量发展态势。

铜基材料板块：21年铜板带、铜导体以及铜合金线材均有新项目建成投产，规模增速是近几年最快的一年，其中，铜板带增长28%，铜合金线材24%，铜导体接近15%。1）公司铜板带首次达到30万吨的产量，公司成为国内首家突破铜板带产量30万吨的生产企业（公司也是突破10万吨、20万吨的第一家）。产量增加的主要原因是21年有两个项目建成投产，不仅仅实现达产，更是超出原先的设计产能，所以21年的产量超出规划的27万吨，达到30万吨。2）铜导体材料方面，因为新项目建设以及鑫海的并购，所以公司铜导体产量从15年的10余吨增长到现在的30万吨，成为公司第二个30万吨产品。3）公司铜合金线材也突破第一次5万吨。21年公司铜产品产量合计约65万吨，更重要的是，公司产品品质也在提升，从而带来附加值的增长，整体盈利恢复较快。 军工新材料板块：1）天鸟高新：21年，江苏天鸟有新项目建成以及产能释放，缓解了产能不足的压力；军工订单增长较快，新增产能可以保证订单的增长。21年春节后，天鸟募投项目第一期建成投产，相比20年新增近两亿的产能规模（从4亿到6亿）。2）顶立科技：是21年增速最快的部分，增速达到89%，营收达到3.2亿（20年1.7亿，接近翻倍；也是公司营收第一次突破3亿，登上一大台阶）。一方面，20年有一些搬迁后的验收、交付等工作，生产受一些影响，21年工作已加速完成了；另一方面，市场的需求很好，军工设备的采购、碳材料行业的快速增长都促进了需求的增长；此外，搬迁以后，公司内部的生产、研发、销售、管理集中在一起办公，效率较好。目前，公司在手订单情况良好，保持在4亿以上，预计22年顶立将继续保持高速增长。 2022年目标&十四五规划：1）2022年，按计划公司将继续保持稳健增长，虽然没有大的项目投产，但是有技改、现有产能挖潜以及零星项目；铜基材料有5万吨增量，22年铜基材料产量有望达到70万吨，通过技改、效率提升，保持5%以上的增长我们还是有信心的。利润计划做到7亿以上。顶立科技分拆已经进入实质性阶段，第二轮融资已经完成，今年年底辅导完成后将申报科创板上市，上半年会完成股改。现在因为疫情，以及第二大股东（军民融合基金 ），现在的进展没有我们预计的快，但是目标方向是坚定的。2）十四五：之前提出的目标是，整体保持20%的复合增长率，前两年完成的较好。铜板带的高铜项目、铜合金线的高端扁线项目以及铜导体项目都相继开工，预计22年建设，23年建成，24年投产，25年达产；我们也会通过并购、重组的手段，在几大品类上实现规模、质量、品种上全面的升级。 问答环节：问：长三角疫情对公司的影响？答：芜湖现在开始新一轮的管控，17号发现新的一例，正在全员检测，但是情况并不严重，预计管控持续3天时间。从一季度情况看，虽然对货物的运输有影响，但是对三月底的生产经营影响不大；4月份的话，上海的封控对全国都有影响，我们也不例外，我们的客户（很多是在长三角、珠三角）、一些上游设备企业很多都受到影响。从我们的产品角度来看，铜基材料、光伏材料、军工材料都是刚需，补库、产能建设的需要都比较明确，要看疫情下产业链的恢复速度了。 芜湖地区没有恐慌，我们的工厂的员工在厂里吃、厂里住，保证生产，其余的人居家办公。全年来看，如果管控模式有所调整，我们对全年业绩、规模增长还是有信心的。 问：江苏天鸟的减持是什么原因？答：我们也观察到，减持对市场情绪有一些影响。减持的主要原因是江苏天鸟股东的缴税已经快到截止日期，当年并购时的资产增值很大，涉及2亿多的税要缴纳，当时申请了分期缴纳，目前已经到了最后的期限；今年可能当地的税收压力比较大，催得比较紧。其实，这位股东在之前股价高的时候都没有减持。其二，天鸟分拆后，他们有计划再增资一部分，计划天鸟管理层持股比例为20%，目前只有10%，所以这也需要一部分资金。 问：今年顶立科技的业绩展望与订单情况如何?答：目前顶立科技的在手订单保持在4亿以上，去年做了3.2亿，打开了发展空间，过去做设备与高端个性化产品，增长很慢。关键在于订单交付与验收，毛利、净利与之前相比有所下降，原因有：1.大宗商品价格上涨，顶立设备的原材料主要以钢材、碳材料以及基本金属为主，提前拿到订单，原材料上涨对公司压力较大，近两年都对公司有影响。2.开拓民品市场，但民用产品比军工产品毛利低。尽管顶立利润率在下降，今年预计仍有6000-7000万净利润（15%的净利润水平），也完全符合科创板上市条件。 问：顶立之前以设备销售为主，今年订单情况分拆，民用方向及非设备方向的业务是什么品类？答：顶立目前仍以设备为主，材料的销售只有几百万，例如高温合金3D打印产品等。碳陶系列设备占比原来是一半左右，现在达到60%以上，碳陶设备中民用产品将近一半，比重逐渐扩大。高温热处理大部分为民用，环保设备也基本为民用。 问：热场材料投产进程如何？面对充分竞争的热场材料市场，公司优势如何？答：目前热场材料大家投入很大，市场增长很快。公司一期规划400-500吨，相当于金博上市第一年的产量，整体规划完成后达到1500吨，目前金博股份与天宜上佳的规划超过2000吨，未来市场的产能一定会过剩，公司已经做好充分竞争准备。金博股份过去是校办科研型企业，近几年崛起，天宜上佳之前做粉末冶金，现在也开始做碳材料。公司在热场材料也是新的开始，但不等于对行业和技术没有储备，天鸟在2006年就跟西安企业合资组建西安超马，天鸟提供预制体，共同开发了热场材料的新品种，顶立科技一直在给同行供给热场材料设备，包括隆基股份、天宜上佳、金博股份等。所以公司在预制体领域与设备领域都很熟悉，天鸟与西安超马也有股权上的合作。现在随着市场格局变化，各公司在产业链上下游互相融合，公司也在往下游拓展，技术储备比较充分。竞争方面，公司要为客户创造更大价值，价值不是指便宜就好，而是全寿命周期成本最低，产品定位就是充分发挥顶立和天鸟的设备优势和预制体优势，做出全寿命周期成本最低的产品，而不是拼价格、拼规模的简单方式。 问：相比往年，天鸟毛利率在去年有些下降，是什么原因?答：第一：2021年碳纤维材料价格上行，长期来看肯定会下行。但目前阶段价格有所上涨，原因是：需求量较大、国外进口收到限制。供需关系的变化很大，缺货造成价格上涨。第二：军工产品很难涨价，要求是要降价。军品采购要求多供应商，公司基本是独家供应，存在优势地位，压力不大。规模也会扩大，从规模与单利的角度看，今年主要增长空间仍是规模上涨，军工企业拉大毛利空间有一定压力。第三：民品是市场化，利润空间比军品小。2021年民品规模增长，总体毛利摊薄。 问：芜湖天鸟未来产量约500吨，对应160-170吨的预制体，江苏天鸟能保持原材料的预制体供应么？答：可以，江苏天鸟是市场上最大的预制体供应商，除金博外，市场上做碳碳材料的公司都会供货。 问：碳纤维国产化如何?答：现在军品新型号要求全部国产，国产化碳纤维水平也可以，与国外产品有差距也只能用国产。民用产品可以选用进口。 问：公司废铜使用比例较大，废铜回收业务如何开展？今年新发了财税的40号文，有何影响？答：这对行业是利好，促进行业的健康发展。对公司最主要的是利废，这个政策最好地鼓励了利废，过去回收环节鱼龙混杂，政策飘忽不定，前年发生了补税的事情，对业绩有影响。这种政策对利废企业、对规范的上市公司来说是很好的事情，从源头把政策确定下来，最终的税收优惠放在了利废环节，恰恰是公司优势。同时物回环节要控制渠道，公司有自己的物回公司，去和一手的货源渠道对接。既有回收公司，也有利废公司，形成链条。 问：2022年公司规划利润7亿，相比2021年5亿，增量在哪儿？答：一方面是增量，增长空间，增量有5%以上。另一方面是内部的调整，2022年新项目建成投产压力不大，重点是提质，在新产品进入市场的第一年要“先吃饱，再吃好”，客户结构、产品结构有很大提升空间，2022年重点在于提升产品应有的价值。目前产线整体水平提高了很多，不会再卖一样的价格。第三，2021年有一个子公司订单在前，购买原料在后，因铜价上涨造成亏损，这对21年利润拖累很大。今年形式得到逆转，平稳的价格和更好的保值工具保证子公司平稳经营，至少获得稳定的产品利润。前几年把公司产品利润拉低不少，影响了一亿多，若此处好转，实现7亿利润比较容易。

铜基材料板块：

21年铜板带、铜导体以及铜合金线材均有新项目建成投产，规模增速是近几年最快的一年，其中，铜板带增长28%，铜合金线材24%，铜导体接近15%。

1）公司铜板带首次达到30万吨的产量，公司成为国内首家突破铜板带产量30万吨的生产企业（公司也是突破10万吨、20万吨的第一家）。产量增加的主要原因是21年有两个项目建成投产，不仅仅实现达产，更是超出原先的设计产能，所以21年的产量超出规划的27万吨，达到30万吨。

2）铜导体材料方面，因为新项目建设以及鑫海的并购，所以公司铜导体产量从15年的10余吨增长到现在的30万吨，成为公司第二个30万吨产品。

3）公司铜合金线材也突破第一次5万吨。

21年公司铜产品产量合计约65万吨，更重要的是，公司产品品质也在提升，从而带来附加值的增长，整体盈利恢复较快。

 

军工新材料板块：

1）天鸟高新：21年，江苏天鸟有新项目建成以及产能释放，缓解了产能不足的压力；军工订单增长较快，新增产能可以保证订单的增长。21年春节后，天鸟募投项目第一期建成投产，相比20年新增近两亿的产能规模（从4亿到6亿）。

2）顶立科技：是21年增速最快的部分，增速达到89%，营收达到3.2亿（20年1.7亿，接近翻倍；也是公司营收第一次突破3亿，登上一大台阶）。一方面，20年有一些搬迁后的验收、交付等工作，生产受一些影响，21年工作已加速完成了；另一方面，市场的需求很好，军工设备的采购、碳材料行业的快速增长都促进了需求的增长；此外，搬迁以后，公司内部的生产、研发、销售、管理集中在一起办公，效率较好。目前，公司在手订单情况良好，保持在4亿以上，预计22年顶立将继续保持高速增长。

 

2022年目标&十四五规划：

1）2022年，按计划公司将继续保持稳健增长，虽然没有大的项目投产，但是有技改、现有产能挖潜以及零星项目；铜基材料有5万吨增量，22年铜基材料产量有望达到70万吨，通过技改、效率提升，保持5%以上的增长我们还是有信心的。利润计划做到7亿以上。

顶立科技分拆已经进入实质性阶段，第二轮融资已经完成，今年年底辅导完成后将申报科创板上市，上半年会完成股改。现在因为疫情，以及第二大股东（军民融合基金 ），现在的进展没有我们预计的快，但是目标方向是坚定的。

2）十四五：之前提出的目标是，整体保持20%的复合增长率，前两年完成的较好。铜板带的高铜项目、铜合金线的高端扁线项目以及铜导体项目都相继开工，预计22年建设，23年建成，24年投产，25年达产；我们也会通过并购、重组的手段，在几大品类上实现规模、质量、品种上全面的升级。

 

问答环节：

问：长三角疫情对公司的影响？

答：芜湖现在开始新一轮的管控，17号发现新的一例，正在全员检测，但是情况并不严重，预计管控持续3天时间。从一季度情况看，虽然对货物的运输有影响，但是对三月底的生产经营影响不大；4月份的话，上海的封控对全国都有影响，我们也不例外，我们的客户（很多是在长三角、珠三角）、一些上游设备企业很多都受到影响。从我们的产品角度来看，铜基材料、光伏材料、军工材料都是刚需，补库、产能建设的需要都比较明确，要看疫情下产业链的恢复速度了。

 

芜湖地区没有恐慌，我们的工厂的员工在厂里吃、厂里住，保证生产，其余的人居家办公。全年来看，如果管控模式有所调整，我们对全年业绩、规模增长还是有信心的。

 

问：江苏天鸟的减持是什么原因？

答：我们也观察到，减持对市场情绪有一些影响。减持的主要原因是江苏天鸟股东的缴税已经快到截止日期，当年并购时的资产增值很大，涉及2亿多的税要缴纳，当时申请了分期缴纳，目前已经到了最后的期限；今年可能当地的税收压力比较大，催得比较紧。其实，这位股东在之前股价高的时候都没有减持。其二，天鸟分拆后，他们有计划再增资一部分，计划天鸟管理层持股比例为20%，目前只有10%，所以这也需要一部分资金。

 

问：今年顶立科技的业绩展望与订单情况如何?

答：目前顶立科技的在手订单保持在4亿以上，去年做了3.2亿，打开了发展空间，过去做设备与高端个性化产品，增长很慢。关键在于订单交付与验收，毛利、净利与之前相比有所下降，原因有：1.大宗商品价格上涨，顶立设备的原材料主要以钢材、碳材料以及基本金属为主，提前拿到订单，原材料上涨对公司压力较大，近两年都对公司有影响。2.开拓民品市场，但民用产品比军工产品毛利低。尽管顶立利润率在下降，今年预计仍有6000-7000万净利润（15%的净利润水平），也完全符合科创板上市条件。

 

问：顶立之前以设备销售为主，今年订单情况分拆，民用方向及非设备方向的业务是什么品类？

答：顶立目前仍以设备为主，材料的销售只有几百万，例如高温合金3D打印产品等。碳陶系列设备占比原来是一半左右，现在达到60%以上，碳陶设备中民用产品将近一半，比重逐渐扩大。高温热处理大部分为民用，环保设备也基本为民用。

 

问：热场材料投产进程如何？面对充分竞争的热场材料市场，公司优势如何？

答：目前热场材料大家投入很大，市场增长很快。公司一期规划400-500吨，相当于金博上市第一年的产量，整体规划完成后达到1500吨，目前金博股份与天宜上佳的规划超过2000吨，未来市场的产能一定会过剩，公司已经做好充分竞争准备。金博股份过去是校办科研型企业，近几年崛起，天宜上佳之前做粉末冶金，现在也开始做碳材料。公司在热场材料也是新的开始，但不等于对行业和技术没有储备，天鸟在2006年就跟西安企业合资组建西安超马，天鸟提供预制体，共同开发了热场材料的新品种，顶立科技一直在给同行供给热场材料设备，包括隆基股份、天宜上佳、金博股份等。所以公司在预制体领域与设备领域都很熟悉，

天鸟与西安超马也有股权上的合作。现在随着市场格局变化，各公司在产业链上下游互相融合，公司也在往下游拓展，技术储备比较充分。竞争方面，公司要为客户创造更大价值，价值不是指便宜就好，而是全寿命周期成本最低，产品定位就是充分发挥顶立和天鸟的设备优势和预制体优势，做出全寿命周期成本最低的产品，而不是拼价格、拼规模的简单方式。

 

问：相比往年，天鸟毛利率在去年有些下降，是什么原因?

答：第一：2021年碳纤维材料价格上行，长期来看肯定会下行。但目前阶段价格有所上涨，原因是：需求量较大、国外进口收到限制。供需关系的变化很大，缺货造成价格上涨。第二：军工产品很难涨价，要求是要降价。军品采购要求多供应商，公司基本是独家供应，存在优势地位，压力不大。规模也会扩大，从规模与单利的角度看，今年主要增长空间仍是规模上涨，军工企业拉大毛利空间有一定压力。第三：民品是市场化，利润空间比军品小。2021年民品规模增长，总体毛利摊薄。

 

问：芜湖天鸟未来产量约500吨，对应160-170吨的预制体，江苏天鸟能保持原材料的预制体供应么？

答：可以，江苏天鸟是市场上最大的预制体供应商，除金博外，市场上做碳碳材料的公司都会供货。

 

问：碳纤维国产化如何?

答：现在军品新型号要求全部国产，国产化碳纤维水平也可以，与国外产品有差距也只能用国产。民用产品可以选用进口。

 

问：公司废铜使用比例较大，废铜回收业务如何开展？今年新发了财税的40号文，有何影响？

答：这对行业是利好，促进行业的健康发展。对公司最主要的是利废，这个政策最好地鼓励了利废，过去回收环节鱼龙混杂，政策飘忽不定，前年发生了补税的事情，对业绩有影响。这种政策对利废企业、对规范的上市公司来说是很好的事情，从源头把政策确定下来，最终的税收优惠放在了利废环节，恰恰是公司优势。同时物回环节要控制渠道，公司有自己的物回公司，去和一手的货源渠道对接。既有回收公司，也有利废公司，形成链条。

 

问：2022年公司规划利润7亿，相比2021年5亿，增量在哪儿？

答：一方面是增量，增长空间，增量有5%以上。另一方面是内部的调整，2022年新项目建成投产压力不大，重点是提质，在新产品进入市场的第一年要“先吃饱，再吃好”，客户结构、产品结构有很大提升空间，2022年重点在于提升产品应有的价值。目前产线整体水平提高了很多，不会再卖一样的价格。第三，2021年有一个子公司订单在前，购买原料在后，因铜价上涨造成亏损，这对21年利润拖累很大。今年形式得到逆转，平稳的价格和更好的保值工具保证子公司平稳经营，至少获得稳定的产品利润。前几年把公司产品利润拉低不少，影响了一亿多，若此处好转，实现7亿利润比较容易。