【安信军工】上海沪工深度：焊接与切割设备小巨人，航空航天制造业务始发力

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1）受益航天特种装备高景气，航天军工业务板块预计增量大。旗下航天华宇为多型需求量大的导弹型号配套零部件加工，随着南昌航天装备基地建设完成，十四五期间将受益导弹武器装备的高景气，进入高增长阶段；

2）此外，公司南昌新基地建设初成，以及考虑未来公司在南昌方向与航空主机厂的融合创新布局，未来有望率先受益于航空装备制造需求的外溢，成为除航天业务外的又一业务亮点。

3）主业方面，是焊接与切割设备行业小巨人企业，智能制造业务持续发力。公司拥有全系列产品生产能力，出口额多年居行业第一，研发、产品、销售以及产能方面持续改善。

明后年业绩2.7亿、4.2亿，对应估值仅30X、21X。

风险提示：外贸收入受疫情影响；航天特种装备景气度不及预期。